什么是金融资产的流动性,金融市场流动性的定义

与“玩心跳”的股市相比，债券市场一直是个人和家庭资产配置的主场游戏，在财富管理中占比很大。

每当债券市场出现什么情况，我们都会从宏观经济、流动性、供给、违约等角度进行分析。其中最“看不见”的就是所谓的流动性.影响债券市场的具体流动性因素有哪些？今天我们来讨论一下，普及一下这个知识点。

在谈论流动性之前，让我们回顾一下，债券是如何赚钱的.

债券投资收益主要来自两部分：

这部分一是赚利息，是债券固定收益属性的体现。债券发行时，会有票面利率。到期持有息票是最基本的投资方式。二是赚差价，债券和股票一样，发行后可以在二级交易市场流通，主要参与者是机构投资者。有两个市场，银行间市场和沪深交易所。受多种因素影响，二级市场债券交易价格涨跌互现，波动幅度远小于股票。有波动就有价差，就有套利空间。还有一个更高层次的债券博弈，主要在二级市场的加杠杆增厚收益,有了债券稳定可质押的属性，就可以质押债券进行融资，拿到资金后再购买收益率更高的债券。在承担相应风险的前提下，积少成多，就可以一点一点的增量收益。

在这些用债券赚钱的方式中，赚取利息是最安全的方式，只要不违约，基本上就能收到利息。赚差价和加杠杆这两种都跟债券的价格有关，极受资金利率影响，而利率跟市场流动性密切相关。

说到症状，我们来谈谈流动性到底是什么.

市场流动性，也叫资金的融资，通俗地说，就是金融市场的资金状况，和人说话就意味着钱。

影响资本利率波动的因素非常复杂。宏观经济变化，马洋的运行，政治因素，银行间资金借贷，企业纳税.可能都会导致人们对市场资金和流动性预期的变化，从而引发债券市场的波动。

宏观经济

经济发展是有周期的。这几年好的时候，那几年可能会弱一点。经济衰退时，实体扩产需求疲软，融资需求也低迷。这个时候国家会实行更宽松的货币政策，向经济注入更多的资金，增加供给，利率可能会下降。

比如2020年疫情来袭，经济增长放缓，世界各国央行放水，中国也不例外。在低利率和宽松资金的刺激下，债券价格上涨，债务基础也表现良好。在那段时间，周围有更多的人投资于债务基础。短短一个多月，历史表现最高的纯债基数从40多亿扩大到60多亿。

央行的操作

马洋是主要的资金供给国，主要通过货币的供给和价格来控制整个市场的基准利率。当央行向金融机构注入流动性时，它们用于放贷或投资的资金就会增加，反之亦然。

政治因素

如果政局不稳，整个金融市场就会出现避险情绪，现金为王，流通或投资资金减少，利率自然飙升。

金融机构之间资金拆借

主营业务为融资的机构就像水库，承担着各种托管和投资需求的资金，也在严格控制风险的前提下互相拆借资金。

例如，A银行向某个企业贷款很多钱。为满足季度末监管考核，可向B行借款部分资金，考核期满或收到工程款后再归还。

正常情况下，金融机构间同业拆借对整体流动性影响不大，甚至可以反映资本利率市场化，但也不排除某些特殊情况会导致“借与打”。

比如C经纪公司向D银行借款，C在还款日没有还钱。D查了一下，发现C经纪公司向其借钱的员工都是“临时工”在跑路，贷款单据流程上盖着“萝卜戳”。这个恶事件会破坏整个借贷市场的信任和秩序，风险情绪会上升。如果有人想借钱，他们必须支付更高的利息。

还有一种情况也会导致借贷市场利率飙升，那就是杠杆关了。

比如综合实力较弱的非银行机构F，向大银行的父亲借钱，资金成本相对较高。为了提高借款的收益率，F会采用两种方法。

一是加大期限错配，投资低成本短期负债的长期资产；第二，购买垃圾但高收益的资产(高的说法是信用下沉)，比如购买信用评级较低的债券，从而获得较高的收益。第三，重复质押和杠杆增加收入。

这里的杠杆是指像俄罗斯娃娃这样的循环质押循环贷款，比如买100万债券，质押100万债券通过回购市场获得90万资金，获得90万资金后，机构质押购买90万债券。如果你继续大胆，你可以继续增加杠杆。

这种回购非常依赖市场的流动性。如果市场上资金充裕，机构借钱更容易，也更便宜。但是，如果资金紧张，那么杠杆机构需要支付高利率来获取资金，这无疑会挤压处于风险中的机构所获得的利润。更麻烦的是，如果机构借不到钱，那么只能被迫卖掉自己的债券来回笼资金。

企业缴税

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缴税，意味着企业要把资金从商业银行等银行体系中的抽离，大额资金流出，存量资金减少，如果需求不变，资金面就会变得紧张起来，资金的利率也会上升。（详见《

缴税高峰期是什么？为什么会影响市场流动性？》）

总结重点啦！

流动性可以说是债市走势的关键因素之一，日常生活中我们也可以关注一下资金利率变动情况，一叶知秋，尽早行动哦！

具体关注啥？给你整理好了！

1、银行间各种拆借利率、10年期国债收益率，wind、同花顺、基金公司app、财经资讯网站的报道都会跟踪提及，这个最直观。

2、有没有人打电话给你忽悠办理现金贷、消费贷，市场流动性宽松的时候，这类烦人的电话会明显增多！（谨慎别掉坑！）

3、如果你试图学习了这些知识还是觉得不感兴趣、没有精力，别为难自己啦，躺平吧，买点适合你风险承受能力的基金，这些令人头秃的问题都交给专业的人去操心吧。