一、公司隶属医药流通及新能源新材料制造行业，主营业务包括医药工业、医药商业、新能源新材料及医药中间体四大类。医药板块通过收购多家药厂，产品覆盖消化系统呼吸系统、眼科儿科等420个产品。医药商业通过资源整合，业务网点已经覆盖河北、河南等省份。新能源新材料板块主导产品是六氟磷酸锂，是锂离子电池和电解液的核心材料，公司六氟磷酸锂装置设计产能5000吨/年，实际产能6400吨/年，位居国内前列。新材料板块为聚乙烯纤维，主要用于航天军工等行业，实际产能12000吨/年，位居国内首位。药物中间体主要包括三氯吡啶酸钠等。
二、利润增长，现金流偏紧。上半年公司实现营收34.49亿元，同比略降1.64%，实现归属净利润3.04亿元，同比增长161.0%，经营活动现金流净额下降66.65%，每股收益0.19元，半年加权平均净资产收益率3.32%。
三、上半年医药产品中片剂、胶囊、颗粒、针剂、口服液营收分别下降93.35%、79.98%、93.83%、45.90%、98.98%，多业绩形成下拉。医药商业板块销售略有下降1.21%。医药中间体二甲基海因营收同比增长26.46%。新能源新材料板块六氟磷酸锂营收增长480.58%，占主营收入的比重是19.41%。聚乙烯纤维营收占比9.07%，增长44.53%，两大主力板块营收增长成为公司业绩增长的主要驱动，下半年看，六氟、聚乙烯板块价格增长，业务量增长，公司业绩整体上行局面延续。
四、公司利润增长的主要贡献点来自子公司江苏九九久科技，上半年贡献营收12.1亿元，贡献利润3.79亿元，旗下六氟磷酸锂、聚乙烯纤维下半年维持高景气状态，业绩有增无减。
五、子公司九九久科技的六氟磷酸锂订单量大周期时间持续时间长，业绩确定性强，主要订单涵盖与新宙邦签订的3600吨合同，价值总额约在16.2亿（按45万元/吨），另外公司还与韩国亿思科技和比亚迪等签署合作协议，六氟新材料新订单不断增长。该公司后期利预估为5.5-6亿元，同比增长4207.5-4599.1%。
六、产能扩张，助力业绩长期成长。公司计划新建2万吨六氟磷酸锂产能，成为国内六氟新材料龙头概率提升。
风险提示：
股价回调；行业政策变化；原材料涨价；商誉减值；应收账款增加；技术研发不及预期风险等。
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