随着2021年11月19日经济观察报 记者 姜鑫 李沁 收市，北京证券交易所(以下简称“北交所”)开市后的第一个星期宣告结束。
数据显示，北交所首日5个交易日累计成交额超过210亿元，大于开市前两周精选层成交之和。
19日，首批8只北交所基金上市销售。中午前，8只基金全部“半天售罄”，总认购规模超过80亿元。
11月15日，北交所正式敲钟开市。这是中国资本市场的一个里程碑，意味着30年后，中国资本市场开启了三大交易所错位发展的新时代。
随着钟声敲响，首批上市的10只新股回荡着大幅上涨。随后几个交易日，上述个股开始出现各种回调，但整体交投活跃。从第一周综合交易情况来看，10只新股表现出不同的涨跌幅，从65%到1355%不等，其中恒合、智胜信息、同心驱动领涨。
转移到精选层的71只股票经历了调整趋势。截至11月19日收盘，除3只因股份转让未成交的股票外，在68只发生异动的股票中，仅田凯燃气一只股票在第一周上涨。
与上一次精选层交易量相比，开盘后北交所交易量有所增加。如果剔除首日近百亿的交易量，相比北交所消息发出后精选层的交易量，涨幅有限。
Wind数据显示，该周市场总成交额超过210亿元。北交所开市前两周，精选层71只股票分别为53.94亿元(11月1日-5日)和82.14亿元(11月8日-12日)。
换手率方面，Wind数据显示，81家公司日均换手率为7.12%，中位数为3.7%。同一时间区间内，科创板日均换手率为4.77%，创业板日均换手率为6.45%。
10新股飘红开市 首日成交放量
北交所开市首日，十只新股的表现可谓火爆。在新三板市场资深参与者、北京南山投资创始人周云南看来，这是北交所首周交易最大的亮点。
开盘第一天虽然没有涨跌，但有30%和60%的临时止损机制。开盘几分钟内，N同心(833454)、N迪达(870436)、N京赛(871981)、N汉芯(837092)、N广道(839680)、N横河。随后，多只新股较开盘价上涨60%，引发第二次临时止损。截至当日收盘，N同心涨幅居前493.67%，N迪达、N智胜、N水晶游戏涨幅均超过200%。
对此，市场似乎早有预期。银泰证券股转营业部总经理张科良表示，10只新股涨幅均超过100%，换手率在40%至80%之间。除同心传动上涨493%外，其他股票均在100%至260%之间。由于发行市盈率较低，没有进行推测，符合大多数三板成员的预期。
除了首日新股惊艳登场外，首日市场成交额高达95.73亿元，德瑞锂电池开盘迅速触及30%的日涨停，也被周云南视为首周交易亮点。他认为，新股之所以受到追捧，核心原因是在北交所开设新账户的投资者一直秉承着a股炒作的传统，比起承接从精选层转移过来的老股，更倾向于炒作新股；其次，新股的稀缺性和公募市盈率的合理性。
首日大涨后，10只新股的交易变得更加理性，首日涨幅不断调整，逐渐趋于稳定。以同心驱动为例，首日大涨近5倍，第二、三个交易日分别出现13.09%和17%的回调。11月18日，其股价企稳，收盘微跌0.36%。B
在周云南看来，开市后，北交所“连续降量降价”的调整趋势略显不尽人意。
与10只新股首日不同，71只精选个股走势向不同级别转移。除3家公司暂停上市外，68只涨停股票中，只有田凯燃气开市第一周周度涨幅为正，其余股票价格均呈下跌趋势。上市首日以来出现负涨跌的股票有26只。
周云南这样评价这些股票的首日表现：68只平移股的表现超出市场预期，基本是精选层开盘的翻版。在电话拍卖中，最高涨幅为19.16%，最低跌幅为3.17%，14只个股涨跌，6只个股持平。收盘时，16只股票跌幅超过10%，59只股票收盘下跌。在他看来，主要有四个原因：一是北交所的新基金都在追逐新股；第二，精选层的老股东一般盈利较大；三是精选层老股东担心重蹈去年7月27日精选层开盘的覆辙，所以震荡之下存在获利抛售；四是前期活跃股的热钱被出货，被热度重新洗牌。
值得注意的是，在北交所开市前夕，这71只股票都有不错的涨幅。
开源证券研究报告显示，以北交所开市前最后一个交易日为节点，精选公司股价较上市以来发行价表现良好，与科创板相比，平均值为127.5%，中位数为90.90%。
、创业板(注册制)战略配售锁定期收益相近,反映出北交所板块长期投资价值确定性强。单只个股来看，上市至11月12日收盘涨幅超过100%的有27家公司，其中连城数控、长虹能源、贝特瑞涨幅位列前三名，连城数控挂牌至11月12日涨幅甚至高达507.51%。
张可亮称，比较在9月2日宣布精选层平移到北交所之后，这些股票都已经出现了50%到100%左右的涨幅，估值已经不低，现在的回调，也是北交所市场投资者理性的表现。如果71家精选层平移股票继续被爆炒，反而不利于北交所后续的发展。
在卖出换手充分的情况下获利盘得到一定释放后，投资者情绪逐渐回暖。就在11月17日，凯添燃气披露将围绕光伏制氢项目开展战略合作，受消息影响，其股价涨幅在68家公司中居首，与A股呈现一定联动；驱动力在11月16日收盘后曾发布接待多家机构投资者调研公告，17日该股股价企稳反弹。
在经济学家、创投专家，增量研究院院长张奥平看来，北交所开始初期市场运行是比较平稳的，这也为市场长期的价值化发展打下了良好的基础。北交所是试点注册制的市场，不难发现同样试点注册制的市场中机构投资者是占多数的，他们的投资方式更为长期和理性，资金端的理性伴随着优质资产的增加，会为市场形成一个更加良好的形态。
主题基金认购火爆
就在北交所被宣布设立后，公募基金在此的布局也逐渐拉开帷幕。
就在11月19日，华夏、广发、汇添富、易方达、南方、嘉实、大成、万家基金首批8家公募旗下的北交所主题基金正式开售，投资者认购热情高涨，认购规模超过80亿，华夏基金更是发公告称提前结束募集。
华夏北交所创新中小企业精选两年定开拟任基金经理顾鑫峰认为，伴随着公募基金陆续进场，基金在北交所建仓交易会带来增量资金，因此北交所股票流动性将逐渐向好。
经济观察报记者11月17日从北交所方面获悉，数据显示，北交所开市三日累计新开户29.5万户，全市场合格投资者共计432万户。
对于后市，市场有怎样的期待呢？“希望开市第二周，北交所板块能够在8只北交所主题基金首日公开发行就多倍超募的正向刺激下，实现‘量价企稳’。”周运南表示。
“新开户投资者会逐步入场，包括公募基金等机构投资者也会选取具有成长性的股票逐步建仓，资金面不是问题，市场的估值会企稳回归。”一位投资者表示，“这可以让北交所市场走得更好。”
截至11月12日收盘，新三板精选层71家公司总市值2894.44亿元，平均市盈率（TTM）35.62倍，其中贝特瑞总市值最高为911.89亿元，连城数控和吉林碳谷列二三位，分别为283.02和147.27亿元。北交所开市一周后，截至11月19日收盘，81家公司总市值2695.95亿元，平均市盈率35倍，中位数29.3倍，其中最高市值公司仍为贝特瑞，其总市值810.59亿元，连城数控和吉林碳谷仍列二三位，分别为241亿元以及147亿元，长虹能源则是另外一家市值在百亿规模以上的公司。
市场的估值情况亦是公募基金关注的重点。大成基金经理谢家乐表示，在选股框架上坚持高质量成长，灵活把握估值。把握估值方面, 北交所公司因前期在创新层有交易价格、流通股比例相对较高等特点，新股高估值的消化时间会较短。在它们上市后需要紧密跟踪，寻找低估时机配置。但是要灵活评价估值，把握估值窗口期。因为整体市场波动难以预测，既要从创造自由现金流的视角理解绝对估值，又要结合不同企业的价值创造能力差异，给予相对估值补偿。
北交所首批啖头汤企业业绩也没有令投资者失望。中金研报显示，截至11月11日，北交所首批81家公司中共有75家公司披露了2021年三季报，在已披露三季报的公司中，前三季度合计实现营业收入422.4亿元，归母净利润合计为46.4亿元。其中贝特瑞报告期内营业收入和归母净利润均为最高，营业收入为68.51亿元，同比增长154.18%，归母净利润10.9亿元，同比增长207.91%；除殷图网联和诺思兰德三季度归母净利润出现亏损外，73家公司均实现盈利。盈利公司中，归母净利润超过1亿元的公司共有7家，分别是贝特瑞、颖泰生物、同力股份、长虹能源、吉林碳谷、连城数控和翰博高新，归母净利润同比增长最快的公司为科达自控，增速为3264.71%。
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