恒顺醋业百度百科，恒顺醋是哪里生产的

斑马消费范俭

最高提价15%，定增不低于20亿元。在过去的十几年里，外界从未见过恒顺醋业如此果断果断，仿佛打响了一场大战。

几年前，调味头玩家曾在家里立过戒。对于领先的食醋生产企业恒顺醋业来说，身处这个血泊之中，扩产能、飙车是躲不开的。

迟来的定增

产品提价宣布后不久，马上就启动了20亿元的巨幅提价，长期低调的恒顺醋业一下子成了行业硬骨头。

公司上一次增资是在2014年，当时募资6.75亿元。这次增加的规模是过去的三倍，筹资目的也丰富了。除了扩大食醋产能，也是首次布局复合调味品产能。

不过，公司的重点还是在醋领域。在去年披露的年产33万吨食醋的基础上，继续建设恒顺食醋项目(二期)、年产3万吨发酵醋扩建项目、年产4.5万吨酿造酱油醋徐州恒顺智能生产线项目。届时，食醋年产量将接近40万吨。

斑马的消费梳理发现，这次定增有不小的特殊性，几乎是公司业绩压力大。

今年前三季度，公司营收、自产净利润和非净利润分别为13.59亿元、1.35亿元和1.129亿元，同比分别下降6.37%、41.73%和45.33%。其中，第三季度，其营收和自产净利润分别下降34.23%和91.15%。

前三季度业绩大幅下滑，主要是由于原材料涨价、疫情和社区团购，以及公司各项费用的因素，进一步降低了其净利润。

具体数据显示，今年前三季度，公司销售毛利率为39.22%，同比下降2.15个百分点。同期，公司的费用没有减少。其销售费用、管理费用和研发费用分别为2.2亿元、8900万元和6000万元，同比分别增长11.11%、7.23%和36.36%。

为应对成本上涨，11月3日，公司宣布部分产品提价，幅度为5%-15%，这是缓解业绩压力的手段。

回顾公司2014年和2016年两次提价的效果，之前的提价对公司收入和净利润只有短期的刺激作用。对于提价带来的风险，恒顺醋业早已预料到：“部分产品的调价可能会对产品的市场份额产生一定的影响，加上成本增加因素，产品的调价不一定会增加企业的利润。”

在涨价预期下，公司迎来了久违的跌停。截至15日收盘，其总市值为165.49亿元。

平安证券认为，恒顺醋业的涨价效应将在一年左右体现出来。

这可能无助于公司今年的业绩。2020年年报显示，公司披露2021年经营目标为调味品主营业务收入和非净利润将分别增长13%，分别达到21.91亿元和3.22亿元。前三季度公司营收达到年度目标的62.03%，非净利润扣除年度利润计划的35.06%。

踏空13年

恒顺醋业于2001年上市，也是迄今为止唯一一家a股醋业上市企业。也有百年品牌“代言”，但上市以来经营状况一直欠缺。尤其是上市后的13年，我在多元化上误入歧途，过得很糟糕。

当时公司为了完善供应链，收购了恒顺沐阳调味品、镇江恒华彩印包装等6家公司的股权。从业务来看，这些公司的业务基本上是对公司主营业务的补充。

上市后第二年，公司画风在多元化领域突然转变，不断突破v的主业

庄严承诺后，这家制醋企业继续投资咖啡、餐饮、小额信贷等领域。2011年，持股和控股公司数量上升至47家，达到顶峰。

公司在多元化经营过程中，营业收入和同学会净利润不断波动，2014年前同学会净利润至少超过5000万元，甚至2012年同学会净利润亏损4271万元。

>直到2014年底，前董事长尹名年提前离任，公司才着手对经营作出调整，出售镇江百盛商场剩余50%股权后，逐渐回归正轨。2015年，公司营收实现13.05亿元，归母净利润2.40亿元，公司开始恢复元气。

那时，食醋行业市场环境已不复当年。昔日镇江香醋、山西陈醋以及四川保宁醋形成的三足鼎立格局，已完全被打破。

头部调味品玩家开始介入食醋领域，海天味业在2014年开始进军食醋行业，2017年收购了镇江丹和醋业；李锦记也在2018年介入食醋领域；2019年，千禾味业在镇江收购了江苏恒康酱醋。另外，山西紫林醋业至今已第4次冲击IPO，水塔醋业接受上市辅导已久。

恒顺一转身，市场格局真的变了。

头部竞速

2020年，杭祝鸿接任董事长之后，给恒顺醋业画出一个宏伟蓝图，即在2021年实现全国地市级市场全覆盖，县级市场做到70%覆盖，销售过亿省份达到8个。可以联想到的是，这次20亿定增正是支撑公司实施全国化扩张战略，在产能上补足短板。

在民生证券看来，去年7月换掉销售总监、对基层销售人员提薪，以及营销层面多维度变革，公司收获改革红利释放期并不太远。

国内调味品市场经历过酱油领域的争夺后，头部玩家向细分领域渗透，火药味已经很浓厚了。

虽然食醋的使用频率、刚需性远不及酱油，随着减盐风潮的流行，酱油一定程度上代替了盐的使用，且食醋的健康功能被挖掘，消费者对食醋的依赖性逐渐增强，头部企业开始对这一细分领域重点倾斜资金或资源，就连食用油巨头金龙鱼、鲁花，也在食醋领域跃跃欲试。

另外，集中度不高的行业背景，也是调味品企业纷纷入局的一个原因。

截至目前，全国食醋生产企业超过6000家，品牌企业仅30%，其他作坊式小企业占据了70%，而且行业前五大品牌市场占有率不到15%，谁不想起身多分点蛋糕？

据调味品协会数据，2010年-2019年，食醋行业销售额复合增速10%；2015年-2020年酱油行业销售额复合增速8.5%。

另一方面，食醋企业正在觉醒，通过降价、加大营销费用支出实施全国化扩张，不过在争夺市场过程中，反而削弱了自身盈利能力。

今年第三季度，恒顺醋业在江苏卫视《非诚勿扰》广告投入导致销售费用大增，其扣非净利润实现-236.1万元，同比下降103.23%。

2021年上半年，恒顺醋业销售费用占比13.82%，远高于海天味业的5.47%。从销售费用占比来看，头部玩家在营销费用支付上更为轻松。

随着海天味业不断加码，2019年、2020年，其食醋产量已跻身全国前三，超过水塔醋业，对恒顺醋业的威胁和挑战越来越大。