作者孙斌 编辑寒彦 制作小面包
真相无外乎数据，而数据却未必是真相的全部，透过对数据的梳理，我们希望尽可能整理出更具规律性和互有联系的市场板块信息，以供您投资参考。
——过去24小时特别解读
头盘
在过去的一周里，你应该去过食品市场。据说猪肉价格最近开始上涨。
原来，24君是被肉香灌肠吸引了。看着挂在市场上的香肠，你会感受到生活的烟火和满足感。如果不做实地考察，看看红肠林，最初的认知可能还是“今年猪肉这么便宜”。但是，当你上前问价的时候，“猪肉蓉”老师不仅给出了行情，而且老练的话语也能让你体会到最近需求增加的真正原因。
要报市场价，这个周末我们家门前菜市场五花18.8斤，前后梢15.8斤。24君说：“贵，便宜”。刚才小叔马上递过来消息，“如果你不想做几斤灌肠，既然是老熟人，就挑价格公道的好肉。”
7881年，这一趟肉店本来是20块左右的猪骨，但我的意志并不坚强。我加了200块肠子，最好先切一下。
悄悄告诉你，以上对话是24君刚刚过去的这个周末逛市场的经历。到这一周，每个“猪肉蓉”都在卖自己的鲜灌肠，忙了很久。至于6月24日订的那款，已经做好了。当然，比上面的价格便宜。
毕竟猪肉一周一个。像我这样的消费者，计算一元的得失，没有吊绳上的香肠那么有洞察力。据统计机构数据显示，截至11月19日，全国22个省市猪肉平均价格为每公斤25.4元，连续第五周上涨，本轮已上涨39.8%。
其实如果不用手指摸泉水，敲击键盘大概就能看到猪肉的价格轨迹。以沐源股份为例，52周高点92.1元出现在春节后的2月下旬，到7月底只剩下39.01元。亏损57.6%或2637.6亿市值的背后，自然是猪肉贱如泥的悲惨历史。截至今天下午收盘，虽下跌0.73%，但仍为57.15元/股，市值达到3007.44亿。
根据沐源最近在投资者关系电话会议上发布的静态记录，该公司目前养殖总成本在15元/公斤左右，其中折旧摊销等非现金成本在2元左右，现金成本在13元左右。也就是说，按照17.62元/公斤的统计口径，目前沐源股份的生猪出栏价每公斤仍有2元以上的利润。当然这只是沐源，正邦和新希望都声明——目前只是减亏。
市场观察人士认为，受今年天气影响，北方灌肠、南方腌制几乎提前一个月开始，处于提前消费状态，猪肉消费旺季可能集中在11月或12月初。到12月底，估计是消费末期。
同时，期货端传来的消息是，终端已经反映，由于现货过度持续涨价，白条销量有所下降。仅仅
才24君说了自己和“猪肉荣”的故事，无非是想告诉你，那是一种来自市场上最原始的期货——我们下单的每一单灌肠，都是当下猪价的推手。
问题是，24君听从农业部号召提前压仓的那几串肉肠，起码够吃到明年2月开年看冬奥会了。
壹
七年首次修法后 羊城二手房又有变
单边代理成新规 深圳房中介熬着活
本周一的话题，就从大家的衣食住行说起。
11月18日，羊城。商品房“限价令”被写入发布的新版《广州市房屋交易监督管理办法》。这是上述《办法》自2014年11月1日施行以来的第一次修订。
新《办法》规定：商品房销售价格要接受住房城乡建设主管部门的指导，销售价格不得超过销售价目表价格，更不得以装修款等其他名义变相涨价。
市场上通称的商品房“限价令”，发端于2016年9月的那一轮楼市调控中。作为稳房价的重要行政手段，“限价令”被多个城市采用。而自2021年7月起，广州“限价令”再度加码。
效果显而易见。国家统计局数据显示，2021年8月、9月、10月，广州一手房价分别环比下跌0.1%、0.1%和0.3%。此前，广州新房价格从2020年4月开始连续上涨15个月，其中多个月份的环比涨幅超过1%，最高则达到1.5%。
只是，新房连续下跌的态势并没有在北京、上海和深圳出现。最近三个月内，北京和上海的新房价格仍保持环比增长，深圳也仅在10月才小跌0.2%。
以往，一旦一手房严格限价，往往造成一二手房价格倒挂。但现在，二手房也受指导价政策影响——8月31日，广州开始推行“二手房指导价”，首批96个小区的参考价多相当于当前成交价的五折至七折。由于银行根据参考价确定贷款额度，只要真实销售价格超过参考价格，买家的首付就需要增加。
可即使好彩买了新房，一旦哪天进入市场买卖就又成了二手房，而二手房价明显也是被指导的对象。而且，大多数二手房交易要卖旧买新，银行放款周期延长势必砍掉多半刚需客。
结果——广州的二手房价因此连跌两个月。国家统计局数据表明，在2021年9月和10月，广州二手房价分别环比下跌0.4%和0.6%。至10月，广州二手房价格甚至领跌一线城市。
业内认为，二手房指导价+银行放款周期延长这套周伯通式空明组合拳，才是冰封楼市的底层因素。
而有关二手房的大消息出在11月21日。当日，网上突然传出“广州二手房贷可以不用参考指导价”的消息，并指出上述消息已获几家大银行确认。对此，广州某银行业内人士对媒体表示：“这种情况确实存在。绕过指导价的背后，是部分小区房产的成交价已经低于指导价了，指导价自然也就无效了。”
尽管市场有传“广州二手房贷只要评估价能够通过部分银行评审，就可以按评估价贷款，而不是按指导价”，但具体情况怎样，还有待进一步确认。有一点却很明显，市场的流动性要比原来好。此前，央行特别在上周发布了10月个人住房贷款统计——截至10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。
看起来，房地产政策确实有了些许的回暖。但有一点需要说明，上周五24小时透露未经确认的某大银行内部开发贷白名单，后经过24君查证，其指向明确定向在招商蛇口，中海、华润、金茂这样今年获取和开工需求较大的央企。因此，四天前的全行业狂欢，是不是来的过早了？
至少今天午盘时的地产股是惨白的人生。金地跌5.17%，保利发展跌4.53%，万科跌2.86%，招商跌3.74%。
另外，继建立二手房参考价机制之后，深圳官方管控二手房交易的另一只“靴子”，也在19日落地。
此次新版二手房交易网签系统最大的改变，是引进“单边代理”模式，即购房者和业主各自通过独立委托，与受托中介形成单边委托关系。中介从此“各为其主”，只向自己的委托人负责。
很长时间以来，国内二手房交易实行的是“双边委托”规则，即购房者和业主同时聘请同一中介，由该中介撮合双方交易。
在原先的交易路径过程中，购房者和业主的利益诉求相互对立，同一中介方不可能同时代表两方利益。为了迅速促成交易并赚取佣金，中介常常利用买卖双方的信息不对称，要么互不向双方透露各自的真实心理价格，仅进行价格撮合；要么与业主形成“攻守同盟”，抬高房价甚至是以“吃差价”方式售房。“两头吃”——这是买卖房屋者的共同诟病。
从2021年3月至今，深圳二手房的网签量连续八个月低于月度5000套的行业枯荣线。据深房中协统计，2021年9月和10月，深圳二手房网签量（含自助）分别为1967套，1777套，均跌破2000套“红线”，同比降幅都徘徊在70%左右。
有业内人士认为，新版二手房交易网签系统或将救活中介行业。对这个判断，更多人认为“为时过早”。在新版二手房交易网签系统中，并未禁止购房者和业主委托同家中介机构，只是禁止他们选择同个经纪人。
另外值得关注的是，深圳新版二手房交易网签系统并未对佣金标准进行定价。实操中，买卖双方必须和受托中介机构自行协商。
同时，24君注意到，新版二手房交易网签系统还对“单边代理”模式作了特殊设置：业主最多只能委托三家中介机构进行销售，每家中介机构受托最长限期为60天；而购房者可同时委托多家中介机构买房。房源售卖信息在新版系统内实时共享，系统内所有合规的中介机构都可以为这套房源寻找、匹配合适买家。
以前中介完全是靠吃量，现在则是要比交易精细度，相信这才是深圳官方管控二手房交易制度的真实意图。
贰
反垄断集中罚款五十万 未来远超这数
偷逃税直播女将受重罚 一王一后小心
看完了吃、住、还有你的穿搭，出行，毕竟双十一的余温尚在。
上周五，24小时特别提醒了国家反垄断局的意义，仅隔一天，到了上周六，消息就来了。
据中国国家市场监管总局官网11月20日发布的消息，市场监管总局根据《中华人民共和国反垄断法》，对43起未依法申报违法实施经营者集中案件立案调查。经查，阿里、腾讯、百度、京东、滴滴、字节跳动、美团等公司历史交易构成违法实施经营者集中，但不具有排除、限制竞争效果，故对涉案企业均处以50万元罚款。
这是2020年底互联网行业强化反垄断执法以来，集中处理数量最多、横跨时间最长的一批历史经营者集中案件。
本次公布的43起案件涉及阿里11起，腾讯13起，百度2起，滴滴2起，字节1起，京东3起、美团1起。
其中多起案件曾深刻影响互联网行业的市场格局。包括阿里全资收购高德、控股饿了么和高鑫零售，腾讯收购企鹅医生和百度旗下好大夫在线股权、腾讯收购58金服股权，京东和科大讯飞设立合营企业、京东收购跨越速运和工品汇股权案，美团收购支付服务商商米股权及滴滴收购深圳巴士股权等。
按照现行反垄断法规定，50万元罚款已是顶格罚款。只有交易本身本认定具有排除、限制竞争效果，才有可能会被要求分拆甚至恢复原状。2020年1月公布的《反垄断法》的修正案征求意见稿中，对未依法申报的处罚上限从50万元大幅提高至经营者上一年度销售额的10%，这一规定使互联网公司采取“不申报”经营者集中审查策略的合规风险或将显著提高。
一边是对互联网公司“不申报”经营者的合规排查，一边是对网络主播偷漏税款的追缴。
据国家税务总局浙江省税务局网站今早消息，前期，浙江省杭州市税务部门通过税收大数据分析，发现朱宸慧、林珊珊两名网络主播涉嫌偷逃税款，在相关税务机关协作配合下，对其依法开展了全面深入税务稽查。
杭州市税务局稽查局依据《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规，对朱宸慧追缴税款、加收滞纳金并拟处1倍罚款共计6555.31万元，对林珊珊追缴税款、加收滞纳金并拟处1倍罚款共计2767.25万元。日前，杭州市税务局稽查局已依法向朱宸慧、林珊珊下达税务行政处理决定书，并依法履行税务行政处罚告知程序。
说起朱宸慧，很多人可能一脸懵懂，但她的艺名却是大名鼎鼎——雪梨。当然，她还有两个头衔：王思聪的前女友；以及，李佳琦、薇娅之后排名第三的淘宝直播。
税务当局发现，朱小姐在2019~2020年期间，通过上海、广西北海、江西宜春多地设立个人独资公司，以虚构业务方式将自身获得的薪水和劳务报酬共计8445.61万元转换为企业经营所得，由此偷逃个税3036.95万元。
整整十年前就开始经营电商的雪梨显然深通此道并乐于传授于人，比如林姗姗，后者也恰是其担任董事长兼CEO的宸帆电商公司的头部卖货人。
另有消息称，截至今年3月，宸帆电商已获得3轮融资，这显然是奔着上市而去。
当然，说到上市，她注定快不过中国直播电商一王一后李佳琦和薇娅。两人在2021年“双11”第一天预售的业绩就分别达到106.53亿元人民币和82.52亿元人民币。业内人士分析，一场销售额超100亿元人民币的直播，即便只拿最低20%的销售分成，头部主播的佣金收入也超20亿元人民币。若按照税率计算，头部主播将要缴纳9亿多元人民币的个税。
那么，这两位的个税缴纳情况又如何？或者，他俩的方式会有“进化”吗？
企查查显示，目前李佳琦名下6家“个独”企业中，4家位于上海崇明；薇娅（原名黄薇）名下7家个独企业也均设在上海崇明。“双11”直播盛宴过后，李佳琦和薇娅两位头部网红收入大部分的税收核定要在上海崇明岛上完成，这是很多人并不了解的。
崇明岛，是一个著名的“税收洼地”。总部设在上海的一家税筹公司人员刘晓透露，当地个人独资企业核定征收政策已经延续多年，政策一直稳定。根据当地规定，个人独资企业不再缴纳企业所得税，只对投资者个人取得的生产经营所得征收个人所得税。
主播们通过设立个人独资企业性质的工作室对外承接业务，这样便可将个人所得转化为经营所得，适用核定征收政策，以此来大幅度降低税负。
崇明开发区网站发布的政策显示，在园区注册个人独资企业可申请核定征收，同时也享受退税政策。核定办法比照个人所得税法的“个体工商户的生产经营所得”应税项目，适用5%至35%的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。以娱乐产业申请“个独”来说，核定后的综合税率，为1%至7%，即最高不超过7%。而崇明当地的财政返税政策也是上海最高的。此前，大量文娱行业的从业者蜂拥而至，在当地设立工作室、事务所等个独企业。
随着监管的收紧，查账征收将成为直播业征税的主要方式。今年9月18日 ，国家税务总局办公厅发布通知加强文娱领域从业人员税收管理，释放了两个信号：一是加强日常税收管理，网络主播个人工作室或企业，建账建制，采用查账征税，也就是不再允许以往的核定征税；二是加大避税案件查处力度。
业内人士认为，从监管层面不断加强监管，旨在防止新经济业态造成大量税收流失。至少坊间今日戏称的“杀完年猪好过年”一说，且当笑话一听罢了。倒是有一位大V说了句大白话：税收乃国之根本，公平重器，是时候让线上线下、外资企业、国营民营，同一行业统一标准。唯有如此“小商小贩才有活路，共同富裕才不是梦”。
叁
B站再次大跌 四处收购未得市场欢心
独董逃跑闹大 相关公司可成反向指标
同在11月22日，“人人影视字幕组”侵权案也迎来了一审宣判。十年前，人民网曾将人人字幕组评价为“网络时代的知识布道者”，复旦大学中文系教授严峰先生更是将其比作“历史上继佛教翻译、西方文学作品翻译等之后第四次对中国文化产生巨大影响的翻译活动”；而十年后，他们则成了盗版者，成了罪犯。24君也不禁唏嘘。
经上海市第三中级人民法院审计及鉴定，“人人影视字幕组”网站及相关客户端内共有未授权影视作品32,824部，会员数量共计约683万。上海三中院经审理认为，被告人梁永平以营利为目的，未经著作权人许可，复制发行他人作品，属于有其他特别严重情节，其行为已构成侵犯著作权罪，依法应予惩处。以侵犯著作权罪判处被告人梁永平有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币一百五十万元；违法所得予以追缴，扣押在案的供犯罪所用的本人财物等予以没收。
值得注意的是，借助人人影视投资及原始客户数据上位的RR视频，目前却只需“整改”。两个原本瓜田李下甚至孵化关系的同质APP，却迎来不同命运，多少也令外界匪夷。
从“人人影视字幕组的150万罚金，到网络主播的6555.31万元，感觉互联网并没走过太多的岁月。接下来，元宇宙会有怎样的评判，人在做，天在看。
且听11月20日晚播出的央视对话节目中，360集团创始人周鸿祎的表述：“第一，元宇宙幻想的虚拟现实，还要假以时日；第二，Facebook的幻想不代表未来，而是代表人类的没落，如果大家都生活在虚幻的空间里，它不会给人类社会带来真正的发展。”
另一头的丁三石先生则不甘示弱，声称网易最迟在年底更名为＂元易METAEASE＂，而他个人的职位也将变更为“Chief META Officer”（ 业界戏称直译为“元始天尊”）, 在财报电话会上，三石先生对外表示，目前网易在元宇宙相关技术和规则上，都做好了准备，等到时机成熟的一刻，“网易可能跑得比谁都快。”
只是，所谓“元始天尊”的职位变更，迅速和“元易”的消息消失于网端，果真来的快，去的更快。
好吧，今晚咱们一起看网易(NASDAQ:NTES)的股价，其是不是也能像“尊”字号一样挺的住。
倒是其今天的网易港股，一度涨了4%，但这个逻辑或许是网易和京东都被纳入恒指成分股吧。否则，那个被剔除出成分股的农夫山泉，为何又会大跌10%！钟老板上午一个开盘，500亿港元市值就打了水漂，难道这市场是要逼农夫把山泉水换宇宙水么？
10%，不急，还有一口气跌超15%的B站。周末，其刚公告豪掷6亿拿下有妖气原创漫画平台100%股权，又以1.18亿元收购持牌支付机构浙江甬易电子支付有限公司65.5%的股权，正式拿下支付牌照。
当业绩不理想时，B站似乎有些乱了方寸，试图以收购获取市场更多的想象空间。上周B站发布最新财报的第二天，其立刻宣布拟发行价值14亿美元2026年12月到期的可转换优先债券。受财报和发行可转债消息刺激，公司股价当天大幅下跌17.17%，创近期单日最大跌幅。
有分析师表示，B站股价的下跌表现了资本市场对公司不断融资扩张的忧虑情绪。
互联网平台收购支付牌照，最大的动机当然是寻求合规。目前，流通于B站的虚拟币主要是“B币”和“贝壳”，其中B币是用于购买B站平台上虚拟商品的预付费凭证，只可用于本平台上的各种虚拟产品和增值服务，而贝壳则是B站平台给UP主的收益。在没有支付牌照的情况下，B币充值和贝壳体现都需要借助第三方支付通道，但这就需要向第三方支付机构支付一定的服务费。
近几年，随着业务规模扩大，交易数据提升，B站相关服务费用支出也不断提高。据B站披露，过去三年向第三方支付机构支付服务费用分别为1080万元、2680万元、4200万元。
如果说支付拍照这个逻辑通，那么奥飞娱乐股份有限公司旗下的有妖气原创漫画平台值不值6亿，就公说公有理了。
有妖气拥有众多动画漫画知识产权，包括90后熟知的《十万个冷笑话》、《拜见女皇陛下》等。2020年度，有妖气实现营收4031.32万元；2021上半年，有妖气营收达1066.6万元。
有妖气有没有“妖气”，咱放平心态看，其IP价值倒是对B站确有贡献，毕竟B站的用户不是24君这般年级，但市场对B站的看空情绪，恐怕是其再买个九层妖塔来也镇不住的。最终，B站全天大跌10.48%至564港元。而最低时见到532.5港元/股。
话说，有“妖气”的地方还有今早跌停的ST板块。11月22日，ST板块突然开始出现多股跌停，*ST海创、*ST长动、*ST全新等纷纷开盘就被按在地板上。
消息面上，11月19日，上交所发布了一份财务类退市指标：营业收入扣除文件，随后晚间，深交所也发布了同款指南。
《指南》在细节上明确了财务类退市指标中营业收入的具体扣除事项，这意味着，此前临近年底时刻，以变卖资产增加营收为手段的A股上市公司将“无路可走”，国泰君安也表示，此举将精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。
海通证券整理的数据显示，2005-2020年美股年均退市公司达到366家，而A股退市公司仅为个位数。另外1999-2020年A股126家退市公司中，主动退市的有46家，被动退市的仅有30家，退市制度不完善导致A股小市值个股大量积聚。
海通证券指出，注册制实施以来A股上市发行明显加速，2020年IPO数量达396家，同比大增95.1%。退市制度作为重要配套制度有助于实现A股上市公司数量的动态平衡，优化资本市场的资源配置功能。其认为，“退市新规”的出台将有助于促进A股“新陈代谢”，提高上市公司的整体质量。
同在近日，著名“独董”刘姝威女士也发文了：“康美药业案一审宣判后，近20家上市公司披露独董辞职。康美药业的法院判决是我国资本市场发展的标志性事件，将清理不履行法律赋予的权利和责任的独立董事。今后同意接受邀请担任独立董事的人一定能够承担任职公司的监督风险，认真履行法律赋予的权利和责任。滥竽充数的独立董事将冒倾家荡产的风险！”
业界评价，伴随许继电气、寒武纪、辽宁成大等众多上市公司独董、监事掀起一波“辞职潮”，有心人或许只要紧盯着哪家上市公司独董辞职的指标买卖即可，“多好的业务真实度指标系啊！”某行业大V称。
同时，也有业内提出其不同观点。大成律师所上海办公室高级合伙人，华东政法大学兼职硕士生导师王光明先生认为，单凭个人的能力，要求独董，特别是非财会专业的独董，对财务作假做到明察秋毫是很困难的；特别是，如果审计机构也参与作假或者放水，要求独董识假知假，则更是强人所难。刘姝威所言“康美药业造假手段很容易识别”，其实是假定所有的独董都拥有像她一样的财务技能，这有点脱离实际。
同时，王认为，对于公司造假，独董存在两种可能：故意或失察。故意者对投资人承担连带责任没有问题；失察者，如果同样承担连带责任，显然没有区分两者的不同性质和法律后果，不仅有失公平，更无异于将独董打造成一个高风险职业，而这并不利于证券市场的发展，也不符合社会公共利益。
因此，从平衡独董与第三人的利益与风险角度考虑，宜在失察独董与第三人之间建立一个责任缓冲地带，即，将失察独董对第三人的责任限定为补充责任，其对第三人享有先诉抗辩权。
同时，失察独董对第三人承担赔偿责任应该设置上限，可以考虑其取得的津贴数额，依比例原则确定。像康美药业以亿为单位的赔偿，显然超出了合理的限度。
另据不完全统计，2021年初至今，共有约390家A股上市公司披露了已购买或计划购买董责险。
一名大型财险公司精算师表示，以康美的情况为例，若独董不存在故意造假等行为，将大概率会被纳入到董责险的赔付范围内。不过从公开信息来看，康美药业并没有披露其曾经购买过相关保险。
目前平安财险和太保财开展此类业务较多。与一般的财产保险相比，董责险的费率非常高，国内A股的董责险大概在10%左右，即10万块保费对应100万元的保额。而海外市场的还要更高，一般超过20%。
肆
出生率降至七八年来最低 还不如日本
众专家点评最新央行报告 文字有奥妙
回顾上周和本周一的重要事实同时，还应关注相应的人口出生率数据。
11月19日，据《中国统计年鉴2021》发布的数据提到，2020年中国全国人口出生率为8.52‰，首次跌破10‰，创下了1978来的新低。2020年中国人口自然增长率（出生率-死亡率）仅为1.45‰，同样创下1978年以来的历史新低。最重要，这一数据较以老龄化著称的日本还低。
从年鉴里公布的历年全国总人口数据可以测算，2020年相比2019年，全国人口净增204万人，而前一年增量还高达467万，2012年还超过1,000万人。一旦出生率低于死亡率，人口就有可能出现负增长。根据专家预测，最快十四五时期，即2021年至2025年，这一局面就有可能出现。
1987年，人口出生率一度高达23.3‰，当年自然增长率也高达16.61‰，均为40多年来的历史高点。与历史高点相比，2020年人口出生率仅有当初的1/3左右，而自然增长率则萎缩到1/10不到，足见人口形势之严峻。
人口专家、广东省人口发展研究院院长董玉整教授分析，疫情影响人们的生育活动，已经成为全球的现象。其原因大致在以下几个方面：一是疫情影响着人们的就业活动，疫情期间，有些人觉得疫情来了，收入下降或者工作没有保障，收入减少了，但生活支出的东西也许增加了，感到经济方面有了更多更大的压力。
其次，疫情带来的社会活动限制措施，影响了人们之间的直接交往，减少了男女之间的沟通交流，直至恋爱和婚育活动。
第三，疫情影响了人们对于生活、对于生育活动的现实态度。压抑、紧张的心情、对未来恐惧的心情，都成为了影响人们现实生育心理和生育行为的重要因素。
疫情危机与中国近年来出生下降趋势叠加，加速了出生人口数量和生育率的下行。疫情对中国婚育的抑制性影响既全面又广泛，导致2020年一季度婚姻登记对数下降45%、四季度出生人口数量锐减，尤其是30岁以下人群的生育数量以及一孩的出生数量下降更为迅猛，压低了中国的出生人口规模。
在回看人口数据同时，勿忘至关重要的央行三季度货政报告。
2021年11月19日晚间，央行发布《2021年第三季度中国货币政策执行报告》，阐释了下一阶段货币政策目标、重点、方式的边际变化。
平安证券首席经济学家，研究所所长钟正生提醒，《报告》重提经济增长的韧性和制约因素，侧面折射出经济下行的压力在增加；虽然没有直接提出经济下行压力加大，但已经采取了过去经济下行压力较大时的表述方式，从删掉上一季度“经济持续恢复增长，发展动力进一步增强”的表述中即可窥见一斑。
同时，多数经济学家注意到11月18日经济形势专家和企业家座谈会，会议指出“我国经济出现新的下行压力，要在高基数上继续保持平稳运行面临很多挑战”，重提“六稳”“六保”，特别是保就业保民生保市场主体。
东吴证券首席任泽平提醒，《报告》删去“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述，稳增长重要性提升。此外新增“坚持把服务实体经济放到更加突出的位置”，延续了近期央行、银保监会频繁释放稳信贷、满足房地产合理融资需求等政策导向。
钟正生认为，这是本次货币政策报告最核心的变化，意味着经济下行压力增大情况下，货币政策的基调偏向于宽松，而且更加注重于“稳信用”。
稳信用目前最重要渠道就是稳房地产贷款。钟正生提醒，本次报告在房地产相关政策方面增加了一句话：“配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益”。这是对三季度货币政策例会上表述的再次重申。这说明两点：一是，稳房地产贷款更加强调消费者（按揭贷款）一端；二是，房地产“三稳”的实现需要其它部门和政策的协同发力，在房地产调控的整体性框架下采取适当的货币政策措施。因此，不宜对房地产贷款放松报过高期待，更多可能只是阶段性地纠偏。
同时，本次报告删掉了“推动实际贷款利率进一步降低”，代之以“小微企业综合融资成本稳中有降”。今年三季度贷款加权平均利率普遍从历史低位有所回升，尤其以个人住房贷款利率上行幅度最大。整体新投放贷款加权平均利率为5%，比上季度上升7bp。钟认为，“从央行表述的变化来看，似乎没有迫切需要使贷款利率重回下行轨道上，而主要关注中国经济的薄弱环节——小微企业贷款利率的稳定。”
任泽平亦提醒：“不宜认为超储率下降就意味着流动性收紧，引导市场关注价格指标。”
根据央行披露的数据，今年三季度末，金融机构超额准备金率(以下简称“超储率”)为1.4%，低于多数历史同期水平（仅高于2017年9月末的1.3%）。
此前有市场观点认为目前超储率低显示国内基础货币供应缺口大。浙商证券首席经济学家李超表示，央行强调不能认为超储率下降就意味着流动性收紧。央行本次在报告中的分析，意在弱化市场对超储率及其对流动性调控思路的指示性意义，引导市场关注市场利率及其如何围绕政策利率波动，这才是判断流动性松紧程度的科学方法。
11月22日周一，中国货币网数据显示，中国11月一年期和五年期LPR保持不变，分别维持在3.85%和4.65%。
自去年4月以来，上述两个品种利率均保持在这一水平，连续第19个月没有变动。中信证券团队此前表示，四季度降准、GMLF降息预期纷纷落空，缺乏降准降息的引导，LPR下调空间不足。与此同时，当前经济最大不确定性在地产，政策调整限于信贷政策边际宽松，货币政策偏好结构性工具。11月LPR下调概率低，随着财政发力和宽信用逐步显现，LPR降息也并不值得博弈。
另外，《报告》阐述“发达经济体货币政策调整及应对”，表明海外货币政策的外溢性已经成为央行关注的重点。
国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉认为，央行维持“国内通胀压力总体可控”的判断，但措辞略变谨慎。相比于二季度，删除了“不存在长期通胀或通缩”的基础，对于PPI的判断也偏向“短期内可能维持高位”，但强调“我国是全球主要生产国，经济自给能力较强”，可以应对国际大宗涨价和海外通胀上行的影响。
覃汉团队认为，在相关部委一系列保供稳价的措施见效后，PPI同比基本阶段性见顶，后续中枢下移确定性高，四季度CPI同比温和上行，通胀风险年底前暂时不会是货币政策的显性约束。
钟正生认为，美联储结束资产购买和加息的节奏，是目前海外的一个重要不确定性和市场波动来源。尤其在当前美国通胀叠超预期，金融市场普遍认为美联储可能误判通胀形势，从而行动太晚、力度太浅之际，由于预期差造成的市场波动性可能明显增加。我们认为，通过释放人民币汇率调节内外平衡的潜力，中国货币政策更有能力实现“以我为主”。
尤其在近期美元指数强势反弹突破96关口的情况下，人民币汇率依然坚挺于6.4以下，这无疑为国内货币政策保持“以我为主”提供了更多空间。钟氏认为，明年中美货币政策方向“错位”，美元指数总体偏强，意味着人民币汇率或可阶段性地“顺势”贬值。
北京时间今明晚间，美国总统拜登将于正式提名美联储新一届主席，目前候选人是鲍威尔与布雷纳德。分析认为，无论拜登最终提名谁作为下一届美联储主席，明年美联储货币政策都有望转鸽，预计首次加息时点会迟于当前的市场预期，最快在明年12月。
伍
一手软 中美乒乓组队重现外交佳话
一手硬 锁定远东集团打击台独金主
其他国际面消息，“乒乓外交”50周年之际，中美组合进军世乒赛。中国乒乓球协会联合美国乒乓球协会向国际乒联提交了允许中美混双配队参赛的申请。国际乒联执行委员会今天召开会议并批准了该请求。
11月21日，在国际乒联纪念“乒乓外交”50周年晚宴上，两对中美跨国配对的混双球员惊艳亮相。他们是林高远（中国）--张安（美国），卡纳克（美国）--王曼昱（中国）。
国际乒联集团首席执行官史蒂夫·丹顿表示：“我们在休斯敦再次见证了体育独特的力量，以及乒乓球是如何创造对话、促进相互理解。这将激励我们展示一场非凡又深具历史意义的世乒赛，并支持整个乒乓球界乃至下一代的梦想、希望和抱负。”
另外，休斯顿的世乒赛是美国历史上首次承办该项赛事。而休斯顿火箭因为姚明更一度成为中国篮球迷的主队。只因为其时任总经理莫雷一番言辞，最终导致NBA一度与中国绝缘。更有况味的是，当中美争拗加剧时，双方各自被关闭了休斯顿与成都总领馆。而现在，一切又将从这座美国德克萨斯州的第一大城出发。
另在11月19日，加拿大政府宣布进一步调整边境措施，自11月30日起，加拿大将扩大入境旅客须接种的疫苗认可清单，其中包括中国国药和科兴疫苗。
而据俄罗斯卫星网报道，当地时间21日，俄罗斯总统普京接种了第三针新冠疫苗，其本人还表示，将参加该国的鼻喷疫苗测试。
据中国商务部官网11月22日消息，《中华人民共和国政府和柬埔寨王国政府自由贸易协定》（简称协定）将于2022年1月1日正式生效实施。
《协定》于2020年10月12日正式签署。根据《协定》安排，双方货物贸易零关税产品税目比例均达到90%以上，服务贸易市场开放承诺也体现了各自给予自贸伙伴的最高水平。同时，双方还同意加强投资合作，并深入开展“一带一路”倡议、电子商务、经济技术等领域合作。
中国商务部称，中柬自贸协定是双边经贸关系发展新的里程碑，将有助于增进两国企业和人民福祉。
新华社11月22日报道，中方愿在未来3年再向东盟提供15亿美元发展援助，启动国际发展合作协议谈判。要全面发挥《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的作用，启动中国东盟自由贸易区3.0版建设，中国愿在未来5年力争从东盟进口1,500亿美元农产品。
针对立陶宛允许台湾设立“驻立陶宛台湾代表处”，中国外交部周日发布声明称，决定将中立两国外交关系降为代办级。
外交部官网刊登声明并称，立陶宛无视中国政府的严正立场，罔顾双边关系大局，罔顾国际关系基本准则，执意允许以台湾名义在立陶宛设立“代表处”，在国际上制造恶劣先例。
而据新华社今日下午消息，近期，上海、江苏、江西、湖北、四川等五省市有关执法部门开展执法检查，发现台湾远东集团在当地投资的化纤纺织、水泥企业在环保、土地利用、员工职业健康、安全生产及消防、税务、产品质量等方面存在一系列违法违规行为，依据国家法律法规对涉事企业采取罚款、追缴税款、限期整改等措施，并收回该企业闲置建设用地。远东集团涉事企业承认存在违法违规事实，已缴纳或正按程序缴纳罚款及税款。查处违法违规问题仍在进行中。
香港远东集团系江苏海门人氏徐有庠创办，其产业版图横跨石化、水泥建材、百货零售、金融服务、通讯网络、地产、旅游、海陆运输等多个领域。6年前远东集团年总营业额已达187亿美元，系全台第三大企业集团。有消息称，远东集团是苏贞昌背后金主，去年台立委选举的政治献金多达5800万新台币，为第二名的3倍有余。
颇有意味的是，同在22日，台湾女星大S与汪小菲官宣离异。
陆
俞敏洪增持自家港股 新东方大涨一成
许家印出局恒腾狂升 投资者再赌未来
富时中国A50指数期货盘初跌0.05%，上个交易日凌晨夜盘收跌0.14%。
发改委消息，11月份以来，全国统调电厂日均供煤达到810万吨，较去年同期增加超过30%，近期连续数日突破900万吨，最高达到943万吨历史峰值。电厂供煤大于耗煤日均超过170万吨，最高达到293万吨，存煤水平进一步提升。11月20日电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底增加超过3500万吨，可用23天，超过常年水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。按目前供煤水平测算，11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨，远超往年水平。
11月22日早间，已有5只北交所基金发布认购申请确认比例结果公告，汇添富北交所创新精选两年定开混合基金的认购申请确认比例仅6.988564%，这也意味着首发当日该基金吸引了超70亿资金追捧，易方达北交所精选基金认购申请确认比例也不到10%，认购资金超过50亿元，是8只北交所基金中，认购金额突破50亿的两只基金。
恒指基本平开。哔哩哔哩复牌大跌15.5%（上周四大跌近11%，截至今日，两日累计跌超24%）。网易、京东涨超3%。恒大汽车涨近5%。
港股汽车股上扬，长城汽车涨超5%，东风集团股份涨约3%，吉利汽车涨2.69%，恒大汽车涨1.13%。港股农夫山泉跌幅扩大至9%，恒生公司上周五公布季度检讨结果，农夫山泉落选。
沪指开盘报3562.76点，涨0.07%；深成指开盘报14778.58点，涨0.18%；创业板指开盘报3434.57点，涨0.46%；科创50指数开盘报1449.45点，涨0.32%。
ST板块开盘领跌，*ST当代、*ST海创、*ST长动、*ST凯瑞、*ST香梨等多股跌停，消息上，上交所11月19日发布营业收入扣除指南，旨在明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。
氢能源概念股继续活跃，康盛股份涨停，中泰股份涨超12%，美锦能源、阳煤化工、金宏气体跟涨。
舍得酒业、口子窖、广誉远、迎驾贡酒、贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒等涨幅居前。据机构分析，白酒库存已消化至低位，今年报表端现金、预收款充足，预计明年春节开门红可期。
元宇宙概念股短线拉升，中文在线涨超14%，硕贝德涨超10%，中青宝涨超8%，华立科技、长信科技、数码视讯跟涨。
中远海控上涨4.36%，报11.96港元，成交额1.89亿。
港股佳兆业健康短线拉升，涨超20%，报0.136港元。
港股在线教育板块持续上扬，新东方在线现涨超10%，新东方涨近5%，据香港联交所最新权益披露资料显示，新东方在线获非执行董事兼主席俞敏洪在场内以每股均价6.947港元增持142.9万股。
A股汽车零部件板块继续活跃，一汽富维涨停，郑煤机一度触板，海泰科涨超13%，亚普股份、伯特利、德赛西威、保隆科技跟涨。
半导体芯片股持续拉升，左江科技、扬杰科技、晶方科技、德业股份先后涨停，聚灿光电、银河微电、长川科技、捷捷微电等多股涨超10%，英唐智控、台基股份、天通股份跟涨。
锂电股午后掀涨停潮，德赛电池、华友钴业、天际股份、永太科技等十余股封板，利元亨、容百科技、当升科技、德方纳米等涨超10%，宁德时代涨逾5%，成交额超60亿元。
军工股午后跳水，中航重机跌超5%，中航沈飞跌逾2%，航天彩虹、新兴装备等逆势下挫。
宁德时代盘中大涨6.57%，收盘时股价到681元，再创历史新高，总市值则逼1.63亿元。
家电板块盘中发力走高，天际股份、德业股份、星帅尔、康盛股份等涨停，春兰股份逼近涨停，彩虹集团、亿田智能等均走强。渤海证券指出，年初至今，受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响，家电行业估值持续回调，步入三季度原材料价格逐渐趋稳，海运价格也有所回调，企业成本端压力有望改善。
港股内房股午后持续下挫，时代中国控股跌超6%，融创中国跌5%，万科企业跌近3%，中国恒大跌2.52%。物业管理板块走低，融创服务、雅生活服务跌近5%，世茂服务跌超4%，碧桂园服务、华润万象生活跌近4%。
中国电信尾盘拉升涨超5%，全天成交近10亿元。
港股恒腾网络在许家印出局后反而极为活跃，今日全天大涨27.19%至2.9港元，总市值为267.8亿港元。不过，其全天振幅也达31.14%，报2.5港元。恒大汽车则涨11.05%，后者以每股3港元配售9亿股，预期配售事项的所得款项总额为约27亿港元。
沪指收报3582.08点，涨幅0.61%；深成指收报14960.66点，涨幅1.41%；创业板指收报3505.73点，涨幅2.54%；科创50指数收报1479.99点，涨幅2.44%。沪市成交5091.23亿元，深市成交7457.94亿元，两市合计成交12549.17亿元，较前一交易日的11131.51亿元明显放量。
另外，粤港澳大湾区跨境理财通自10月19日正式落地至今已经一个月，业务开通首月共录得交易总额约2.08亿元；参与的个人投资者人数超过1.15万人。
据中国人民银行广州分行公布的数据，截至11月21日24时，跨境理财通北向通净流入约1.1亿元，占1500亿元北向通可用额度的0.07%，剩余额度约为1498.9亿元；跨境理财通南向通净流出9820.9万元，亦约占可用额度的0.07%，剩余额度为1499亿元。
跨境理财通采用额度管理制，据早前发布的跨境理财通实施细则，开通初期，跨境理财通南北通道各设有1500亿元人民币额度，投资者个人额度上限为人民币100万元。目前来看，跨境理财通剩余额度还十分充足。
今天是2021年11月22日，农历小雪节气。58年前的今天，美国总统约翰·肯尼迪在达拉斯被刺身亡。而34年前的今天，迈克·泰森成为最年轻的世界拳王。而2005年的今天，默克尔成为德国历史上首位女总理，从此开始了16年非凡的政治生涯。
今天也是中国著名经济学家厉以宁先生91岁生日。在上世纪90年代，倡导股份制改革的他有一个广为人知的绰号——厉股份。前文提到的刘姝威女士，正是他的学生。
主菜
壹
康美债权人通过重整草案
重整投资人拟投入不超65亿元
事实：11月20日，*ST康美（600518，SH）发布公告称，公司重整案第二次债权人会议及出资人组会议于2021年11月15日召开，有财产担保债权组、普通债权组与出资人组均表决通过《康美药业股份有限公司重整计划（草案）》以及相应出资人权益调整方案。
解读：今年6月初，揭阳中院裁定受理*ST康美破产重整，并于同日指定公司管理人。10月20日，意向重整投资人报名时间截止，截至10月31日，广州医药集团有限公司代表广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）向公司重整管理人提交了《重整投资方案》。
根据《重整投资方案》，参与本次重整的投资人拟向公司投入的资金总额不超过65亿元。
11月20日，*ST康美发布公告称，在公司重整案第二次债权人会议及出资人组会议上，有财产担保债权组、普通债权组与出资人组均表决通过了重整计划草案以及相应出资人权益调整方案。
具体来看，有财产担保债权组中，表决同意的债权人占出席会议的该组债权人的100%，其所代表的债权金额为4.20亿元，占该组债权总额的100%；普通债权组中，表决同意的债权人占出席会议的该组债权人的99.85%，其所代表的债权金额为339.19亿元，占该组债权总额的86.43%。
根据重整计划草案，公司拟调整出资人权益并引入广州医药集团有限公司、广东粤财投资控股有限公司、广东恒健投资控股有限公司等知名国有企业为战略投资者。今年10月20日，意向重整投资人报名时间截止，截至2021年10月31日，广药集团代表神农氏向公司重整管理人提交了《重整投资方案》。神农氏的构成如下：广州神农氏中医药发展有限责任公司、广东粤财产业投资基金合伙企业（有限合伙）、广东恒健资产管理有限公司、揭阳市金叶发展有限公司与广州医药集团有限公司。
*ST康美还表示，公司在积极引入战投同时将采取多种形式减轻或消除历史负担，包括实施资本公积金转增股本。
贰
加磅50亿
深圳湾顶豪开发商杀入金融城
事实：11月22日消息，鹏瑞地产旗下广州市鹏湾投资发展有限公司以总价495786万元，折合楼面价约18300元/平，斩获广州金融城东区一宗商业商务混合用地。
解读：根据地块出让文件显示，该地块所开发的项目为总部企业办公、商业、服务型公寓、五星级酒店等综合体。
项目建成后，竞得人自持物业不得低于项目计算容积率总建筑面积的50%，自持物业的自持年限自首次登记之日起不少于10年。此外，项目总投资额不低于人民币160亿元，其中固定资产投资规模为不低于人民币130亿元。
深圳鹏瑞地产，成立于2007年。1991年，徐航与他当时的领导、安科办公室主任李西廷共同创办迈瑞医疗；2006年，迈瑞医疗成为第一家在美国纽交所上市的中国医疗器械公司。2007年，徐航从医疗切入房地产，深圳市鹏瑞地产开发有限公司应运而生。
2008年，徐航在深圳前海拿下一块土地的开发权，其开发的项目，就是如今在深圳乃至全国都赫赫有名的顶级豪宅项目——深圳湾壹号。
这个项目平均均价20万/平，位置最好的甚至达到了40万/平。就连恒大许老板，都是深圳湾壹号的业主。
与鹏瑞地产发生交集的，还包括平安明星经理人吴向东。今年4月，市场即传出消息，其已履职鹏瑞地产，并从华夏幸福带走上百名旧将，躁动了整个地产圈。6月10日，华夏幸福（深圳）城市更新管理有限公司的投资方出现变更，股东由“华夏幸福（深圳）运营管理有限公司”变更为“深圳市鹏瑞地产开发有限公司”。公司也一并更名为鹏瑞（深圳）城市发展有限公司。
变更完成后，鹏瑞地产替代华夏幸福持有华夏幸福城更（现已更名“鹏瑞城市发展”）100%股权。也就是说，华夏幸福此前将旧改项目卖给了鹏瑞，自己全盘退出。
公开资料显示，鹏瑞目前的项目主要集中在大湾区，持有的项目包括城市更新共计18个，未来三年内计划拓展新项目土地面积300-600万平方米。
徐航希望鹏瑞在其他城市打造的项目，能继承甚至超越深圳湾1号的产品标准和设计理念，将更国际化的生活引入各个城市，这也许也是徐航找来清华校友吴向东的原因。
叁
汪小菲大S官宣离婚
男方公司曾注册多个有关女方相关商标
事实：11月22日，徐熙媛、汪小菲发布离婚声明，正式宣布离婚，结束十年婚姻关系。
解读：双方将针对巨额财产进行调解，其中徐熙媛名下有6亿余元人民币的豪宅，汪小菲“S hotel”价值3.5亿元，加起来总资产近10亿元。
报道称，徐熙媛在11月初已经正式向台北地方法院起诉要与汪小菲离婚，目前要调解财产的分配及子女的抚养问题。
中国互联网企业查询平台企查查APP显示，汪小菲共关联16家企业，其中在2家企业中担任法定代表人职务，对外投资企业共10家，包括合润麟（北京）食品有限公司等公司，汪小菲持股92%。
数据显示，合润麟（北京）食品有限公司曾于2013年申请注册“S茶”，“茶S”商标，涉国际分类32类啤酒饮料等，目前商标状态为“无效”。
我是作者孙斌，感谢大家捧场哦～
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