IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

欣巴科技上市的野心从未搁浅。这家公司在闯关创业板失败后,改弦易张冲击科创板IPO。

欣巴科技上市的野心从未搁浅。这家公司在闯关创业板失败后,改弦易张冲击科创板IPO。

欣巴科技是一家智能物流企业,公司主要产品包括交叉带分拣系统、自动化输送系统、自动化仓储系统及其他物流设备。有业内人士分析称,欣巴科技创业板IPO未成功的原因或许与废料处理有关。目前,环境污染是即将上市企业的审核要点之一。

除此之外,投资者还需注意当前欣巴科技客户集中度较高等问题。

客户集中度较高

和其他智能物流企业不同的是,欣巴科技收入来源过于集中。欣巴科技前五大客户集中度远远高于同行业上市公司均值,这主要与自动化物流系统行业发展特点、客户所在的行业业务发展增速有关。

IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

招股书资料显示,2018年、2019年及2020年,按同一实际控制人合并口径计算,欣巴科技来源于前五大客户的收入占营业收入比重分别为89.25%、95.42%和85.56%,主要客户为快递行业客户。其中来自于韵达股份(002120.SZ)的收入占比分别为68.47%、65.05%和46.85%。可以看到,欣巴科技对韵达股份业务依赖较为严重。

值得注意的是,在2017年到2020年期间,韵达股份也是欣巴科技的第一大应收账款客户。2019年,韵达股份的应收账款余额为2.22亿元,占应收账款总数的57.42%;去年比例有所降低,回到了26.85%。

欣巴科技收入中韵达股份占比较高的问题,和快递行业发展有着密切关系,这点与中科微至(688211.SH)较为相似。

根据国家邮政局统计数据,2020年我国快递业务量达到834亿件。快递业务量增长带动了快递行业自动化系统与设备的巨大需求,近年来快递公司陆续开始大规模资本化投资,对自动化系统与设备的投资增长较快。韵达股份是上市快递公司中较早开始投资自动化物流系统的。根据公告,2017年、2018年、2019年、2020年韵达股份市场占有率分别为 11.76%、13.77%、15.80%、17.01%,市场份额居行业第二且呈稳步上升趋势。在加大自动化设备投资后,韵达股份分拣成本快速降低。截至 2019年末,韵达股份机器设备原值 41.43亿元,净值36.4亿元,高于顺丰控股(002352.SZ)、圆通速递(600233.SH)、申通快递(002468.SZ)等同行业上市快递公司。

IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

毛利率逐年下降

招股书显示,从2018年至2020年,欣巴科技营业收入分别为4.8亿元、8.12亿元和10.36亿元,增长率分别为162.37%、69.15%和27.66%,持续下降。归母净利润方面,2018年至2020年分别为5407.08万元、4675.09万元和1.03亿元,其中2019年出现负增长。

2018年至2020年间,欣巴科技主营业务的毛利率分别为 22.51%、21.13%、20.50%,呈下滑趋势。与业务模式以及客户所属行业较为接近的可比公司中科微至相比,仅有其不到一半的毛利率。

IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

欣巴科技曾表示,毛利率之所以低于中科微至,主要原因在于中科微至不仅集成系统,还可以生产部分设备。此外,欣巴科技材料端的成本远远高于中科微至,这也是毛利率低的原因之一。

IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

细分业务方面,2018年、2019年、2020年,欣巴科技交叉带分拣系统毛利率分别为27.60%、26.32%、30.08%;自动化输送系统毛利率分别为8.48%、1.58%、3.77%;主营业务综合毛利率分别为22.51%、21.13%、20.50%。从中科微至招股书中可以看到,交叉带分拣系统毛利率常年维持在40%以上,较欣巴科技交叉带分拣系统毛利率高。这与两家公司业务模式存在差异有关。欣巴科技主要负责自动化物流系统的方案设计、软件及电控系统开发,本身不从事设备的生产制造;中科微至除方案设计、软件及电控系统开发外,亦生产用于分拣系统的部分设备组件,整体成本控制优于欣巴科技,因此毛利率水平高于欣巴科技。

IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?IPO雷达 | 创业板折戟后转战科创板,欣巴科技毛利逐年下降、科创属性有多高?

此外,欣巴科技的业绩稳定性也值得关注。由于公司业务高度捆绑快递行业,“双11”“双12”是每年分拣的高峰期,快递行业客户一般会于二、三季度下达采购订单,并在“双11”以前完成安装调试并投入商业运行。受此影响,欣巴科技自动化物流系统的验收及销售收入的确认一般较多集中在下半年,因此经营业绩存在一定的季节性波动风险,并且订单采购表现受制于快递行业、电商行业的整体大环境变化,欣巴科技较为被动。

总体看,欣巴科技符合3项申报科创板上市的硬性指标要求。虽然公司2018年至2020年研发投入占营业收入的比例均小于5%,分别为3.38%、4.91%、4.01%,不过3年总研发投入总计达9763.68万元,已超过6000万元的科创板申请门槛。同样,虽然近三年公司营收增速出现急剧下滑,但也依然满足科创板最近三年营业收入复合增长率达到20%的硬性要求。

不过,满足要求不意味着成功。这家创业板折戟的公司,真能如愿冲上科创板吗?

内容来源网络,如有侵权,联系删除,本文地址:https://www.230890.com/zhan/115025.html

(0)

相关推荐

  • 广西高速公路最新进展,广西正在修建的高速公路

    11月12日,广西壮族自治区人民政府网公布了《广西综合交通运输发展“十四五”规划》(简称《规划》)。根据《规划》提出,广西综合交通“十四五”时期建设投资规模计划超过1.5万亿元。到2025年,建成“全国前列、西部领先”的“交通大省”。目前广西公路通车总里程达到13.16万公里,计划“十四五”公路总里程达到14万公里。基建通整理了目前广西在推进的公路项目,约34条!具体情况见下文:

    生活 2021年11月18日
  • 小孩子肥胖会引起什么问题,小孩子过于肥胖会造成什么危害

    身体一直发胖是什么原因导致的?有很多人想了解这个问题。现如今肥胖困扰着很多人,尤其对于爱美的女性来说,对减肥这个话题是最为关注的。有很多女性发现身体一直在发胖,但却不知道是什么原因引起的,让人非常的烦恼,那么,身体一直发胖是什么原因导致的?一起来看下面的介绍。

    生活 2021年10月31日
  • 有那种味道!魅族公开车辆乘坐位置专利,加强儿童乘坐安全。

    智能汽车正在成为科技互联网厂商的下一个必争之地,小米和百度等已经直接下场造车,而华为和大疆等也早已参与到智能汽车产业的各个环节。有意思的是,智车派近日在企查查上发现,国内知名科技品牌魅族也有意发展汽车相关的技术,并公开了一项新车辆乘坐位置专利,主要目的是加强儿童乘坐时的安全性。

    科技 2021年10月24日
  • 为什么今天a股单边下跌?谁在砸盘子?新的杀戮模式开启了吗?

    今天A股三大指数集体低开,开盘后权重板块就集体震荡走跌,周期股开盘加速下跌,其次金融板块震荡走跌;当上证指数跌到3477点之时,证券板块进行护盘,出现异常拉升,短暂缓解上证指数的跌幅,让整个市场出现短暂的企稳,但依旧无法改变今天下跌收割行情。

    生活 2021年11月10日
  • 南京和杭州gdp2020,杭州和南京gdp

    江苏和浙江是我国四大经济强省之一。在2020年江苏省的经济总量达到102719亿元,而浙江也有64613亿元。一个处于全国第2,而另一个则是全国第4。如果对江苏与浙江的各市进行GDP总量对比的话,你会发现,这两大省份从整体来看,一共24座城市,有21座都是全国经济百强,即使是最低的湖州,也是全国第81的位置。

    生活 2021年10月23日
  • 四川平均工资多少,四川各市工资水平

    来源:成都发布

    生活 2021年11月20日