互联网巨头股价重挫 能抄底吗？如何通过基金布局？

2021年，注定是中国互联网发展史上极其不平静的一年。

这一年，阿里巴巴、美团等公司纷纷被巨额罚款，反垄断、规范平台经济、双减、信息保护等政策频频出台，公众对互联网的态度明显转变。投资人也用脚投票，引发相应公司的股价大幅回调。

不过随着部分中概股价格持续走低，抄底的投资者也不断出现，各路资金通过各类渠道不断涌入。

那么，当前是抄底的合适时机吗？普通投资者该如何通过基金参与？本篇文章试着尝试通过数据探讨下这个问题。

互联网巨头纷纷大跌 估值已经处于历史低点

今年以来投资者印象最深的除了市场严重分化、房地产暴雷之外，恐怕就是大型互联网公司的股价持续走低。

截至11月22日，腾讯已经从年内最高价回调超30%，美团、阿里巴巴、小米集团、哔哩哔哩、百度等公司的股价从最高点回调超40%，拼多多、快手的股价更是回落超60%。

如果回顾历史来看，本次回撤也是接近历史记录。以腾讯为例，自从上市以来经历了多次大幅回撤，低点分别在2008年1季度、四季度以及2018年四季度，今年的这次回撤幅度在历史上能排名第四。不过腾讯的成长性一直不错，每次回撤后股价都能继续上涨并创出历史新高。

另外阿里巴巴自从2014年从美股上市后，也经历了多次回撤，目前本轮回撤已经超过2015年，最大回撤幅度超50%。

所以从股价本身来看，已经有了较大的回调。那如果从估值上看呢，这些公司到底贵不贵呢？我们可以简单从横向和纵向去比较。

如果纵向来看，当前阿里巴巴、腾讯、美团的估值都处于历史低点的位置，至少从历史价格上看肯定是不贵的。

另外如果对标全球主要科技公司的估值，当前中国互联网巨头的估值也具有一定的性价比，估值也相对便宜。

所以从以上角度来看，至少当前的价格是不贵的，相对符合“好价格”的标准。

但是对于是不是“好公司”，可能不同的投资者会有不同的结论，不过从发展情况上看，中国互联网发展已经接近天花板，未来存量的竞争应该更加激烈。

不过，即使是当前互联网行业的增速降低，存量博弈状况下，龙头公司仍然有望继续占据较大的市场份额，甚至不少中小企业会被加速出清。

资金不断涌入抄底 众多投资者被套

面对诱人的股价，特别是相对前期近乎5、6折的市场价格，难免不让人心动，投资者纷纷通过多种渠道抄底买入。

由于众多公司在海外上市，通过基金抄底成为很多中小投资者的唯一选择，以中概互联为例，当前的基金份额比去年末已经上涨745.2%，份额增长近200亿。

然而从今年市场走势来看，中概互联的走势却让众多投资者失望不已，很多投资者抄底抄在半山腰。

不过众多机构认为，随着政策框架逐步清晰、可预期性不断增强，长期来看，系统性政策的出台旨在及时遏制行业乱象，推动行业往规范可持续发展的方向前进。

投资者如何通过基金参与？

目前从投资渠道上看，由于众多互联网公司已经在香港上市，拥有沪港通权限的投资者可以直接购买股票，甚至不少投资者也有港美股账户。不过对于很多中小投资者来说，通过基金还是唯一可行的途径。

目前公募基金市场中，可以通过中概互联网ETF、恒生互联网ETF、交银中证海外中国互联网(场外暂停申购，LOF可交易)等产品，以及刚刚结束发售未来将上市的广发中证海外中国互联网30ETF进行参与。另外部分场内基金也有联接基金，不过目前抄底资金踊跃，基金公司已经宣布暂停申购了。

那这几个产品有什么区别呢？

从产品形态上看，中概互联网ETF和广发中证海外中国互联网30ETF所跟踪指数分别是中概互联网50及中概互联网30，成分股主要都是互联网企业，恒生互联网ETF除了互联网公司外，还包括联想、中兴通讯等一些科技公司。

中国互联网50的成分股相对集中，从三季报披露数据来看，腾讯控股、阿里巴巴、美团占净值比分别为28.48%、22.98%、13.85%，三者合计的占比超过65%，因此一定意义上说，购买中概互联网ETF其实一定意义是就是买这三家公司的股票。

不过中国互联网30的集中度就相对较为分散了，根据新修订的指数编制规则，单只权重不超过15%，前5大重仓股不超过60%，相对赋予其他大型互联网公司更多的权重。

另外值得注意的是，由于部分产品场外已经暂停申购，场内基金当前还存在一定的溢价，投资者还是需要注意相应的投资风险。

投资有的时候除了分析之外，靠的还是信仰，如果相信中国互联网和数字经济未来会继续发展，在当前市场环境下，特别是新能源等热门赛道已经涨到历史高位的情形下，定投相对低位的互联网基金或许是不错的选择。