如果中国人的集体抵押贷款无法偿还会发生什么？日本人已经告诉我们答案了。

买房已经成为年轻人一生的负担。每个月的第一天，当你睁开眼睛的时候，你会发现这个月你要还银行几千甚至几万块钱，这很烦人。

中国早已过了房价增长的拐点，工薪阶层一直在抱怨这个价格。目前政府的态度是维持现状，等待软着陆。今年房企暴雷，新增人口下降，说明未来房价还会进一步下跌。

“高位接管”的进入者呢？如果房价下跌太快，可能会刺激他们，这可能会导致他们抗议违约。一旦违约发生，房子将被银行收回并拍卖，这将导致房价进一步崩溃.这种现象在美国和日本都有发生。

一旦银行遭遇集体房贷违约，那将是一件可怕的事情。

接下来，我们将以日本为例，说明经济泡沫过大导致的房贷违约的例子。

宏观经济政策的变化是泡沫经济的基础，也是泡沫经济破灭的导火索。战后，日本走上了正轨，也走上了快速发展的时期。日本在20世纪50年代末和整个60年代都处于繁荣时期。尽管出口波动，但总体趋势是增加的，投资和储蓄水平高，相应技术的引进，以及技术发展和创新的不断出现。如果把1949年5月的日经指数定义为100，那么到20世纪70年代初，日经指数就已经升至5000，到1984年达到10000。1986年，增加了20%，达到12，000人。昭和末年，日本疯狂向日经股票注入泡沫，1989年实际达到3.9万的水平。然而，股票交易总量的增长速度并没有完全跟上，只是从1983年的1200亿股增加到1989年的2800亿股。

与此同时，日式客房也起飞了。

如果说1955年六大城市的住宅房地产指数是100，那么到了70年代中期，这个指数已经达到了4100的水平，1980年在5800左右，1989年达到了20600的峰值。过去几十年，日本的土地泡沫暴涨，市场上甚至有一种说法，东京的土地价值超过加州，比日本还大。还有一种说法是，日本整体的土地价值是美国的四倍。

人们把20世纪80年代下半叶至90年代初日本股市和房地产市场的暴涨称为股市房地产热。这一时期的特点是，其他商品和服务的价格相当稳定，但股票、房地产等资产的价格却在快速上涨。泡沫之所以如此惊人，与20世纪80年代中期以来日本宏观经济政策的变化密切相关。在过去的20年里，部分由于外国当局的压力，日本放松了对银行业的控制，自20世纪80年代后半期以来，日本实施了大规模金融放松管制的政策，这直接导致了泡沫的飙升。

因此，很多人指出，日本的泡沫经济在一定程度上是日本政府造成的。自20世纪80年代后半期以来，金融放松管制的政策促使投资者集中精力进行土地投机，以获得资本收益。这种现象在一定程度上也是由于缺乏合理的土地财产税制度造成的。低息政策也导致了日本的土地投机。直到1988年，低息政策仍在实施。银行贷款集中在房地产、建筑和金融公司。

" data-track="16">1989年5月起，政府为了消除泡沫经济，实施了通货紧缩政策，限制银行的贷款行为。但是，由于地价和房地产价格的上涨，银行经理更倾向于给房地产投机活动贷款，以获得更快和可能更高的收益。因此，银行对房地产、建筑业和金融公司的贷款仍在增加，而政府却无法控制为获得房地产资本收益而进行的投机活动。但泡沫的崩溃却与宏观经济政策的反应比较迟钝密切相关，在日本，原来由于支持美元汇率的政策，使日本的国内资产泡沫过多。就货币政策而言，从1989年5月起，房地产价格达到极其反常的高水平，并且继续上升。日本银行在市场即将失去控制的时候实施了通货紧缩政策，希望能够降低房地产价格。而这种政策导致短期贷款利率上升，从而减少银行向房地产购买者发放的贷款。而且，从1990年4月起，日本财政部开始实施一系列限制向房地产贷款的管理条例。

但是由于在开始实施通货紧缩的货币政策之后，日本的股票价格仍在上涨，银行经理认为，贷款给房地产投机者是一项低风险高收益的交易，从而不会限制向房地产投机者的贷款。这样，城市和地方银行就继续向房地产投资者和投机者发放贷款。就在1991年，泡沫经济破灭的前夕，金融公司所获得的贷款已经700兆日元，其中60％是房地产贷款。从财政政策来看，迫于压力，日元在1985年以后大幅度涨值，对日本的出口贸易产生了巨大的影响。不久，日本经济就出现了日元居高不下，整个经济停滞不前。为对付日元汇率过高，经济增长停滞，所采取的办法是降低利率，或者实施经济刺激政策。这些政策在日本部已经被实施了。前面已经指出，低利率促使了房地产的投机行为。

同时日元也增值得过快。日本自从在1985年签署了广场协议以后，就在不到二年的时间里从220日元兑1美元，增值到了从110日元兑1美元，增值可以说是超过了一倍以上。全球资本不断的涌入日本，股市和房地产都出现了大幅上涨的现象，而且日本政府还在不断地进行添油加柴，导致日本资产被严重高估。

到了1990年后国际资本赚得盆满钵满之后也开始逐渐撤离，日本于是也意识到了资产泡沫的严重性。之后政府也开始对房地产进行了一些打压，利率从1%上升到6%，还拒绝向房地产企业进行融资贷款，房地产市场也就因此顷刻垮塌，土地价格差不多跌到了1/3的位置，而房价差不多也是跌去了一半。虽然日本没有向美国那样出现大量的断供现象，可是这种危机也让日本在之后的近20年里都久久没有缓过劲来，这也是日本衰退二十年的一个最重要原因。

-END-