养老理财，养老型理财产品

经过21世纪经济报道记者 李愿 北京报道,两个多月的筹备，养老财务管理试点项目正式启动。

12月3日，工行、建行、招行、光大四家试点机构首批养老理财产品在全国银行理财信息登记系统成功完成产品申报，可公开查询。产品介绍页面均有“养老”标识。

9月10日，中国银行业监督管理委员会发布公告称，自2021年9月15日起，工银金融在武汉、成都推出养老金融产品试点，在深圳推出建行、招行，在青岛推出光大金融。试点期暂定为一年。试点阶段，单个试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元以下。

据了解，首批养老理财产品具有稳定性、长期性、包容性等特点。12月6日起，试点地区投资者可购买养老理财产品。老年理财产品面向试点地区持有本地身份证的符合条件的个人投资者销售，单个个人投资者购买的所有老年理财产品总额不超过300万元。

也是一款养老理财产品。四家试点机构的四款养老理财产品在设计理念上有哪些不同，如何吸引投资者购买，如何做好风险管理，未来养老理财产品的设计有哪些规划？12月3日，工银理财副总裁、建设银行理财副总裁李、招商银行理财投资总监、光大理财总经理潘东等进行了详细介绍。

00-1010产品信息显示，工行的老年理财产品是首批4款风险等级为三级的老年理财产品中唯一的产品。王海峰表示，此次推出的工银理财和向异安泰养老理财产品有六大特色和亮点：

一是名称独家，试点发行。该试点产品由特定地区的指定试点机构发行。只有符合相关条件的产品才能被命名为“养老理财产品”。名称的显著差异有助于客户快速区分养老理财产品和普通理财产品。

二是长期投资，符合养老金计划。本次推出的养老金理财产品期限为5年，跨周期投资安排更好地匹配了客户的中长期养老金需求。此外产品也特别设定了分红条款，可满足持有期间客户的部分流动性需求。

三是风险控制完备，建立了专门的风险管理机制。其中，此次试点的养老理财产品设置了专门的风险管理机制，包括平滑基金、风险准备金、减值准备、附加风险资本等。平滑基金为每种产品单独设立平滑基金。当投资收益在一定期限内超过业绩基准时，将提取超出部分的比例。当极端市场收益不尽如人意时，就会补充到这个产品上。到期仍有盈余的，将充分补充到相应产品中，达到“削峰填谷”的目的，减少净值波动。风险准备金将按照产品固定管理费的20%计提，高于一般理财产品。同时，根据最新会计准则的要求和预期信用损失法，计提减值准备。上述机制有助于增强抗风险能力，促进业务稳健运行，提升客户持有体验。

四是注重平衡，兼顾安全性和盈利性。在在产品投资策略上，我们坚持大类资产配置为引领，,产品投资的固定收益资产的未来息票收益作为权益资产的投资上限。在战术资产配置层面，无论底层固定资产是债券还是非标，我们都会更加注重控制信用风险，提高安全边际。权益方面，注重选择符合国家重大战略、受益于长期增长逻辑的行业，分享优质企业的长期增长红利。

它是一个包含五个属性的属性，这给了投资者一种获得感。首先，首发p

六是更加注重消费者权益保护和投资者教育。养老金融产品属于养老金融服务的重要创新，在某些方面有别于普通金融产品。因此，本次试点工作制定了投资者教育和消费者权益保护计划，充分利用信息披露，积极提升公众对养老金融产品的认知，引导投资者理性规划，树立长期投资合理回报的投资理念。

此外，据21世纪经济报道记者从工银金融获悉，工银金融首款养老金融产品将在工银零售渠道销售。除本次发行的封闭式产品外，工银金融将布局开放式产品，满足投资者对采用类CPPI投资策略，.不同形态养老产品的需求，同时在前期工作的基础上，结合试点期情况，继续优化产品方案，为投资者提供最适合的养老金融产品。

00-1010据建行金融介绍，自参与养老金融产品试点工作以来，建行金融高度重视，与深圳分行共同成立了老年人专项工作小组，积极探索养老金融产品的设计和投资模式，使理财产品真正凸显养老属性。

建行金融“乐享”首款产品为固定收益产品，中低风险R2级产品，5年封闭产品。产品设计践行普遍受益原则，从1元开始，全额盈利，单个个人投资者在其次是费率结构上，此次试点发行的养老理财产品费用低于我司其他理财产品，且不收取超额管理费，充分让利客户，让投资者享有更多的投资收益。购买的所有养老融资总额不超过300万元。

根据构造

信理财总裁谢国旺介绍，建信理财养老理财产品致力于补充投资者养老需求，强化资金的风控保障，打造系列产品“真养老”的特征属性，具体体现在三个方面：

一是运作机制层面，养老理财产品设置更人性化，建信理财“安享”首只养老理财产品为固定收益类、中低风险、五年封闭式，1元起购，充分让利，不提超额报酬，支持按月分红。

二是风险保障层面，养老理财产品建立有强有力的风险抵御机制。本次“安享”系列产品建立了风险准备金、平滑基金、减值准备“三合一”的保障机制，按照产品管理费收入的20%比例计提风险准备金并进行单独管理，将超额收益部分按照一定比例纳入平滑基金，专项用于合理平滑养老理财产品收益，充分计提减值准备和风险资本，多重风控保障，力求更稳健的投资收益。

三是底层资产层面，五年起步的投资期限意味着养老理财产品拥有跨周期、长期限投资的空间，有机会支持新兴高技等符合国家战略导向的产业发展，并享受红利；择优配置建行集团严筛项目，重点配置先进制造业、清洁能源、科技创新等领域的市场化优质资产。

在前期充分调研了客户需求的基础上，试点工作以“审慎、专业、合规、稳健”为前提，在实质风险可控的前提下做稳产品收益，优先选择符合国家战略和产业政策的领域、优势明显和资源丰沛的区域；积极探索跨周期的、符合养老理财定位的优质资产；加大绿色债券和ESG优质资产配置。以建行新金融理念为轴，紧扣母行三大战略，产品设计落实普惠理念，科技力量提升客户体验，健康金融引导房住不炒。用新金融的力量解决中国社会经济发展的短板与痛点。

建信理财表示，将根据试点情况，从多角度持续提升养老金融服务质量：一是对投资者进行客户画像，充分利用金融科技优势进行大数据的采集加工，为养老金融发展探索提供数据支撑；二是优化产品结构和适用场景，提升建行养老理财品牌的感知力和社会影响力，对青、中、老年客群充分覆盖。三是针对高代发、大型企事业单位等开展定制服务，探索与企业、社区、政府机构联合开展养老投教工作。四是发挥银行理财的特色与优势，助力人民群众长期资金或养老资金转化成养老产品，将建信安享系列养老理财产品打造成为提升广大老年人的获得感、幸福感、安全感的特色产品。

招银理财：资产安全性是首要考虑因素，有条件提前赎回

范华介绍称，招银理财在监管的指导下，提前做了扎实的准备工作，基于自身投资优势以及试点区域的客群特点，参考国内外养老产品设计经验，储备了三类试点策略：固收策略建立口碑，实现客群广覆盖；目标风险策略和目标日期策略布局未来，助力养老金融深度发展。

其中，“颐养睿远稳健固收策略”为招银理财具备显著市场优势的“固收+”策略，将其作为首发试点产品，利于推广养老规划理念、打造业绩口碑。目标风险与目标日期策略在境外具备成熟的养老投资实践历程，未来有望成为多层次养老金融跨越式发展的策略支撑。

范华介绍，招银理财首发试点产品名称为“颐养睿远稳健五年封闭式固收类养老理财产品”，该款产品具备策略稳健、定期分红、合理保障等特点，较常规理财产品更加贴合居民长期养老规划的诉求，主要有五个特点：

一是稳健的投资策略：作为养老试点首批产品，资产的安全性是其首要考虑因素。颐养睿远稳健固定收益类策略以绝对收益为目标，建仓期优先采用CPPI策略，存续期主要采用目标波动率策略，以组合安全垫作为高风险资产配置交易的优先考量因素，最大化保障投资者的合法权益并实现养老资金的稳健增值。

二是风险保障机制：招银理财将根据监管要求，针对养老理财产品建立完备的风险保障机制，包括但不限于设立养老理财产品收益平滑基金、计提养老风险准备金等。

三是明星团队：本产品由招银理财混合投资部管理，该团队所管理的卓远、颐养睿远稳健等产品历经多轮牛熊考验，投资经验丰富，斩获金贝奖、金牛奖等多项大奖。

四是流动性支持：养老理财产品具备长期投资的特点，资金投资运作的长期性更有利于跨越周期、熨平波动。此次发售的养老试点产品为5年封闭运作，为了满足投资者日常养老资金需求，一方面增设分红安排，产品成立满半年后可按季度分红；另一方面，针对投资者罹患重疾等特殊情形，设置了提前赎回安排，以彰显人性关怀。

五是普惠属性让利于民。此次发售的养老试点产品采用公募发行，认购起点为1元，同时实行最低廉的费率，意在覆盖更广泛的个人投资者并充分让利于民。

“后续招银理财将在监管的正确指导下，持续开展养老制度及策略比较研究，并结合中国居民年龄结构、投资偏好、资本市场特点等因素，持续创新产品策略，不断丰富多层次养老金融产品供给。招银理财有信心、有意愿、有能力成功落地养老理财试点工作，为推动我国养老保障体系建设、促进共同富裕贡献力量。”范华表示。

光大理财：两条产品线、三大产品特征

据了解，光大理财首支养老理财产品“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”预计将于12月6日正式发行。

据光大理财相关人士介绍，该产品设计有更加健全的风险管理机制，具体而言，主要体现在四个方面：采取非母行的第三方独立托管等制度化安排，充分保障投资者利益；设立收益平滑基金机制，将产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益；设立风险准备金，按照管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理；结合预期信用损失方法充分计提减值准备，按照产品投资资产的0.5%计算附加风险资本，增强风险抵御能力，促进业务稳健运行。

根据监管要求，本次在青岛开展的养老理财产品试点，光大理财将对个人投资者的客户身份进行判定。如果客户仅满足身份证的发证机关是青岛地区发证机关，则需要前往光大银行青岛分行的各个网点柜台通过线下渠道购买。

潘东表示，光大理财发行养老理财产品可以总结为三句话：一个城市、两条产品线、三大产品特征。

一个城市是指，青岛市，青岛作为唯一一家北方试点城市，有着“青春之岛”的美誉，作为一座美丽的滨海城市，本地居民老龄化现象且在日趋严重，为进一步带动城市活力，打造青春之城，光大理财将在青岛地区试点发行养老理财产品。

两条产品线，在养老产品线布局和产品形态设计方面，光大理财将重点布局两条产品线。

具体而言，一条主线为封闭式产品，采用5年封闭形态设计养老理财，该产品参照海外成熟模式及国内公募基金“目标日期”的投资策略，发挥银行理财大类资产配置优势，通过资产配置“下滑曲线”的设计，实现“老有所依”的投资愿景。

另外一条主线是开放式产品，该类产品在产品形态设计上将覆盖3种设计理念：一是按照定期开放、每笔投资资金最低持有5年形态进行设计；二是产品成立1年以内定期开放，产品成立满1年后，封闭运作；三是按照每月定期定额投资形式设计产品，最少定投60期，引导投资者定投至60周岁。

三大产品特征，简单概括光大理财养老理财产品三大特色：

长期，封闭期5年，鼓励投资者从年轻时就开始进行养老规划，提前积累，并调动广大投资者对中长期限的预防性投资需求，通过中长期的策略安排，帮助投资者共同分享中国经济发展的成果。

稳健，在投资策略上，养老理财产品将采用稳健的资产配置策略，风险评级定义为R2（较低风险），发挥银行理财多资产、多策略优势做投资组合，拟投资于债券、非标准化债权类资产、股票多头、量化中性策略类资产、资管产品等，帮助投资者穿越周期、熨平波动。

普惠，养老理财产品是面向于广大老百姓，一元起投、1元递增，以期惠及更多的投资者。同时执行养老理财专项优惠费率，保持零认购费和零销售服务费，管理费仅为0.1%。

“未来，在金融监管部门的指导下，光大理财还将积极探索发挥银行理财在大类资产配置领域的资源禀赋，不断提升专业能力，满足更广大投资者的财富保值增值需求和长期养老需求，为实体经济发展引入资金、注入活力，助力实现共同富裕。”光大理财相关人士表示。

更多内容请下载21财经APP