东南亚的“百宝箱”抢，路线是什么？

一棵树财务时间2021-12-08 05:23

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你能想象吗？

全球某公司打造了一款APP，集成了滴滴、美团、支付宝的功能。你可以用它打车、点外卖、移动支付，甚至还可以当信用卡用，它就是被称为东南亚“百宝箱”的超级APP——Grab。

“独角兽”顺利上市

12月2日，就在滴滴申请从纳斯达克退市之际，被称为“滴滴在东南亚”的Grab，通过特殊目的收购公司和高度计增长公司的合并，正式登陆纳斯达克，估值近400亿美元，创下了全球上市的特殊目的收购公司公司估值最高纪录，也创下了在美国上市的东南亚公司发行规模的新纪录。

上市首日开盘报13.06美元，较高度计周三收盘价11.01美元上涨18.62%。不过，Grab盘中一度破位，跌破10美元。Grab上市后估值达到396亿美元。Grab通过这次合并筹集了约45亿美元。

grab in作为东南亚领先的超级APP，在东南亚地区的 8 个国家(柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南)的 465 个城市开展交付、移动和数字金融服务领域的业务。使数百万人能够每天通过其司机和商业伙伴订购食品或杂货、发送包裹、叫车或出租车、支付网上购物或获得贷款、保险、财富管理和远程医疗服务。

Grab可以说是目前东南亚最大的独角兽企业。其使命是通过为每个人创造经济赋权来促进东南亚的发展。

而Grab的slogan也恰好印证了这个超级APP的野心：The everyday everything APP.

疯狂的IPO之路

抢能发展到现在的规模，那么我们就不得不说说这个超级独角兽的创始人，——的陈。

陈1982年出生于马来西亚的一个富裕家庭。他家做了三代生意，他的曾祖父陈昌最初是一名出租车司机。他的祖父陈月火以曾祖父的名义创办了陈昌汽车公司。此后，家族又做了三家上市公司。可以说，陈是一个小康富三代，是什么让他放弃自己庞大的家族企业，另立门户，成为创始人？

2009年，当陈在哈佛商学院攻读工商管理硕士学位时，时任同学、后来成为Grab联合创始人的无意中与他谈起了马来西亚出租车行业的混乱局面：

说话者无意，听者有意。陈立即将这个问题转化为一个名为MyTeksi的创业项目，并在2011年哈佛商学院商业计划竞赛中获得第二名。这个创意还获得了哈佛大学“最低可行产品资助奖”，获得了2.5万美元的项目资金。

2012年6月，陈用这2.5万美元启动资金将MyTeksi项目投入GrabTaxi项目；Grab从马来西亚起步，先后进入菲律宾、越南、印度尼西亚、泰国、新加坡等地区，成为东南亚最大的出租车应用软件。与此同时，Grab还推出了多个满足市场多样化需求的子业务，包括摩托车预订平台GrabBike、拼车服务GrabHitch和送餐服务Grab、移动支付Grabpay等。2014年，他将总部迁至新加坡，陈本人于2017年移民新加坡。

“你的曾祖父曾是出租车司机，你的祖父在马来西亚创办了汽车企业，但你的朋友在乘坐出租车时仍然可能会遇到很多安全问题。你为什么不为此做些事情？”

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在这9年的时间里，Grab集结了一支资本雄厚的投资人队伍，汇聚了软银、纪源资本、高瓴资本、阿里巴巴、丰田等超过三十家行业内顶级的投资方。根据Crunchbase数据显示，Grab在这九年间一共通过34笔大大小小的融资募集到了125亿美元。

浩浩荡荡的资方助力下，9年间Grab从出行服务起家，不仅在与Gojek等本土玩家的激烈斗争中胜出，还打败了Uber、滴滴等外来网约车巨头，并将业务拓展到移动支付、外卖送餐等，堪称滴滴、美团和支付宝的结合体，成长为今天的“巨无霸”。

截至去年年底，Grab覆盖东南亚400多个城市，拥有500多万注册司机和200多万商家。这一年，新冠疫情推动了在线外卖配送平台的需求，全年GMV（商品成交总额）达到125亿美元，总收入为16亿美元。但在这强劲的市场表现下，Grab仍面临着亏损。

面临亏损，前景如何？

前段时间，Grab发布了其第三季度的财报，净亏损将近10亿美元，但GMV 达到40亿美元，创下季度最高记录。Grab的GMV 增长了32%，但其第三季度的收入还是受到了影响，第三季度的收入占GMV的3.9%，低于去年同期的5.6%和第二季度的4.6%。

今年由于德尔塔毒株的快速传播，东南亚几乎所有地区的确诊病例数出现了爆发式增长，许多东南亚国家和地区也重新实行了大规模的封锁政策。

这给“赋能服务行业”的Grab真的造成了很大的影响么？

其实从第三季度财报来看，四大主营业务中只有出行业务出现下滑。Grab的配送业务自从疫情发生以来一直保持着强劲、持续的增长，弥补了出行业务收入的缺口，同比增长超过66%。而出行业务可以从越南地区的统计数据可以看出，由于越南政府严格的封城政策，7-9月整个出行业务几乎停滞。

因为Grab的业务分散在东南亚不同的国家和地区，疫情期间受制于各地区不同的政策，短期面临着不小的挑战。从长期来看，Grab的出行业务在四大主营业务中，在整个东南亚市场是绝对领先的，业务规模预期在疫情过后有进一步扩大的迹象，但整体的利润率是整个出行业务未来需要提高的方向。

金融业务总支付额为31亿美元，比上一季度增长了44%。收入同比增长了11%至1400万美元。与去年相比，通过GrabPay完成的出行及递送交易的GMV从 58.5%增加到69.9%。不过，GrabPay在东南亚还面对着好几个强劲对手，例如势头正猛的ShopeePay以及Gojek 旗下的GoPay。

外卖配送行业作为四大主营业务中表现最亮眼的板块，收入增长了58%，达到4900万美元。强劲增长的表现归功于GrabMart的扩张，GrabMart是类似于国内“天猫超市”类型的商超配送服务，为用户提供生活用品的采购服务，而该业务的GMV同比增长了380%。

Grab已经在市场中表现出成熟的产品结构，虽然仍有一些业务还在抢占市场的阶段，但没有硝烟的战争总要付出一些代价。相比国内打车巨头滴滴创立后六年烧了390亿才在中国市场盈利，Grab是不是已经交出一份相对满意的答卷了呢？

“跨国”公司的难处

Grab上市首日就破发，股价一度跌破9美元，资本的嗅觉到底闻到了什么气味？

随着新冠变异毒株Omicron来势汹汹，市场交易员大举抛售东南亚股票。考虑到今年夏季Delta病毒对该地区股票造成的冲击，交易员们不得不采取一些行动。自美国感恩节以来，摩根士丹利资本国际东盟指数（MSCI AC Asean Index）已经下跌超过4%。

“Omicron进一步推迟任何与旅游相关和重新开放的时间表，这种‘走走停停’的重新开放方式可能会导致全球经济短期增长放缓。” 摩根大通私人银行驻香港的亚洲投资策略主管Alexander Wolf表示，“而从股市的角度来看，考虑到大量未知因素以及对经济增长、货币政策的不确定性，我们可能会看到股市出现一些短期波动。”

除了受到疫情大环境影响，这家大型“跨国”公司在盈利能力方面也受到了质疑。

Grab自成立以来，每年都出现了净亏损。Grab自2019年到2021年6月以来，在市场扩张、扩充团队以及商家网络、搭建自身生态系统等都投入了大量的资金。

另外，因为东南亚每个国家基础设施、法规和市场消费行为习惯的不同，在一些增值业务中需要基于不同市场做不同的调整，这无疑增加了不少资金的投入。然而各个地区商家、司机的优惠和补贴也会对Grab收入产生了负面的影响。

面对来势凶猛、反复无常的疫情，各地区不同的政策直接影响到业务的开展，同时Grab又要应对各地区不同的竞争对手，这家“跨国”公司的日子看起来也没有这么舒坦，未来还面临着不少的挑战。

东南亚的“灯塔”

东南亚，这块科技初创的蓝海市场，近些年已经渐渐掀起波浪。

“独角兽”Grab的上市只是一个缩影，资本市场上有越来越多双眼睛已经开始关注着这块南洋宝地。据统计，东南亚年轻人口数量超过6.5亿，30岁以下的人口超过50%，其中90%都能使用网络。

外界正前所未有地关注着东南亚初创市场，随之而来的是竞争加剧。就在几年前，东南亚还是风投公司和优质天使投资人的弃儿。如今，随着能力出众且经验丰富的创业者崛起和新资本涌入，变化已悄然发生。

根据德勤近期的一份报告指出，东南亚IPO势头强劲。数据显示，截至11月26日，东南亚企业今年已从共计121次IPO中，筹集到了创历史记录规模的98亿美元资金，这一规模已经超过去年全年水平。东南亚创投市场的黄金发展期，才刚刚来临。

Grab这次在纳斯达克上市，像是一座灯塔指引着无数东南亚初创企业，也给世界展现这片南洋大陆上的生机和活力。

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