百济神州开业第一天就遭遇了破局！
12月15日，在美股、港股上市的百济神州再次成功登陆科创板，发行价192.6元/股破百。截至午间收盘，报168元/股，跌近13%，市值突破2200亿元。
按照新首签金额9.63万元(500股)计算，中国首签浮亏1.23万元。有网友说：“成功割韭菜。”
业内投资者表示：“本来美股和港股已经很贵了。再加上市场情况，发行价肯定太高了，破发是正常的。”
在生物医药行业，主要从事靶向和肿瘤免疫治疗药物研究的百济神州无疑是一个特殊的存在。成立于2010年的百济神州至今未盈利，近三年半亏损金额近300亿元。
然而，百济神州联合创始人王晓东对未来相当有信心。他曾说：“我们百济神州应该是中国人民最好的抗癌药，同时我们也应该是中国人民对世界最好的抗癌药。”
除了出生在北盛学院的王晓东，以及美国欧的运营，百济神州也有不少明星资本作为后盾。其中，高昊连续7年投资近12亿美元收购百济神州作为其“第一大尴尬股”，自2014年投资以来从未卖出一股。
然而，被资本“光环”笼罩的百济神州，仅有三款自主研发的产品上市，商业化之路并不平坦。其中，BTK小分子抑制剂白悦泽(泽布替尼胶囊)和抗PD-1单克隆抗体白泽安(替雷利珠单抗注射液)两大核心产品累计营收仅23亿元。另一方面，作为信达生物首个获批进入医保目录的PD-1药物“大博舒”，其2020年收入将达23亿元。
此外，百济神州研发的商业化进程；d管道不要太快。除3种自主研发药物上市销售外，截至2021年11月，百济神州8种自主研发候选药物处于临床研究阶段，37种合作产品处于临床或商业化阶段。
作为生物医药产业，不断研发；d投资是“标配”，百济神州也不例外。2018年至2020年，公司研发；d投资分别为45.97亿元、65.88亿元和89.43亿元。截至2021年9月，研发；四年来百济神州的费用总计266亿元。
收入超过支出会带来巨大的损失。2018年至2021年9月，公司净亏损分别为47.47亿元、69.15亿元、113.84亿元和55亿元。
即使百济神州的研发；d能力得到了机构和股市的一致认可，它最终会回归市场。
（作者曾嘉艺，编辑李悦）
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