【金吾观点】料明年新兴市场股市将继续受压

作者|财智坊
编辑|小金吾

10月底,美汇指数还是处于94点以下水平,惟在不足一个月,已迫近97点的16多个以来高位。美金强势,主要是因为市场预期联储局将进一步加快减买债步伐,甚至乎明年下半年将进行缩表和加息行动。

当然,欧洲疫情再度爆发,经济前景蒙上阴影,欧央行行长更表明,明年没有收紧货币政策的可能,令欧元汇价进一步受压,间接地亦推高美汇指数表现。值得留意的是,欧元兑美元在组成美汇指数的比重接近6成;故欧元表现“积弱难返”,美金自然表现更为突出。

从技术走势角度看,美汇指数于去年底至今年上半年形成双底走势形态;踏入九月后更向上突破颈线位置,约93.4点。若按此走势形态量度目标推算,意味美元后市最少将挑战97.7点的位置,这相当于去年3月至今年1月下跌浪的61.8%反弹阻力位位置(图1)。

【金吾观点】料明年新兴市场股市将继续受压

图1:美元形成双底走势形态

由此看来,明年美金整体走势续强势的机会甚高。值得留意的是,一直以来,美元走势对新兴市场经济表现、以至股市走势,都有着重大的影响。更具体而言,新兴市场股市表现,往往较长时间与美金呈甚高负相关性。从附图52周移动关联系数可见,大部分时间均处于颇高的负值水平,即两者走势呈此起彼落。

换言之,若来年美金预测离事实不远,可以预期明年新兴市场股市将承受一定的压力,情况将如2015年般;这亦间接地为港股来年走势带来一定负面影响。

图2:新兴市场股市与美元有甚高负相关性

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