贝壳被做空(做空贝壳)

文/孟永辉

在许多情况下，上市对中国科技公司来说几乎是成功的。

上市相当于得到了解脱，实现了财富自由，不再为持续融资发愁，企业的发展也能进入新的周期。

由此，我们可以看到，互联网时代诞生和发展起来的新公司，几乎都把上市作为自己的终极目标。

以搜狐、新浪、网易为代表的PC时代的互联网公司，以阿里巴巴、腾讯、美团为代表的移动互联网时代的互联网公司都是这样。

不可否认，上市确实能让科技公司彻底摆脱融资导向的发展模式，真正进入更大的资本市场，开始新的发展。

但是，如果我们只以上市为目标，而不考虑企业的生产经营，那么即使我们上市了，也可能在资本市场上面临更大的风险。

这一次，浑水短炮弹，再次向我们证明了这一点。

根据浑水发布的公告，浑水正在做空贝壳。

“我们认为这是一个巨大的骗局，就像卢克金咖啡一样。我们估计其第二、三季度的营收数据被夸大了77%-96%。新房总成交量被夸大126%，存量房成交量被夸大33%。」

显然，对于困难时期的贝壳来说，浑水的短消息是当头一棒。

一方面，房地产市场的萧条已经让贝壳变得困难；另一方面，中国互联网行业的发展也正在进入新的周期。对于炮弹来说，它遇到了前所未有的困难和挑战。

除了上述两个原因，今年早些时候，有消息称，壳牌涉嫌垄断被调查。

可以说，壳牌和中国所有的互联网公司一样，正在经历一个痛苦的时期。

在这样的时刻选择浑水来做空贝壳，可以说是恰到好处。

当浑水卖空贝壳的事情发生时，人们开始更早地想到了卢克金咖啡的卖空行为。

路克金咖啡的卖空不仅导致了路克金咖啡管理层的倒台，也让人们开始从新的角度看待中国科技公司，反思他们的发展模式和发展路径是否正确。

浑水做空贝壳无疑会加深人们的印象。

浑水贝壳的卖空方向仍不明朗，我们不敢盲目判断贝壳是否会走卢金咖啡的老路。

在我看来，我们真正应该反思的是，为什么中国科技公司不断被做空？

开篇提到，几乎所有的中国互联网公司都会上市。准确地说，在美国上市是他们的最终目标。

按照他们的理解，一旦在美国上市成功，企业就能真正进入资本市场，或许还能发展很久。因此，在美国上市几乎成了衡量中国互联网科技公司成功与否的代名词。

这不仅与互联网公司赴美上市的示范效应有关，也反映出中国互联网科技公司发展思路和发展模式略显畸形。

="49">一直以来，提及中国的互联网公司，多半都是以平台为主导的。

这些公司真正核心的竞争力在于他们的平台上面有海量的流量，除了流量之外，再无其他。

然而，我们同样要看到的是这些大型互联网平台上聚拢的庞大的流量背后，是早期为了获取流量不择手段的畸形的发展模式。

为了流量，可以用烧钱和补贴的方式打击竞争对手；为了流量，可以用营销和推广的方式收割用户；为了流量，可以用无限扩张的方式，不断建构规模效应；为了流量，可以作假财报数据……

当所有的互联网公司仅仅只剩下了流量，那么，等到他们无法再持续获取流量来延续自身的发展模式的时候，便会有财报作假事件的发生。

无论是早前的瑞幸，还是现在的贝壳，我们几乎都可以看出同样的发展脉络。

而国外的做空公司们正是看中了中国科技互联网公司们为了流量而穷尽所有，尽其所能的软肋，所以，他们通常会选择在中国的互联网科技公司入手。

曾经，那些以为可以冲破融资障碍，顺利实现上市的中国互联网公司们在做空公司面前显得有些束手无策。

因为这些做空公司们撕下了他们为了流量，为了资本穷尽一切的遮羞布。

曾经，那些以为上市便可高枕无忧，上市便可财务自由的中国互联网公司们在做空公司面前看上去像一个小学生。

因为这些做空公司们正在告诉他们，究竟什么才是一个公司什么是可以做的，什么是不可以做的。

曾经，那些以为流量和资本是他们的胜利之道的中国互联网公司们，在做空公司面前，终于知道了他们以往所追求的资本和流量并不是真正重要的，他们真正应该关注的，真正应该追求的是资本和流量之外的东西，而这些东西正是成就一家真正意义上的科技公司真正应该具备的。

因此，浑水做空贝壳并不是一种偶然，而是一种必然。

它是中国的互联网公司们正在为以往所犯下的错误「交学费」，只有这样，中国的互联网公司们才能真正明白一个道理，即所谓的资本并不是万能的，所谓的流量也不是万能的，只有真正回归互联网本身，只有真正回归科技本身，他们的发展才能持续。

未来，或许还将会有下一个瑞幸，下一个贝壳被做空公司们做空。

这是中国的互联网公司们正在为以往的错误买单，这是中国的互联网公司们正在为以往的投机赎罪。

同样地，这也是中国的互联网公司们真正走向正规，告别野蛮的必由之路。

—完—

作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员，行业研究专家，战略咨询顾问。长期专注行业研究，提供深度思考与硬核干货。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。