1 预言和明斯基时刻
商业是有周期的，上升期的所有问题都可以被增长覆盖；退潮的时候，我们可以知道谁没穿内裤。二是两个基本特征，一是资本对利润的贪婪追求和金融资本的短期行为。第一阶段，企业承担少量负债，用营业利润偿还本息不成问题。第二阶段只能还利息，本金有点困难。第三阶段，支付利息困难，导致庞氏融资体系崩溃。
找一个能产生稳定现金流和利润的行业，利润率没那么高。然后你就可以起来了，这就是鱼饵，资本的大鱼小鱼闻到腥味就会蜂拥而至。上车，一起讲这个大故事，让更多的人上车。然后泡沫越来越大，最后在商业周期的低潮时破裂。能套现的是高手，不能套现的只能是呵呵。
2 福建宁王，赌性坚强
当代安普瑞斯科技有限公司于2018年6月上市。截至目前，短短三年半时间，市值已达1.51万亿元，a股总市值排名第三。摆在他面前的分别是贵州酱科技茅台2.57万亿元和宇宙第一大工商银行1.64万亿元。短时间内追上宇宙第一线不是什么大问题。
王宁曾经是个有钱人，在电池领域有技术背景和深厚的修养，这一点还是值得尊敬的。一个人可以在一个行业里深耕，这是取得巨大成就的必要条件。他的话真的让人有点害怕。把企业做大不再是企业的事。赌博很厉害。你能从这些简短的词中想到什么？
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3 传说的由来
福建首富、美团创始人王兴是闽西人，曾富豪是闽东人。因为王兴的传播，办公室墙上“赌性很强”的画面充满想象力。王兴说，当时朋友以为他真的是福建人，就调侃说：“你为什么不挂‘爱打必胜’呢？”曾富豪一本正经地回答：“光打仗是不够的，是体力活；赌博是脑力劳动。”
企业大的时候，稳定是最重要的；为什么赌博？赌博是一种概率游戏。它大胆而激进，要么辉煌，要么琐碎。其实对于创业者自己来说真的没什么，就算破产了，吃吃喝喝几辈子，也不用担心。但是，跟着你的人，还没兑现的人，还没拿到钱的人，就要倒霉了。
4 宁王为什么强
本质上，无论电动汽车和储能行业的趋势有多大，当代安普瑞斯科技有限公司的主营业务或制造业都意味着制造需要技术、投资建厂、购买原材料、控制产品质量、收回货款。这是一个资金密度高、技术要求高的行业。当代安普瑞斯科技有限公司虽然产量持续上升，但销售毛利率持续下降，最近三季报为27.51%，销售净利润率为12.47%。
简单来说，他是这个行业的前三名，产量和规模优势最大。他有成千上万的技术研发；d队，中高层员工听说都有选项，还是能保证内部战斗力的，老板也愿意和你分享战斗成果，还是比较贤惠的。
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另外需要说明的，锂电池是有寿命的，车用电池2000-3000次充放电寿命，储能6000-8000次。这就意味着8到10年时间，存量的电池都要再换一遍。这一点比很多机械行业企业强太多，比如发电设备，寿命25年以上。造一台，25年后才会换掉，以前听说西门子发电机有的干到60年。所以这个市场是足够大的，未来即使没有增长，也会有很大存量。只要你能保证头部位置，当然前提是没有根本性革命技术哈。
5 为什么要大额定增
其实就锂电池本身来说，技术壁垒慢慢在下降，不是说只有你一家能够制造。后排企业都在往前冲。通过构建资本壁垒，然后构建产能壁垒，然后抢占市场份额，再利用规模优势，构建规模效应降低成本，压跨后排对手。这应该就是大额定增的初衷所在。但是一个制造业，这么大规模的扩张，是不是资本的无序扩张，上面的逻辑是否成立，不免引发大家的担忧。
担忧什么？这些资本进去，资本都是逐利，资本都是短期逐利的；一旦行业风吹草动，就会更加短视。企业家能否抗住资本的控制呢？582亿元的定增，就算资本要求回报率10%，那一年也是58.2亿元的利息。这只是最近的一笔。要知道今年前三季度扣非净利润也就是66亿，今年一整年估计早90亿元左右。这只是简单算算当期这笔账，以前还有多少融资那就需要详细研讨了，反正不会少了。
6 从波特五力模型看
波特五力模型是分析行业竞争力的，包括以下5种力量：供应商的议价能力；购买者的议价能力；潜在竞争者进入的能力；替代品的替代能力；行业内竞争者现在的竞争能力。先说供应商，上游就是锂矿资源，这玩意全球的储量是有限的，并没有那么多，如果还是锂电池路线的话，资源会越来越少，长期来说肯定是涨价啊。下游主要是汽车整车厂，国内国外都有和一些储能行业的集成商。大型整车厂的议价能力肯定强，小的就会差一些，但小的车厂量也不大啊，走量还得看大厂。听说宁王，现在很硬气，都是现金提货，不知道真假。代替品那就看其他类型的电池，不过还好的宁德时代内部还是很能跟上节奏。行业的现在竞争者，国内肯定是吊打其他电池企业，国外的日韩就难说主要是LG，三星，SK和松下；国内主要是比亚迪。潜在进入者，那就不好说了。
从上面看，选择做大规模，提上上下游的议价能力确实是必须的，然后有了成本优势就可以吊打国内外现有对手和潜在进入者。有了利润，又可以支持研发，随时跟踪代替产品。所以，做大规模确实是必由之路。
7 大规模的对外投资
11月15日，宁德时代在回复深交所问询函时公布了近年来对外投资情况，截至2021年9月30日，宁德时代已投资75家企业，合计认缴金额达154.6亿元。其中有48家企业为长期股权投资，合计认缴金额109.7亿元，截至9月末账面价值100.3亿元，长期股权投资主要围绕产业链布局、市场拓展等开展；其余28家企业为加强产业链合作及协同开展的产业链相关投资。
好家伙，对产业链的上游，下游，设备制造，其他产业投资，当然主要还是集中在上游和下游比较多，无可厚非。其实吧，这就是将鸡蛋都放在了锂电池行业里面。行业兴，宁王兴；行业亡，宁王没。
8 早已透支的股价
目前宁德时代的股价651元，市盈率高达152倍。消化这么高的市盈率，只能靠每年大幅度的利润增长，否则神话不可继续。事实上，宁德时代如果只停留在单纯的电芯和电池包制造业务上，也撑不起这么高市值。因为单纯的制造业务，技术优势不明显，在产业链上也不具备主动权。
现在国内一家独大没的说，未来是不是如此呢，那就只能留给时间来回答这个问题。但非常明显的是，国内未来就是防守策略，防止对手做大。国外来说，那就需要真刀真枪去攻城略地。面对日韩老牌企业，新晋宁王如何大杀四方呢？又有哪些看家法宝呢，只能拭目以待。
9 宁王，究竟是下一个华为还是恒大
回归问题，宁德时代究竟是一下个华为还是恒大？就目前来看，他处在猪都会飞的双碳风口，这个行业和产品本身是具有一定的社会价值的。这个行业未来也是一个大行业，所以毋庸置疑，当前是一个十字路口。
华为为什么是华为，他少了资本的裹挟，可以按照自己的节奏前行。而宁王，不行！如果遇上行业低潮期，资本是否能够忍受几个点的利润率呢？他们要是着急套现呢？
会不会是下一个恒大？目前看并不是，等待哪一天你发现哪跟哪都有宁王的影子，那就是了。现在有点初露苗头的迹象，至少开始行业外的投资。当然有一天，产业资本转化为金融资本，能够玩出金融那一套，另当别论。
10 结论
言归正传，他是不是下一个华为？有点难，也不像。因为有太多资本的裹挟。这玩意是把双刃剑，好的时候你好我好大家好；要是碰到周期底部，翻脸不认人，瞬间让你灰飞烟灭。
会不会是下一个恒大？只能说有点苗头，有点像，但还不是；有一天，哪个风口行业都有他的时候，那就是了。只能说，如果你是供应商，你要考虑不能让应收账款大幅增加，不然你绝对跑得没那些野蛮人快。你的钱也是杠杆啊！
还说一句，单纯是产品制造，绝对支撑不起现在的估值，如果你还持仓，最好跑快点。产品制造，如果他真牛逼，最后也仅仅是像海螺水泥那样就了不起了。人家海螺毕竟还有一堆优质矿山，他只有一堆厂房机器和，门槛越来越低的制造技术。
宁德时代，把握好属于你的时代！
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