氢能概念反复活跃

近期以来，在A股市场，虽说锂电、光伏和风电等新能源主线逐步走弱进入调整，但以氢能源为代表的新能源概念分支却反复活跃，以雪人股份、韶钢松山和雄韬股份等为代表的板块成员持续走强，成为震荡行情中市场资金共同追逐的焦点之一。

从消息面观察，一方面，在近期举行的全国能源工作会议上提出，加快推进氢能技术装备攻关；另一方面，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在车载甲醇重整制氢催化剂方面取得新进展。

其实，短期氢能源产业之所以在A股市场备受追捧，短期来看，“绿色冬奥”是冬奥会的核心主题之一，氢能作为最为理想的“终极清洁能源”，是冬奥会不可或缺的看点之一；

而从中长期来看，基于氢能源应用场景广泛及本身来源丰富、热值高及灵活度高等特点，在“双碳”经济成为全球主流共识的当下，无疑是未来能源结构深度脱碳转型的重要抓手之一。

随着氢能源产业在技术端不断获得突破及产业端持续获得政策扶持，已从过去的单纯题材炒作的空中楼阁到有商业化市场预期的逐步演变中。

众所周知，从氢能产业链的构成来看，上游是氢气的制备环节，中游是氢气的储运环节，下游是氢气的应用。

虽说国内氢能源产业整体起步较晚，但发展速度较快，相关的技术也不断突破，在核心的燃料电池系统方面，国产化率已接近70%，而在上游制氢端，据石油和化学工业规划院统计，国内氢气产能为4000万吨，产量为3300万吨，是全球最大的产氢国，这些都为未来氢能源产业的发展提供基础条件及想象空间。

放眼海内外，虽说上游制氢环节是国内为数不多的优势环节，氢气的来源也是氢能产业链发展的首要问题，但当下国内仍以化石能源制氢和工业副产氢的“灰氢”为主，且在加氢站销售的氢气价格中，氢气原材料的价格占比仍超过50%。

因此，着眼长远，低成本和低碳排放既是上游制氢端的基本要求，也是氢能产业能够普及推开的重要基础，未来通过碳捕捉、利用与封存技术（CCUS）将灰氢转换成“蓝氢”及光伏/风电解水制氢产生的“绿氢”，或将具备较好的市场发展前景。

制氢行业市场空间

据相关机构预测，随着氢能经济基本发展成熟，在交通运输、工业领域实现氢能普及应用，未来氢能源行业的市场空间广阔。到2050年，氢能在我国能源体系中的占比约10%，氢气需求量6000万吨，年经济产值12万亿元，全国加氢站数量达1.2万座，燃料电池车年产量达到3000万辆。

整体来看，氢能源作为新兴产业，虽说当下仍在技术及成本端仍面临诸多的“拦路虎”。

但若以当下炙手可热的新能源汽车的发展路径来看，在历经6-8年的政策导向、技术突破及降本后，新能源汽车渗透率逐步提升，消费者也逐步接受了纯电动车的存在。氢能源仍不失为未来打造绿色经济的钥匙之一，最后附上部分上游制氢概念名单，仅限 交流探讨 之用。

滨化股份：化工副产氢

国内粒碱行业生产龙头，已建立循环经济一体化的产业模式，产能规模和区域优势突出，逐步由成本型竞争的基础化工行业向面向价值型竞争的新能源、新材料企业转变，在氢能端，公司通过携手亿华通发展氢能技术，依托自有的离子膜烧碱装置的工业副产氢气优势，能为加氢站提供合格的动力氢气。

东华能源：化工副产氢

全球LPG 贸易行业，年贸易量约占全球贸易量的1/10，是国内最大的液化石油气进口商和分销商；

公司业务原以LPG贸易及分销业务为主，历经行业多年深耕，已打造出LPG全产业链优势，在氢能源端，主要依托子公司东华氢能开展，现有的PDH项目装置具备6万吨/年的氢气产能。

中国石化：光伏电解水制氢

国内大型油气生产商，具备完善的成品油销售网络，炼油能力位居国内第一；

公司主营业务涉及石油与天然气勘探开采、管道运输和销售等，新能源风口下，也着力进行清洁能源转型，系统布局氢能全产业链，拥有350万吨/年氢气的产能，旗下首个万吨级光伏制氢项目也已开建。

国内煤制烯烃行业龙头，主营业务依托焦化和精细化工双主业驱动，主导产品涵盖焦炭、纯苯和改质沥青等，在减排转型成为化工行业的发展趋势下，公司通过建设太阳能电解水制氢综合示范项目，所产氢气已进入公司一体化烯烃生产系统，逐步用绿氢替换化石能源生产。

建龙微纳：制氢技术/耗材

国内沸石分子筛吸附剂和催化剂行业龙头，具备从原粉到成型分子筛的全产业链技术开发和生产能力；

公司的前身是建龙化工，现主营业务以分子筛吸附剂和催化剂的研产销为核心，主导产品涵盖制氧分子筛、工业制氧分子筛和制氢分子筛等，产品广泛应用于医疗、氢能源及工业气体等领域，制氢业务已实现在氢燃料电池用氢业务和千吨级制氢应用的双突破。

昊华科技：制氢技术/耗材

国内新材料产业化平台型企业代表之一，通过持续外延式并购扩张，业务范围逐步覆盖氟材料、特种气体、特种橡塑制品和精细化学品五大板块，在氢能源领域，旗下的子公司西南院是全球三大PSA 技术的供应商之一，将PSA技术应用于燃料电池领域已有所突破，主导的燕山石化北京冬奥会氢气新能源保供项目新建2000立方米/小时氢气提纯装置一次开车成功。

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