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2月17日，中信证券研究团队发布《元宇宙：引领未来20年科技发展浪潮》报告，展示了2021年元宇宙爆发的原因、元宇宙可能的路径、元宇宙发展中的机会以及元宇宙的投资建议。
中信证券的研究团队认为，元宇宙处于概念和营销的早期，但它是继移动互联网之后的下一波20年创新。
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回顾过去十年，智能手机的普及掀起了移动互联网的浪潮，全球用户数量激增，带来了TOC互联网的增长和TOB行业的数字萌芽;展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步扩大人类的数字能力，带来用户在线持续增长，促进行业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字生存。中信证券研究团队表示，他们认为这不是现实生活的替代品，而是现实世界的映射和补充，有机会成为提高生产力效率的工具。
公众对元宇宙的关注在很大程度上与大公司对元宇宙的关注有关。2021年，Facebook更名为Meta，声称专注于构建虚拟现实共享世界，尽管相当多的人甚至企业家不同意扎克伯格的想法。例如，2021年12月，经济观察网记者听到华大集团首席执行官尹烨在一次公开活动中攻击扎克伯格。他说：当扎克伯格开始愚弄元宇宙时，我更关心马斯克走向太空。但不可否认的是，Facebook的更名引起了元宇宙的关注。
中信证券研究团队认为，自1992年元宇宙首次提及以来，元宇宙关注的核心原因是人工智能和视觉技术的不断进步和成本下降。
自2016年以来，全球计算能力总规模复合增长约32%，中国计算能力复合增长约44%，中国智能计算能力比例从3%上升到41%，部分领域人工智能培训成本下降90%以上，模型培训时间显著下降，人工智能在机器视觉和NLP领域的表现接近或超过人类水平。人工智能技术的发展使人们对元宇宙的期望成为可能。
智能手机已成为日常生活中重要的智能硬件，大大延长了用户的在线和互联网时间。中信证券研究团队认为，下一代技术硬件应该能够让用户更方便地穿梭于网络世界和现实世界。元宇宙的状态显然可以提高用户的在线时间。预计元宇宙将有助于通过人工智能和视觉技术影响更广泛的工作和娱乐场景。
虽然中信证券研究团队肯定了元宇宙的前景，但也承认元宇宙的结束离人类还很远，可能需要20年或30年或更长时间才能发展。预计元宇宙的发展将沿三条主线发展。
一、虚拟现实/AR设备等科技硬件的增长。2021年，虚拟现实设备年销量可达1100万台，预计2025年将翻倍5000万台。虚拟现实设备跨越式销量的实现也取决于光学、电池储能等相关技术的发展。
二、基于手机和个人电脑内容的创新，游戏公司和视频公司可能是该领域的主要力量。目前，企业正在积极探索数字人(虚拟人)、3D社交网络、3D会议等。
三、元宇宙与智能汽车等计算平台的整合。中信证券研究团队认为，自动驾驶的演变方向必须提高智能汽车的计算能力，汽车空间也是一个更好的封闭应用场景。新的汽车制造力量一直在探索汽车产品与虚拟现实和元宇宙概念的整合。
元宇宙的产业链仍处于原型状态，大致可分为基础设施(包括云计算能力、数据中心等)、终端、软件技术、应用和内容，相关投资行动基本围绕这些链。
中信证券研究团队认为，高性能GPU、图形渲染、AR、VR硬件、C端内容和人工智能技术应用、B端数字双胞胎可能是未来元宇宙概念下的热门投资企业。
值得提醒的是，元宇宙早期产品的盈利能力和长期竞争力仍有待测试。如果它真的发展起来，新技术仍然可能是一把双刃剑。
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