5月20日晚间，马主力合约再次冲高至2800元/吨上方。虽然内地现货市场暂时没有出现明显波动，但多数业者心态分化。一方认为，受国家政策影响，动力煤和化工煤双轨运行，加上天津渤化新建60万吨/年MTO装置的负面计划，出现利好因素；另一方面，宏观面依然偏弱，甲醇供应充裕，房地产等政策落实情况需要跟踪。
中国甲醇价格与动力煤价格对比图
2020年以前，我国甲醇价格与动力煤价格相关性不强，大多处于弱相关或不相关区间。但自2021年以来，随着动力煤价格的上涨，动力煤价格在甲醇生产企业成本中的占比提高到60%-90%，较往年提高了10-20个百分点，两者的相关性也达到了较高的相关性，即0.8以上。
但是，国家关于煤炭的政策一直在持续执行。近日，国家发改委价格司再次召开专题会议，认为煤炭生产经营企业销售的发热量低于6000大卡的煤炭，如果没有明确的合同、发票等证据证明其最终用于焦化、化工等非电力用途，一般可以认定为动力煤。也就是说，如果有相关证据，可能会被当作化煤处理，价格会市场化。但要知道，首先化工用煤在用煤中占比很小，其次甲醇厂用煤价格一直是市场化的。就目前来看，动力煤和化工煤双轨运行政策对甲醇厂影响不大。
中国甲醇产量和价格对比图
内地供应充足。据隆众资讯统计，截至5月19日，中国甲醇周度产量158.02万吨，较上周增加3.53万吨，单位产能利用率78.34%，环比上升1.75个百分点。从周均产量情况看，今年周均产量达到158万吨左右，同比增加10万吨左右。短期来看，春季检修季基本结束，后期甲醇装置陆续重启，内地供应不减。
进口增加了。从月度数据来看，2022年4月中国甲醇进口量为114.16万吨，环比增长18.01%，1-4月累计进口量为373.75万吨，同比增长3.13%。目前国外长期合同正式实施，国外设备运行比较稳定。中东部分地区港口装货较好，后期船速可能恢复正常。自4月份以来，中国港口的甲醇平均每周到达量增加到30万吨左右。二季度中国甲醇进口量环比增加约40-60万吨。
天津博华提出负面预期，但传统需求淡季来临。天津渤化新建60万吨/年MTO装置已有生产计划。一旦满负荷连续运行，将消耗大量甲醇，理论月消耗量将达到15万吨左右。但雨季到来，甲醛下游需求逐渐进入传统淡季。甲醇下游需求边际的变化需要进一步跟踪。
综上所述，目前国内的新闻报道很多，但需要我们认真参考。虽然近期国外消息有限，但要关注俄罗斯、乌克兰局势等潜在因素对原油的影响。甲醇的基本面驱动力暂时不明显，做多需谨慎。
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