日前，李克强总理主持召开国务院常务会议，进一步部署稳定经济的一揽子措施，努力推动经济回到正常轨道，确保经济运行在合理区间。
首先，会议指出“当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难”，这说明他们对当前形势仍持谨慎态度。
上周，统计局和发改委均指出，随着疫情防控取得阶段性成效，稳定经济的政策措施继续有效，经济运行有望逐步恢复。但从高频指标来看，5月份30个大中城市房地产市场成交量继续同比减半，汽车钢胎、半钢胎开工率同比下降，显示经济好转程度有限。
4.29政治局会议要求，加强宏观政策调整，规划好增量政策工具，加强相机调控。上周，李克强总理在云南会议上也要求，“凡是精准的新举措，能出的都出，5月份就能出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济快速回到正常轨道”
这一揽子稳定经济的措施，应该是对各部门落实“抓紧规划增量政策”成果的总结，也体现了总理“五月千方百计”的要求。
从政策内容看，包括财政、金融、稳定产业链供应链、促进消费和有效投资、保障能源安全、保障人民基本生活等六个方面共33条。对中小企业、个体工商户等市场主体的支持力度明显加大。同时，努力支持受疫情影响严重的国民经济重点领域和薄弱环节，优化复工达产，重点抓好能源供应和交通运输，努力把疫情对经济的影响降到最低。
这些举措可以分为三个方面：
从资金来看，通过税收、债券、贷款、担保等方式实现了约2.6万亿元的资金支持。
首先是税收。增加退税1400亿元，缓缴养老金等三项社会保险费3200亿元，分阶段减免部分小客车购置税600亿元，合计5200亿元。
二是发债。支持航空业发行2000亿元债券和3000亿元铁路建设债券，合计5000亿元。
第三是贷款。今年，我们将把普惠的配额和支持比例增加一倍。惠特尼小额贷款支持工具(根据央行一季度货币政策执行报告，该工具支持增加普惠；惠特尼小额贷款共计4400亿元)和增加1500亿元民航应急贷款，共计5900亿元。
第四是保障。全国融资担保基金再担保合作业务新增1万多亿元，预计按照1:1融资将带动资金支持1万亿元。
从时间上看，会议要求加快专项债券进度和企业资金周转。
首先，会议明确今年专项债务8月底前基本到位。作为基础设施项目的重要资金来源，专项债已经不是第一次加速发行了。
3月底，财政部要求9月底前下发，今年尽快使用；4月中旬，今年大部分新增专项债券的发行应在6月底前完成，为后续政策的落实留出空间。此次国务院再次要求8月底前基本用完专项债券，要求进一步加快发行进度。
其次，会议要求对中小型微型企业和个体工商户贷款，卡车贷款，和个人抵押贷款公司
有效投资包括一批新建水利工程，特别是大型引水灌溉、交通运输、旧住宅区改造、地下共同沟等工程，以及农村公路和铁路。目的是进一步落实4月底财经委会议的计划，全面加强基础设施建设。
这次会议标志着增量政策的规划取得了阶段性进展。接下来，有关部门将尽快逐项细化一揽子措施，并公布实施。如果经济未能回到正常轨道，预计后续会有更多稳增长政策出台。
本文来源于中国人民银行的研究。
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