不知不觉,2021年就要过半了。近期各大媒体平台也在盘点上半年数据,其中ETF的发行引起了广泛关注。截至6月18日,今年发行的ETF达到138只,较去年同期的69只翻了一番,超过了去年全年新发行的ETF总数。今年新发行的ETF产品总发行规模达到705.9亿元,与去年同期591.63亿元的ETF产品发行规模相比也大幅增长,ETF市场整体规模也迎来进一步扩张。目前,非商品ETF总规模为8800.44亿元,总规模即将突破万亿元大关。(来源:财联,2021年6月19日)
随着越来越多的小伙伴加入ETF投资大军,很多“新玩家”对于场内基金的“玩法”依然一头雾水,尤其是ETF和LOF这两个场内交易基金的典型代表之间的区别,至今仍不明朗。今天,小霞就帮你看看~
01
ETF与LOF的本质区别。
我们之前介绍过ETF和LOF,但是它们在概念和名称上有本质的区别。ETF(交易所交易基金)是一种交易型开放式指数证券投资基金,简称交易所交易基金。它是在交易所上市交易的开放式指数基金,兼具股票、开放式指数基金和封闭式指数基金的优势和特点,是一种高效的指数投资工具。这里要说明一点,ETF通常采用完全被动的管理方式,属于指数基金。
LOF(上市开放式基金),全称上市开放式基金,是开放式基金交易模式的创新。它最大的特点是既可以场外申购或赎回基金份额,也可以场内买卖。LOF是一个创新的基金品种,将场外市场和场内市场联系起来。
因此,ETF本质上是一种被动策略的指数基金。本质上,LOF是一只普通的开放式基金,增加了场内交易的方式。可以是指数基金,也可以是主动管理基金。
02
交易方式的四大区别。
了解ETF和LOF的本质区别。事实上,投资者更困惑的是ETF和LOF在交易方式上的差异。
一、参与ETF投资的方式可以是认购、申购赎回、交易等。认购是指在ETF期间使用现金、一揽子股票或基金合同约定的其他方式;发行期限;申购赎回是指在ETF公开申购赎回期间,人人都可以使用a股账户申购赎回;ETF交易是指ETF上市交易后,可以像买卖股票一样在二级市场买卖。参与LOF的投资方式比较简单,可以像普通开放式基金一样在指定网点申购、赎回基金份额;它也可以像ETF一样在交易所交易。(参考来源:深交所2020年12月30日)
我们来谈谈ETF和LOF交易规则的区别:
首先,认购和赎回机制不同。就像我刚才说的,ETF可以直接用现金购买和赎回,也可以先购买这个ETF的成分股,然后把这一篮子股票换成基金份额,这也是ETF区别于其他基金的一个鲜明特点。LOF本质上是一只普通的开放式基金,所以申购和赎回只能以现金完成。
第二,购买和赎回的地点不同。在小霞之前,我给大家讲过现场科普和非现场科普的区别。场内基金是指可以在证券交易所上市交易的基金,场外基金是指可以在银行、证券公司、第三方金融平台或基金公司直销平台直接交易的基金。ETF是纯场内基金,只能用a股账户投资;另一方面,LOF在市场内外有两个渠道。除了可以在交易所如ETF上买卖,LOF还可以像普通基金一样在银行、证券公司、第三方财富管理平台或基金公司直销平台上买卖赎回。
第三,参与的障碍不同。ETF申购赎回的基金参与门槛比较高,一般在百万元左右,适合大投资者和机构投资者参与;LOF的救赎门槛很低,所以没有特别的要求
第四,引用净值的频率不同。在二级市场净价报价中,ETF每15秒提供一个基金参考净价报价,而LOF一般一天只提供一个或几个基金参考净价报价。
。另外,LOF基金的交易效率低于ETF,比如深交所的LOF基金T日卖出后资金T 1日到帐,而赎回资金至少T 3日到帐。从这个角度来看,ETF在交易频率上更像股票,而LOF更像普通基金。(上述参考来源:深交所,2020.12.16,2020.12.30)
03
ETF和LOF如何选择
对于投资者来说,选择ETF和LOF的主要意义有两个:一是享受场内交易带来的灵活性,可以像股票一样在场内交易,买入卖出的效率更高;二是增加了套利机会,以ETF为例,投资者可以在一级市场通过指定的ETF交易商向基金公司用一篮子股票申购ETF份额,同时可以在二级市场以市场价格买卖ETF,当一二级市场价格不一致时,就出现了套利机会。LOF套利也是类似的概念。不过利用套利获得收益更加适合经验丰富的投资者,普通投资者对市场和套利机会的把控比较难,还是做到长期持有,才是获得投资回报的更明智的方式。
总结一下,ETF和LOF除了本质区别外,更多的是交易方式上的不同,ETF在交易规则上更加灵活,LOF在基金类型上更加多元。至于如何选择,还是要看基金的投资方向和策略。不管最后大家选择哪一种,建议大家都能够长期持有,以争取更高的收益。(来源:金融界,2018.11.09;中国证券报,2008.02.20)
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