安东克雷(Anton Kreil)曾是华尔街著名投资银行高盛(Goldman Sachs)的主力交易员，也是接受过专业培训和系统培训的专业交易员。他16岁开始交易。从曼彻斯特大学经济系毕业后，他直接去了高盛的伦敦交易部，后来被雷曼兄弟(2008年倒闭)和摩根大通挖走。
作为一名职业交易员，Cleo在高盛任职期间建立了一个非常强大的四人团队，管理着5亿美元。在被雷曼兄弟和摩根大通挖走后，Cleo作为交易员团队的领导者，亲自管理了1亿至2亿美元的资金。2007年，27岁的Cleo赚到了人生所需的全部财富，他选择从投资银行退休。
在所有的金融市场中，Cleo都认为外汇市场是学习和实践的好“阵地”，但不要指望通过外汇市场在盘中交易中赚大钱。他认为，与其他股指相比，主要货币对的波动性仍然相对较低。
“交易者需要波动性，没有波动性就无法赚钱。从过去50年的历史数据来看，主要股指的波动率约为主要货币对的1.5-2倍。”因此，Cleo建议投资者分散投资，尽可能采用类似于投资组合的多元化投资，根据不同的投资标的进行股票、商品和外汇的投资交易。
安东克雷
以下是他的“专业交易者和个人交易者”专题培训讲座的内容：
在第一部分，我们需要定义专业交易者在做什么。
问题1:投资银行的专业交易员在做什么？
问题2:对冲基金交易员怎么办？
它们的功能和作用大不相同。
那么这对想要模仿他们的散户(个人交易者)意味着什么呢？
然后比较专业交易者和散户的区别。
投资银行的专业交易员90%的时间都在做市场。他们为客户服务，包括对冲基金和养老基金，并在各种资产市场(股票、外汇、商品和债券等)为这些客户创造市场。).
剩下10%的时间是自营交易，主要用于银行的资产负债表(账户资金)，通过自营交易盈利。与执行客户订单相反，自营交易是所有这些交易者进行的交易。
如果你能在美国消费者新闻与商业频道、彭博新闻或电视上不时看到交易大厅的场景，里面坐着很多人，他们的桌子上有很多屏幕。他们实际上在做的是90%的时间向客户提供报价。
那么，这是我们散户能做的吗？
谁会答应？
显然不是。我们没有客户，也不关心他们。
正如老师总结的，散户的目标是赚钱。用自己的钱赚更多的钱。对市场营销毫无兴趣。
让我们来看下这些业务是如何运作的?
做市业务实际上是投行里的面包和黄油（主要收入来源）。
可以分为两大类，即代理业务和风险业务。
什么是代理业务？那就是你并不需要承担客户的风险。
那代理业务，就是养老基金或对冲基金的人打电话来说，想交易某种资产。
他们指示投行交易员来替他们交易该资产。然后在该交易中得到执行，投行会根据事先设定的基点收取相应的佣金，比如100万1%。
现如今常见的基点是多少？在代理业务上，就是4-5个基点。十年前代理业务佣金的行业标准是20-25个基点。那么其他条件，如市场交易量一样的情况下，代理业务在过去十年里缩水了80%。
这就是投行目前处于挣扎中的原因之一。而且这些业务对投行来说，完全是零风险。电话铃响起，销售人员接受订单，输入计算机系统（订单一般会有一个计算机算法来处理），之后算法会执行订单交易。这中间很少有人为的干预。而基本上80%的做市业务就是这样的。
那么专业交易员的时间分配上，这告诉了我们什么？他们90%的时间在做市，80%在做代理业务。这就是说，绝大部分时间他们就在电脑屏幕前盯着，即对这些报价和订单进行监控。
这就是投行交易员大部分时间要做的事情。
相当无趣。
不过大众对此的认识恰恰相反。
人们认为交易大厅里事情非常多，动静很大，所有的人都在朝着对方高声叫喊。
但如今完全相反。
你可以去高盛、摩根士丹利或美银美林的交易大厅看看，里面非常安静。
我们要记住两点：
第一点：“交易员的工作是令人兴奋的。”首先要把这个观念从你脑子里删除，因为并非如此。实际上，这是个无聊要死的工作。
第二点：如果你是一名散户或个人交易者；如果你想去模仿投行专业交易员的话，你并不是在模仿他们大部分时间所做的事情。因为你的目标是用自己的资金赚钱，而不是通过算法执行客户订单。
另外，20%的做市业务是有风险的业务。
养老基金或对冲基金直接打电话进来，并不是给予交易员无风险的订单放入算法之中。而是销售人员接到电话后，客户会询问某资产的报价，然后做市人在此就要承担客户的风险了。这就是说，交易员这里需要充当交易的对手方。
举个例子：
以500美元买入1000万美金苹果股票，即20,000股。实际上，交易员需要相应卖出等值的股票。即他们需要以500美元价格卖出1000万美元的苹果股票。如果他们之后以高于500的价格买回，则会赔钱。
那这意味着什么？意味着在风险模式中交易员的职能，是银行资产负债表（银行资金）的守门人。交易员利用银行的资金来吸引客户，他们并非每次只交易一支股票。一般任一时间投行交易员都将交易50-100支股票。
这些股票在业内称之为“负向选择投资组合”。他们拿到手的是50-100个仓位，这些仓位是建立在客户选择交易的资产之上，甚至他们自己都不想要这些仓位。
这么做是为了能给投行带来业务。为投行赚取佣金，而这些佣金在哪里标价？在销售哪一环。
作为流动性，交易部门的交易员们将投行的资产负债表提供给全世界。然后养老基金和对冲基金进来，利用这些银行资金进行交易。
他们为客户做这种有风险的大型交易，客户会通过无风险而高回报的代理业务，来作为回报，以此表示感谢。
而评价一个做市商的能力就是考量其佣金的留存率。我们将这种称作为“亏损比”或“留存率”。
如果一年内有1亿美金进账，并且一个交易员成功的留住了其中的8000万美元，这就是一个非常棒的表现。该交易的留存率高达80%。
如此，你将是一个非常炙手可热的做市商。
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