在一些国家，汇率由政府决定，这就是固定汇率。在固定汇率制度下，政府将确定本国货币与其他国家货币的固定比率，必要时，政府将对外汇市场进行预测，以确保汇率的稳定。1994年至2005年，中国实行固定汇率制度，人民币对美元汇率定为8.27。当然，2005年7月21日之后，中国开始实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，参照一篮子货币进行调整，并允许人民币对美元立即升值2%。
固定汇率的优点是汇率不会剧烈波动，但缺点很明显。一个重要的缺点是固定汇率会导致贸易失衡，这在中美开放贸易中非常突出。2007年，中国对美国的贸易顺差高达1600亿美元，也就是说，出口抵消了进口，中国从美国获得了1600亿美元的净外汇。2017年，中国对美国的贸易顺差超过2700亿美元。
为什么中美贸易会出现如此巨大的不平衡？当然有很多原因，一些重要的原因是美国自身的问题。比如美国有美元霸权，向全世界出口美元。当一个国家拥有货币霸权，向全世界出口货币时，几乎不可能同时出口商品，必须进口商品。出口货币和出口商品就像鱼和熊掌，二者不可兼得。所以，只要美国拥有美元霸权，只要继续出口美元，就必然会出现货物损失，必然会出现巨大的贸易逆差。与中国不存在巨大的贸易逆差，与其他国家也存在巨大的贸易逆差。只不过中国商品只是又好又便宜，所以美国从中国购买了很多商品，从而对中国形成了巨大的逆差。
但是，客观来说，中国长期存在的固定汇率制度也是原因之一。改革开放以来，中国经济发展迅速，外国人对中国经济越来越看好。越来越多的外国公司在中国投资。在中国投资需要人民币。外国公司用美元买人民币，人民币越来越贵。
如果中国采取浮动汇率制度，随着中国经济的发展，市场对人民币的巨大需求将导致人民币越来越贵。比如一美元可以买8元，现在只能买6元。
但中国过去长期实行固定汇率制度，将人民币对美元的汇率固定在8.27:1，使得人民币非常便宜，中国企业生产的商品出口到美国也变得非常便宜。在浮动汇率制度下，如果人民币对美元的汇率从8.27:1上升到6，1，那么在美国定价为8.27元的商品价格应该从1美元上升到1.38美元。但在固定汇率制度下，当汇率固定在8.27:1时，中国商品在美国的价格仍然是1美元。如果要卖1.38美元或者1美元，美国人会觉得中国制造的东西太便宜，于是大量进口和消费中国制造的产品，导致“中国制造”遍布美国，造成中美贸易失衡。
有人可能会说，中国现在不是实行有管理的浮动汇率制度吗？为什么对美贸易逆差没有缩小，反而好像在扩大？原因是复杂的，包括此前固定汇率制度下形成的惯性，即固定汇率制度实施给中国带来的竞争优势持续发挥作用。
现在，很多人说中国发行了太多的货币。根据中国人民银行的数据，截至2019年4月底，中国M2余额为188万亿元，而美国约为9万亿美元。
中国人民银行为什么发行这么多货币？其中一个重要原因是，长期以来，中国一直采用固定汇率制度。
固定汇率如何导致超发纸币？例如，中国的一家企业通过出口赚取了10亿美元，但如果该企业想用人民币购买原材料用于生产，它会出售这10亿美元并将其兑换成人民币。当它带着这十亿美元去市场买人民币的时候，市场对人民币的需求会增加，人民币的价格会上涨，人民币的汇率也会上涨。为了防止人民币升值，中国人民银行将使用人民币购买美元。这样，市场上的人民币数量就会增加。由于中国企业每年向美国出口大量商品，赚了很多美元，又要换成人民币，所以中国人民银行会用人民币向他们购买美元。自然，人民币的发行量大大增加了。
人民币数量增加会怎么样？当然，中国有通货膨胀。因此，如果中国人民银行在用人民币购买美元时不采取相应措施来抵消人民币金额增加对价格的影响，那么中国很可能会发生通货膨胀。因此，人民银行每年都要进行大量的套期保值操作，这将给人民银行带来很高的成本。如果汇率浮动，中国人民银行就不需要用人民币购买美元，所以人民币的金额不会增加，也不会有通货膨胀的压力。
多年来，“中国制造”让中国人积累了财富，为新兴市场经济体的发展树立了成功典范。另一方面，“中国制造”不仅为美国消费者提供质优价廉的产品，还保持稳定的低价环境。事实上，中国企业升级的过程也会对美国的产品和服务产生巨大的需求，因为中国是美国增长最快的国家。
的出口市场。同时，“中国制造”也是近年美国发动贸易战主因。无论怎样，我们的底气已经十足！
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