作者：顾源，商务顾问。
10月14日，国家统计局发布了9月份CPI和PPI数据。
2021年9月，全国工业生产者出厂价格同比上涨10.7%，环比上涨1.2%。工业生产者购进价格同比增长14.3%，环比增长1.1%。1-9月，工业生产者平均出厂价上涨6.7%，工业生产者购进价格上涨9.3%。
CPI环比持平，同比略有上升。按月计算，消费物价指数由上月的0.1%转为持平。与上月相比，CPI上涨0.7%，较上月回落0.1个百分点。
PPI同比涨幅超过10%，超过2008年次贷发布的年份，打破历史纪录，CPI和PPI的剪刀差也打破历史纪录。
这就是问题所在。大宗商品价格持续上涨，但为什么消费品价格没有变动？
01
首先，这个剪刀差是基于这两个国家的统计数据。
但是看数据，不能简单的理解数据本身，还要理解数据的真正含义。
其实，所谓的“剪刀差”只是这些人的一种刻板、刻板的分析方法。他没有帮助我们理解经济现象。
目前这两个数据的分化并不意味着存在“剪刀差”。
原因是CPI存在一定的“跳水”现象。
今年CPI下降主要是因为去年同期CPI偏高。价格高的原因是猪肉价格在高位上涨过快，带动了其他肉类和鱼类的价格上涨。也就是说，没有猪肉价格的过度上涨，就不可能有这样的反差。
因为CPI数据是政府对部分商品统计的结果，猪肉在这个数据中的权重较高，导致去年数据较高，今年数据较低。
猪肉暴涨的原因主要是南猪北养的政策，其他因素都是次要因素。
显然，这种反差的大小并不能准确反映价格的整体运行情况。
其次，在趋势上，肯定有一定的意义，那就是CPI同比增速仍然低于PPI。
这说明消费价格没有跟上工业价格。
美国消费品价格大幅上涨是众所周知的事实。
美国劳工部13日公布的数据显示，9月份美国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，均超出市场预期。
原材料普遍上涨，但消费价格没有明显上涨。
如何理解这一现象？
它从什么是通货膨胀开始。
如果每个人的钱都以同样的比例增长，通货膨胀会有什么大的影响吗？
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不会有。
你只不过是把人民币换成了越币，放大几个零罢了。
在越南，不带个几百万出门，那心里是没有安全感的。这只是货币记账符合的面值，他没有意义。
但人们又说，通货膨胀是很严重的事，到底严重在哪里？
如果政府每多印一批钞票，都用直升机在整个国家里面平均撒下去，每一个人得到的货币增量都一样，而且所有商品和服务的标价也同时灵敏地做出调整，那确实货币增发对我们的真实生活不会有影响。
但货币是这么发下来的吗？不是呀。
新增的美元可不会分配到我们每一个人的银行户头，他总是要先发给一批人的。
也就是说，新增的货币总是通过某个出口逐渐流向社会的。这个流动的过程需要一段时间，货币对整个经济生活的影响是不均匀的，这时候它对人们的决策和行动就会产生影响。
而这个过程，就充满了欺骗性。
比如你是一个企业，你突然发现你的收入增加了，客户购买的数量增加了，那你可能会认为你是经营得当，市场需求猛增，你并不能清晰地分辨出来，对方是拿到新钱了还是企业效率提升了。
而拿到新钱的这一批人，他们在市场上买东西时，这时物价还没有上涨。
想象一下，突然有一批人手上多了大批印出来的钱，他们会怎么办？买买买呀。
在他们眼里，一切商品都很便宜。
而商家这时还没有能反应过来，价格并不能马上调整 ，只有新钱越来越多时，需求越来越旺盛时，购买者竞相用新钱来购买产品，由此抬高价格。
这就是当下的大宗商品涨价了。
因为企业收到了大量的新钱，大量的订单，他们就会去采购大宗商品原料，由此抬高的大宗商品的价格。
但为什么企业不同步调高消费品价格呢？
因为成本不能决定价格。
不是你的成本提升了，你就能把价格提上去。如果成本高，企业就一定调价，那管理落后、人员成本高的企业怎么会死呢？他们提高价格就可以了。
所以，哪怕企业的原料成本上升了，他也还是不一定能调高价格。因为价格由供需决定，而不由成本决定。
就象你哪怕一块钱买到一亩深圳的地，你盖的房子也不会低价卖。
你哪怕一百万一平米买到的地，你照样不可能在市场高价卖出。
所以，PPI要传导到CPI，就需要一个过程。
美国CPI为什么迅速增长呢？因为新增的货币有很多就直接发到了美国普通老百姓的手上，他们就是新钱持有者，他们的需求增长，竞相出价，导到消费品价格直接上涨。
而中国呢，收到新钱的不是普通人，而是外贸企业和国内贷到款的企业。
他们的购买力增强就导致PPI增高，也就是他们就是工业品的消费者。
那在中国，通货膨胀将会采取哪一种方式传导到消费品价格的呢？
通货膨胀首先制造的是表面繁荣，比如中国的出口量大增，这时企业就会扩大生产，招聘员工，甚至增加员工薪水。
因为他们的扩大，所有的企业都感觉到繁荣将近，需求大增，于是扩张就成为大部分企业的常态。
最先扩产的企业的老板和员工们的收入也在上涨，他们其实手上拿到的就是新钱，这个新钱流到市场上的时候，那消费品的价格就会上涨。
同时，部分企业由于原材料大幅涨价，市场价格又受限于消费者的购买力还未上升，那就会有部分企业因此减少、倒闭，供给也会减少。
这一过程，就象一桶蜂蜜，一点一点在进行扩散。
你还没有感受到，是因为他还没扩散到这里来。这就是PPI与CPI增速没有同步的原因之一。
其实还有其他原因。
比如在过往数十年，中国市场有没有严重的通货膨胀呢？
有，但很多工业品的价格，甚至一些服务业的价格却在下降。
你现在在拼多多上看到的产品，大多比十年前要便宜，我们的快递费，远比十年前便宜。那是不存在通货膨胀吗？
CPI数据主要由菜蓝子构成，菜蓝子有一个特点，那就是他的供给量不容易扩大，需求增长，供给量不扩大，价格很容易上涨。
但工业品就不一样了，技术进步、效率提升可以有效地降低价格。
所以，从现象上来说，通货膨胀不一定让所有的物价上涨。比如，如果现在放开生猪养殖，或是有重大的新增供给出现，那名义价格也不一定上涨。
02
本质上，通货膨胀是一个割韭菜的过程，谁是受益者，谁是受害者呢？
第一，谁先拿到钱，谁是首批收割者。
因为先拿到钱的人可以购买还没有涨价的商品和资产，过往二十多年中国房地产市场基本存在这一现象，贷到就是赚到。
贷到的钱，其实是央行与商业银行发行的新币，这时去买房，价格还不高，等到货币流到每一个人手上时，所有人购买力都提升了，但后拿到钱的人就买不起了。
所以很多人今天嫌贵，等到赚到钱，发现更买不起了，原因主要就是这个了。
第二，手持现金的人会受损更大。
通货膨胀是钱太多了，钱不值钱。钱不值钱什么意思？钱相对于物来说不值钱了。所以在整个通货膨胀发生的过程中，财富主要以钱的形式保存的人会受损；而财富主要以物的方式保存的人会相对得益。
所以，十年前，二十年前在一线城市买房的人，他们甚至不需努力，就因为通货膨胀和城市化成为了千万富人。
那些靠已经约好了的、以固定金额的收入来过日子的人会受损；
为什么政府长期保持提升退休工资，因为他们的收入就是固定金额，如果不提升，那养老金的购买力就会越来越低。
养老问题，其实本质是一个货币问题。
在全世界法币都在超发的现状下，人们无法通过现金进行养老，养老福利制度是通货膨胀的配套制度。
第三，有人力资本积累的年轻人受损更小。
所谓的人力资本就是生存技能，一个还在职场里面不断工作的人，他的工资在通货膨胀过程中也一定会水涨船高。由于他的储蓄比较少，所以他受损少，但收益多，这时候比那些拿固定收入的人损失要小。
CPI其实往往与PPI是反着的，因为CPI上涨后，就会有部分人因为购买力减少，而减少消费，这时工厂就会降低对工业原料的需求，PPI反而会降低。
这二者增速不一致，其实只是反应了通货膨胀的过程。
以当前的态势来看，万物上涨，只是一个时间问题。
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