四川长虹，谁耽误了20年？
我为什么会想到四川长虹，是因为联想集团来到科创板上市，导致柳传志以每年1亿元的养老金退休，而四川长虹的倪冯润和他一样，当年叱咤风云，退休快20年了。是养老金吗？如果是一年50万元，就算烧香了。
20年了，虽然看似一眨眼的功夫，世界上的事情都变了。顿时，昔日的龙头大哥四川长虹，仿佛还活在20年前。
接触过很多资深投资人，但说起四川长虹还是感触很深。从1994年到1997年中国股市疯狂增长，上海股市的四川长虹和深圳深发展银行(被平安集团收购，更名为“平安银行”)让很多投资者认识到股市的神秘和疯狂，赚了很多钱。
如今，弟弟海尔、海信、美的集团，历经风雨磨炼，都走在了资本的江湖上，成为了大老板。
另一方面，四川长虹逐渐孤独，直到被藏在角落，混在尘埃里。股市再怎么吵，再怎么热来来去去，好像都没什么关系。
2000年，即使股价回调后，当年最高价仍达到每股16元。当时的股本为21.6亿股，市值超过340亿元。当时青岛海尔的最高股价为28元，以当时4.71亿的总股本计算，市值只有131亿元。
2015年是一个重要的时间节点。那一年，借助改革牛的火热行情，四川长虹最高涨到15元，股本扩大到46.2亿股，最高市值达到近700亿元。
而此时，青岛海尔股价最高跃升至35元，市值超过当时的长虹30亿股，达到900亿元。
有人问，为什么拿长虹和海尔比？当时两家公司几乎同时起步，业务线高度相似，品牌知名度相当。至于其他家电企业，如海信、TCL集团等，其实力与长虹还有差距。
据说2015年后，四川长虹走下坡路，彻底失去了折腾力。再看昔日的兄弟，才发现世界大变。
比如更名后的海尔智家，2018年至2020年分别实现净利润74亿元、82亿元、88亿元。长虹最近三年的净利润分别为3.32亿元、6056万元和4537万元，但实际上，扣除非经常性收入后，长虹最近三年的净利润分别为1.07亿元、-4.39亿元和-6282万元。也就是说，长虹近两年主营业务处于亏损状态。
截至近日，长虹股价已跌至2.8元附近，市值仅剩130亿元。另一方面，海尔智家最新市值已经达到2458亿元，长虹连别人的零头都拿不到。
其他几个兄弟也不可小觑。比如海信两家公司总市值320亿元，TCL科技900亿元，美的集团4800亿元。
只能说四川长虹被耽误了20年。为什么呢？
长虹的逆势转型应该是见仁见智。笔者认为大致有以下几个原因，而且篇幅有限，所以简单提出来和大家讨论一下。
一是管理体制僵化，激励机制缺失，企业缺乏内生动力。
长虹的第一代掌门人是倪冯润，和上面提到的柳传志同岁。倪冯润用雷霆手段将长虹带到了国内家电龙头的位置，但最终因为极端手段的失败，造成了巨大的损失，不得不退出江湖。
倪冯润卸任后，他的继任者是赵勇。赵勇于1991年进入长虹。2000年5月任公司副董事长、股份公司总经理，后短暂担任绵阳市副市长。2004年7月，他出任长虹集团公司董事长兼总经理，至今仍担任n
前竞争对手TCL集团已停止生产电视机，将主营业务转向半导体显示器件。
一次又一次的事实证明，对不断的变化做出反应是无稽之谈。
二是产品线太长。彩电、冰箱、空调、洗衣机、厨房电器、房地产、交通、ICT、机顶盒无计可施。
比如2020年，长虹的家电营收将为343亿。
元，毛利率仅9%，海尔智家家电收入在2000亿元以上，综合毛利率在30%以上。真是一个天上，一个地下。
三是，创新能力差，产品成本高，迭代慢。以近三年的研发投入为例，2018年营业收入833亿元，研发投入为13亿元，2019年收入887亿元，研发投入16亿元，2020年收入944亿元，研发投入为19亿元，三年研发占收入都在1.9%以下。
在绵阳政府与上市公司之间，还有一个四川长虹电子集团有限公司，这家公司也由赵勇担任董事长兼任总经理。
资料显示，长虹电子公司业务庞杂，控股的公司有数十家，部分业务投资，走在了上市公司的前面。比如，长虹电子投资的有新能源、半导体、芯片、智能制造等当下热门行业，还参股了多家投资基金。
两下比较，四场长虹庞大的身躯，显得异常落寞。
人生能有几个20年？四川长虹不是个案，A股还有许多上市公司，多年来经营不善，或游离在亏损边缘，在壳资源不再紧俏的情况下，大都处于混吃等死的状态。
接下来，四川长虹这艘大船，在赵勇的带领下，未来将驶向何方？
28万股东，正翘首以待。
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