文丨牛津经济研究院2021年下半年经济复苏前景
三角洲变异病毒将减缓全球经济复苏。因此，我们将2021年全球GDP预测从6.2%下调至5.9%。然而，三角洲病毒的经济影响将因地区而异。
北美
美国：最近三角洲病毒蔓延，美国新冠肺炎的住院率和死亡率再次上升。经济存在下行风险。然而，美国强劲的内需将继续支撑全年的经济复苏。目前我们对美国2021年全年GDP增长的预测是6.1%。美国7月CPI通胀达到5.4%，但我们认为这种通胀是暂时的。预计2022年美国货币政策开始正常化，美联储2022年初缩表，2023年加息。
欧洲
欧元区：随着经济逐步重新开放，此前受到封锁措施限制的工业部门正在复苏。消费支出将从商品消费转向服务消费。同时，部分消费者会从线上消费转向线下消费。目前我们对欧元区2021年GDP增速的预测是4.8%。
东欧：上半年，在工业生产的带动下，东欧经济保持增长。但考虑到全球供应链问题严重，东欧疫苗接种进展缓慢，内部需求疲软，我们对东欧下半年的经济增长并不乐观。
俄罗斯：预计俄罗斯原油产量最早要到2022年5月才能恢复到疫情前的水平。俄罗斯和石油输出国组织最近达成的增长协议对经济有好处。与此同时，虽然俄罗斯目前处于第三波疫情中，但俄罗斯国内消费支出并没有明显下降。预计下半年增长势头将持续。我们对2021年俄罗斯国内生产总值增长的预测是3.4%。
拉丁美洲
上半年经济表现出乎意料，地区生产总值增长达到6.5%。疫苗接种的传播将会洗掉病毒传播带来的一些风险。
然而，拉丁美洲的政治领域存在相当大的不确定性，比如哥伦比亚爆发的抗议活动和2022年巴西总统大选。这些问题可能会对地区经济前景产生影响。
亚洲
去年下半年到今年上半年，亚洲工业生产增长势头非常强劲，很多经济体的工业生产已经恢复到疫情前的水平。然而，目前该地区一些经济体的消费增长并不理想。
三角洲病毒将对亚洲产生巨大的经济影响。由于亚洲经济体的疫苗接种率普遍较低，许多经济体对流行病的容忍度较低。这意味着他们需要通过持续的封锁措施来控制疫情，仅从经济角度来看，影响是负面的。
印度：疫苗接种率不理想。与过去的经验相比，印度过早放松了社交距离封锁措施。如果疫情反弹，印度将再次收紧封锁政策，生产和内需将再次受到影响，经济复苏将更远。2019年，印度的国内生产总值收缩了7%。目前，我们预计印度今年的国内生产总值增长率为8.8%，而2019年为1.2%。
中国：做好经济复苏放缓的准备。三驾马车中，家庭消费仍在复苏，但速度并不理想。预计下半年消费复苏将继续受到服务消费需求疲软和达美病毒的拖累。投资方面，由于中国宏观政策正常化，房地产和基础设施投资承压，固定资产投资趋弱。出口方面，经过上半年的快速增长后，德尔塔疫情和全球供应链的堵塞将为下半年出口带来下行压力。
然而，中国经济发展有许多积极因素。一是上半年地方政府发债规模不高，预计下半年发债规模将有所增加，有利于基础设施投资。其次，得益于利润率的提高和政府对中小企业、先进制造业和战略性
汇率方面，明年美元前景疲软，中国有机会加强对美元的汇率。
中美关系方面，虽然近两年很多发达经济体(尤其是美国)政府都呼吁与中国脱钩，但中国在全球市场的份额明显增加。中国在工业生产方面仍然具有相当的竞争力，实现全面脱钩非常困难。不过，我们相信美国短期内不会取消对中国征收的关税。
中长期经济关键主题
它加速了省力技术的渗透，加速了行业的自动化和数字化转型。
发展绿色经济将成为各国的经济主题之一。两党共同通过1万亿美元规模的基础设施计划后，美国又通过了3.5万亿美元规模的预算计划，其中一部分将用于应对气候变化。欧盟成员国还计划利用欧盟复苏基金推动绿色经济和数字经济转型。
从中长期来看，亚洲新兴市场的经济增长将继续领先世界。然而，我们也感到关切的是，这一流行病给一些经济体带来了长期的负面影响。对比疫情前后的GDP预测，疫情对印尼、泰国、印度、菲律宾等经济体的影响规模已经相当于这些经济体一年多来的GDP增速。
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