60亿年！JD。COM的钱给了Bytes，这个短视频运营商踩了窗户？| IPO信息。

近几年来，短视频在中国市场迅速崛起，不少营销公司在短视频平台上搭上了快车，实现了业绩的快速增长，优居互动就是其中之一。

10月15日，UJU HOLDING LIMITED(简称：优聚互动)在今年4月12日未能提交表格后，再次向HKEx递交招股书，申请在港股主板上市。私人资本是它的独家赞助商。

优居互动成立于2017年，2018年正式开始运营。目前，它有900多个广告客户。该公司是中国在线营销解决方案行业的先驱和市场领导者。主要通过其媒体合作伙伴(包括中国领先的在线短视频平台、社交媒体平台和搜索引擎平台)提供一站式跨媒体在线营销解决方案，尤其是针对在线短视频营销解决方案，为广告主营销其产品和服务。

募集资金主要用于公司优秀引擎平台(智能在线短视频营销解决方案的推出、优化和管理平台)的升级，AI功能和Saas技术的研发，拓展在线短视频平台电商商机，增强与现有媒体合作伙伴的关系，扩大广告主客户群。

010年至1010年，马晓晖为公司控股股东，间接持有浩瀚商业、至尊发展、光环股份(分别为27.00%、50.76%、12.24%)，合计持有优聚互动90%的股份。

值得注意的是，公司控股股东马晓晖先生在创立优居互动之前，曾担任唯品会营销副总裁。此外，马晓晖不仅是互联网老手，还是资深媒体人。曾就职于中央电视台、湖南卫视、新华社、Sina.com等。并在营销方面有着深入的见解。2015年毅然离开Vipshop，同年12月成立优居广告(优居互动前身)，立志做一个自我迭代的营销人。

00-1010随着互联网市场渗透率的不断提高和新冠肺炎的影响，我国网络营销市场的发展进一步加快。此外，短视频行业近年来快速崛起，发展势头强劲。互联网下半场，在流量红利逐渐消失的情况下，短视频带来的新流量成为各方竞争、深化努力的新战场，也为网络营销照亮了“创业转型”之路。

在在线短视频平台快速增长和在线短视频内容日益普及的推动下，中国在线短视频营销市场近年来经历了快速增长。从线上营销市场占比来看，线上短视频营销的市场份额从2015年的0.1%大幅提升至2020年的24.1%。据艾媒咨询估计，2025年将达到42.5%，接近整个网络营销市场的一半。

艾瑞咨询显示，根据网络短视频总账单，中国网络短视频营销市场规模从2018年的302亿元大幅增长至2020年的约1846亿元，复合年增长率为147.3%。

第一大股东为前唯品会营销副总裁

公司通过媒体合作伙伴提供一站式跨媒体在线营销解决方案，为广告主和客户营销产品和服务。公司在广告平台选择上主要参考其DAU(日用户量)和MAU(月用户量)，采用CPC(按点击收费)和CPT(按时间收费)定价模式向广告主收费。

下图为公司在线营销解决方案业务的商业模式：

2020年4月，优居互动推出优量引擎平台——，这是一个智能在线短视频营销解决方案交付、优化和管理平台。此外，优居互动拥有380人的内容制作团队，每月可制作2万多条在线短视频。同时，在北京和重庆建立了在线短视频拍摄基地。

此外，优居互动还与字节跳动、阿里、腾讯、Aauto faster、搜狗、360 Search、百度、哔哩哔哩等企业达成媒体合作伙伴关系，拥有这些知名互联网媒体的代理资格。其中，字节跳动是其最大的供应商，支付给字节跳动的服务费用约占公司总服务费用的70%。

根据艾瑞给出的数据，2020年，按在线短视频广告产生的总账单来看，优居互动将是第二大在线营销服务商；按在线短视频平台投放广告产生的总账单计算，是国内第二大在线营销服务商；按综合电商平台广告主在在线短视频平台产生的总账单计算，是国内最大的在线营销服务商。

在线短视频营销市场复合年增长率高达147.3%

招股书数据显示，优居互动2018-2020年营收分别为11.56亿元、34.51亿元、63.61亿元，呈快速上升趋势；净利润分别为5000万元、8200万元和1.33亿元。

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公司的五大客户分别为电商公司、互联网服务公司、线上游戏公司及化妆品公司、线上教育公司、软件开发公司及旅行休闲公司，其中电商公司为优矩互动最大的直接广告主客户群。

通过招股书中对最大客户的信息提示可知，京东在2018-2020年均为其最大客户。2020年，公司从于京东的交易中获得的收益已达总收益的42.3%。

而公司的毛利率呈现下滑态势，2018年至2020年，其毛利率分别为9.2%、6.9%、5.1%。公司解释称，毛利率持续下滑主要与多合一服务的毛利率较低有关，且流量和监测成本增加、短视频制作产生了额外成本。有关成本部分，优矩互动的成本主要用于向抖音、百度等供应商购买流量，2018年——2020年，优矩互动的流量获取及监测成本分别为10.20亿元、3172亿元与59.36亿元，分别占其同期服务成本的97.2%、98.8%与98.4%。

相比于其他行业，盈利能力如此低的业务模式之所以能跑通，是因为在线营销行业的高速发展，特别是以短视频营销为主的解决方案目前仍处于风口之上，所以这种粗放的流量打法也能为公司带来不错的收益。但值得注意的是，随着产业发展逐渐成熟至精细化运营时代以及竞争日益加剧，优矩互动目前这种营收高增长趋势也就很难维持了。因此，在行业竞争加剧、产业发展趋于精细化之前形成自身独特的竞争壁垒将是优矩互动持续发展的关键。

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