中新经纬，10月22日，“实践中，对市值、财务指标、业绩波动等的容忍度。并不意味着放松审核。北京证券交易所发行上市审核严格坚守财务真实性和信息披露充分性底线，压实中介机构责任，强化监管执法，确保公司质量。”22日，北京证券交易所董事长徐明在2021年金融街论坛年会上发言时作出上述表示。
徐明表示，统计数据显示，我国中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位和90%以上的新增就业岗位。由于企业的规模和发展阶段，中小企业获得金融服务的能力相对较弱，需要不断完善金融体系，深化中小企业金融服务，给予特殊支持。目前，我国有4000多万家企业，其中95%以上是中小企业，22万多家是科技型中小企业。对于中小企业大量的融资需求，金融市场在扩大中小企业服务覆盖面、缓解融资难方面具有巨大的空间和巨大的责任。
徐明表示，新三板自2013年成立以来，始终坚持服务中小企业的初心，进行了一系列制度探索和改革创新，将开放集中市场的标准化服务与中小企业的个性化需求相匹配，探索了开放资本市场服务中小企业的可行路径。2016年推出分级管理机制，市场分为基础层和创新层。2020年新增精选层，初步实现了中小企业的梯度培育，吸引了一批“小而美”的优质中小企业上市交易。截至2021年9月底，全市场服务企业13457家，其中中小企业占94%，民营企业占93%。
徐明强调，在下一步市场建设过程中，全国股份转让系统和北京证券交易所将把支持创新放在更加突出的位置，解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。一是创新包容机制。针对创新风险高、不确定性高、周期长的特点，不断优化上市准入条件，丰富创新评价维度，提高评审容忍度，充分体现精准容忍度理念。二是资金供给机制。支持私募基金、公募基金增加投资，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小、快、活、多”的发行融资体系。三是价格发现机制。继续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易和融资融券。第四，人才激励机制。不断优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化和便利化，推动管理、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。
徐明指出，打造服务型中小企业主阵地，是北京证券交易所和全国股份转让系统发展的目标和方向。在建设主体地位的过程中，要科学把握五个方面的关系。
一、数量与质量的关系。公司质量是资本市场的基石，关系到市场质量和发展趋势。打造主阵地，质量是根本，数量是关键。数量与质量并重，在一段时间内集聚一批优质创新型中小企业，达到一定的市场规模，形成品牌效应。在实践中，对市值、财务指标、业绩波动等的容忍度。并不意味着放松审核。北京证券交易所发行上市审核严格坚守财务底线
二、内外关系。中小企业需要全链条全方位的金融服务，要坚持内外联动，形成合力打造主阵地。对内，北京证券交易所作为主阵地的“龙头”，发挥示范引领和“反哺”作用，激发整体市场活力；基础层和创新层是基础，承担着规范培育的功能，持续为北京证券交易所输送优质的上市资源。对外，通过转让机制，市场加强与沪深交易所、区域股权市场的互联互通，支持商业银行开展投贷联动、M&A贷款等业务创新。从而形成了多层次资本市场合作，直接融资和间接融资双轮驱动的局面。
第三，融资与投资的关系。投融资两端协调均衡发展是改革顺利推进的重要保障。打造主阵地，既要从融资方入手，也要从投融资方入手，充分发挥中介机构在沟通投融资方方面的重要作用。一方面，加强融资端改革，大力推进融资工具创新，完善发行承销制度，不断提高审核登记透明度和可预见性，深化信息披露差异化安排，增强信息披露的针对性和有效性。另一方面，加强投资端优化，不断完善投资者适当性管理，丰富投资者类型，推动实施持股行权、代表人诉讼、预付款等投资者保护机制，培育理性投资、价值投资、长期投资的文化。
四是创新与风险防控的关系。风险防控是全国股份转让系统和北京证券交易所创新发展的前提和保障。在探索推进制度、产品、服务创新的过程中，要妥善处理好强化监管、风险管控与改革创新的关系，做到判断、部署、落实同步。针对创新发展过程中可能出现的各种风险，做好事前研究和预判，加强事中监督监控，事后安全处理和化解，对违法违规行为“零容忍”，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
第五，近期和长期的关系。市场建设不是一次性事件，而是一个不断完善和深化的过程。要坚持统筹规划、分步实施、稳步推进。近期，我们通过充分的市场调研，积极探索支持中小企业创新发展的政策、制度、监管和服务体系建设，完善上市准入、发行上市、交易和持续监管等基本制度安排，夯实市场发展基础，保障改革顺利实施，保障北京证券交易所平稳运行。中长期将不断总结市场运行实践，不断深化改革，加大创新力度，完善市场功能，完善产品体系，探索发展与中小企业投融资需求相匹配的股票、债券、基金和衍生品市场，做强服务型中小企业特色和品牌。
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