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10月22日，“股王”贵州茅台发布第三季度报告。今年前三季度，公司实现净利润372.66亿元，同比增长10.17%，重回两位数增长。
然而，从历史上看，贵州茅台的表现并不突出。数据显示，今年前三季度营收增速为2016年以来第二低，净利润增速为2016年以来最低。
值得注意的是，第三季度，贵州茅台的股东人数增加了近2.9万人。去年底以来，贵州茅台股东数量持续增加，反映其芯片集中度相对分散。
业绩稳步增长。
三季报数据显示，贵州茅台前三季度实现营业收入746.42亿元，同比增长11.05%；净利润372.66亿元，同比增长10.17%。其中，第三季度营业收入为255.55亿元，同比增长9.86%；净利润126.12亿元，同比增长12.35%。这意味着贵州茅台第三季度日均净利润约为1.4亿元。
今年一季度，贵州茅台净利润同比增速暴跌至个位数。根据第三季度报告，其净利润增长率已经回到两位数。酪这个成绩并不突出。数据显示，今年前三季度营收增速为2016年以来第二低，净利润增速为2016年以来最低。
酱酒增速加快直销规模扩大。
三季报显示，在产品方面，2021年前三季度，茅台实现营收646.92亿元，同比增长7.46%，系列酒95.40亿元，同比增长26.62%。
渠道销售方面，直销收入146.85亿元，同比增长74.14%，首次突破100亿元，达到直销规模以来最高值。
此外，三季报还显示，贵州茅台调整了经销商渠道。年初以来，贵州茅台境内经销商数量增加了62家，但减少了13家，而境外经销商数量保持不变，仍为104家。茅台表示，上述数据中，增加的主要是酱香型白酒经销商，减少的主要是茅台酒经销商。
总的来说，茅台换教练后的第一份财务报告与前两个季度相比发生了显著变化。对此，白酒营销专家蔡表示，这从侧面证明了茅台新任掌门人上任后推进营销体制和价格体系改革的成果，也说明茅台大力拓展系列酒经销商渠道，完善体系实现多元化发展。
股东人数在增加。
股东方面，前十大股东变动中，香港证券结算公司第三季度减持贵州茅台，这是连续第三个季度减持。但近三个交易日，北行资本连续买入茅台，累计净买入金额超过12亿元。
工商银行-上交所50交易型开放式指数证券投资基金是十大新股东之一。招商CSI白酒和两只私募基金在第三季度增持了贵州茅台的头寸。
股东总数方面，截至第三季度，贵州茅台共有股东17.53万人，较上半年增加近2.9万人。截至三季度末，人均持股金额为1312万元。
值得注意的是，自去年底以来，贵州茅台的股东数量一直在增加。截至三季度末，较去年底增加了6.7万，反映出贵州茅台的芯片集中度越来越分散。
贵州茅台在8月下旬触及1525.5元/股的阶段低点后，开始了一波反弹。截至最新收盘，报1901元/股，总市值2.4万亿元，低点反弹幅度超过20%。
“拆箱订单”部分取消了价格下降。
两个月前，谣言开始流传
10月22日，茅台原价下跌，白酒价格市场检查数据显示，散装苍蝇价格在2850元左右。2021年天妃原盒价格为3750元/瓶，较前一天下降50元，2020年天妃原盒价格为3780元/瓶，较前一天下降20元，精品原盒价格最差，为4300元/瓶，较前一天下降。此外，天妃松瓶近20年价格为2990/瓶，较前一日上涨10元。
今年1月1日起，贵州茅台规定80%的茅台酒由专营店以每月1499元的价格开箱销售。不到半个月，贵州茅台也规定500毫升天妃茅台100%开箱销售，100%纸箱保存。开箱政策直接从80%升级到100%，精品和牛年生肖茅台开箱政策实施近两个月。
此前，贵州茅台推出开箱销售，以提高开盘率，并防止经销商故意囤积葡萄酒，从而推高葡萄酒价格。然而，自茅台推出开箱政策以来，天妃茅台原价从2760元飙升至3850元。与此同时，散装瓶的批次价格也超过了3100元，直到中节才回卷到2800元左右。
但是，“开箱销售”是一种灵活的销售政策。今年5月19日，茅台集团党委副书记、总经理李表示，公司将根据市场实际情况，综合研究判断开箱销售持续时间。
有业内人士认为，目前白酒套数终端价格持续回归理性区间，打压黄牛、刺激渠道出货的“开箱政策”已经告一段落，逐步取消是茅台公司顺应市场的举措，也是合理的。
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