“云集的‘会员电商’故事恐怕已难以为继，转型之路也并不轻松。”
作者：洞察猫
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双十一将至，各大电商平台都开始预热。
不过，这次聚会很低调。打开App，没有火爆推广的迹象。
9月初，纪昀经营者及关联企业被当地法院执行财产保全，目前案件正在审理中。
祸不单行。9月底，他们收到纳斯达克的警告信，面临退市风险。
曾经在“会员电商第一股”的光环下上市，这几年你经历了什么？接下来会怎样？
现在，销售猫将为您盘点“六年风潮”。或许由此，我们可以窥见这家企业未来的命运。
微商起家
2015年，有微信业务创业背景的肖商洛创办了纪昀微店。当年5月，App“聚微店”上线，为微信商家卖家提供美妆、母婴、保健食品等货源。
当时，纪昀微店采用社会化配送的运营模式。
成为店主，每人需要缴纳平台服务年费365元，根据推荐店主数量有导师和合伙人排名。在利润分成方面，对于每一位新店老板，对应的合伙人和讲师可以分别获得70元和170元的培训费。
新模式的效果立竿见影。不到一年时间，纪昀微店吸引了31.67万店主加盟，仅平台服务费收入就达1.13亿元。
分销遇险
然而，这种“业主-导师-合伙人”的多层次分配模式却引发了诸多争议。
2017年5月，因“缴纳入场费”、“拉人头”、“为团队买单”等传销行为，纪昀微店被监管部门罚款958.41万元，模特纠纷尘埃落地。原来的微信微信官方账号和服务号也被微信正式叫停。
随后，纪昀微店被整顿，更名为纪昀。
高光时刻
尽管在中国受到惩罚，但并没有阻碍集会的快速发展。2018年全年累计营收超过130亿元，足以与同期拼多多相提并论。
2019年5月3日，成立4年的纪昀在美国纳斯达克上市，发行价11美元，募资超过1.2亿美元，估值一度达到30亿美元，正式成为“中国会员电商第一股”。
聚集在纳斯达克。
增长瓶颈
受到处罚后，纪昀逐渐弱化了分销，采用了会员电商模式。在新的会员体系中，只有会员和外包服务经理两级模式。
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因为对佣金层级的整改，其会员业务很快陷入增长瓶颈。2019年第四季度，云集的会员业务营收为1.46亿元，同比大降84.3%；2019年全年，其会员业务营收为7.77亿元，同比下降49.94%。
业绩压力
升级后的云集，在盈利能力方面的表现不尽如人意。
数据显示，云集2020年营收55.303亿元，同比下降52.62%。2020年云集净亏损达1.517亿元，而2019年净亏损为1.238亿元，亏损持续扩大。
转型自救
面对会员收入比例持续下降的情况，云集在2020年1月推出免费开店活动，不断降低会员门槛吸引用户。2021年4月，云集宣布停止免费会员服务。
此外，云集积极发力直播带货，除了自己培育达人在平台直播，还和罗永浩合作，争取出圈。
2021年5月17日，在云集6周年庆上，创始人肖尚略表示，云集将“深耕会员电商+发力专业化零售”，做好“精致精选”（做精品爆品）、“差异化供应链”（重点布局自有品牌）、“专业化零售”（加强团队的培养和教育）。
肖尚略公布云集10年愿景
在2021年第二季度的财报中，云集的总收入为5.707亿元，同比下滑60%，但实现了1600万经营利润。以上措施提升了云集的盈利能力，但云集的业务规模却不断缩水。
或将退市
9月28日，云集公布公告称已收到纳斯达克警示函：公司连续30个交易日内，ADS收盘报价低于每股1美元，不符合纳斯达克上市规则中规定的最低价格要求。
这意味着在未来180工作日内，云集的收盘价至少需要连续十个工作日内每股达到1美元或以上，否则将面临退市的风险。
截至发稿前，云集的股价为1.08美元，略有增幅，市值仅剩2亿多美元。
但会员电商这条路，显然正在越走越窄。
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