通常,我们经常评估一个行业或一个产品的利润有多高,一年能赚多少钱。对于没有经济基础的人来说,很容易被业绩数据迷惑。比如我们经常听到医药行业利润高,可以达到六七成,这其实就是它的毛利率,包括贵州茅台,甚至可以达到890%;有时候,我们会听人说一个项目一年有一点利润就好。这里所谓的一分,是民间流行的一种趣味说法。如果把一个点换算成12%的回报率,那么回报率就是投资能够产生的实际回报率,也就是irr。基于以上,我们比较了几种常见的利润指标。
一、毛利率
毛利率是毛利与商品售价的比值,其中毛利等于售价减去商品成本。这里的成本仅指生产商品过程中产生的直接支出,包括直接材料、人工和机械成本,其他固定成本不可计算。比如生产一张桌子,直接成本就是木材、油漆和切割工人的工资,以及加工机器的直接损失。推广表的成本不能作为成本,表厂聘用的库管员工资不能计入表成本。毛利率反映的是产品本身的“造血”功能,具有天然的差异性。比如医药行业和白酒行业的毛利率自然要高于其他传统行业,而商业企业的毛利率普遍较低,因为差价只是靠买卖赚来的,市场竞争使得毛利率空间不容过大。
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二、净利率
净利率是净利润和售价的比值,净利润是在毛利的基础上再扣除其他固定费用及相关税费后得出,能够用来比较同一行业不同公司。因为同一行业下产品的毛利率基本差不多,那么这个时候就考验公司控制其他管理费用、营销费用及税费的能力,对比毛利率指标,更综合反映了一家公司的整体盈利水平。
三、irr
Irr,中文称为内部收益率,从资金的角度反映资金从投资到回收的收益率。比如我们向银行借钱,年利率是5.25%,也就是银行借给你100万元。假设一年到期,银行一年后可以收回本金100万元,外加利息5.25万元。这5.25%实际上是银行100万元本金到期的内部收益率。如果投入100万本金,假设每年收回10万元,12年到期,那么此时收回现金120万元,但收益率不是20%/12=1.66%,而是应该用excel或模型的方式计算,可以得出实际内部收益率为2.92%,即以2.92%为折现率,未来每10万元折现到现在即方程100=10/(12.92%)10/(12.92%)2 10/(12.92%)3。
……10/(1 2.92%)^11 10/(1 2.92%)^12。
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