瑞远基金第三季度报告发布，傅鹏博、赵峰也对这四只股票重仓。

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记者 | 曹井雪

基金三季报显示，瑞源近一半的傅鹏博、赵峰，即中国移动、吉利汽车、万华化工、东方雨虹，重仓精选个股，重仓重仓。

本周公开发行基金的第三季度报告侧重于披露。周二，陈光明旗下的瑞元基金的两款产品披露了第三季度报告。虽然公司第三款产品已经在9月中旬公布，但三年来只有两款产品具有成长价值和均衡价值，而焦点公司前两款产品长期以来备受人们关注。但从今年的表现来看，他们今年到目前为止的表现平平，表现稍好的均衡值在过去三年实现了3分左右的回报。

从两个产品的三季报来看，傅鹏博管理的瑞源成长价值的股票仓位在三季度末达到93.05%，创下了产品成立以来的仓位记录，从一个方面反映出基金经理决心看到更多的市场前景。说到新发布的前十大仓库，两个产品还是有重叠的。具体来看，港股中的中国移动和吉利汽车属于重仓股。从内地股市来看，这两个产品在万华化工和东方雨虹的持仓较重。

睿远成长价值股票仓位创历史新高

立讯精密坐稳重仓股“第一把交椅”

从最近三季报的产品规模来看，虽然今年业绩不佳，但考虑到基金长期暂停大规模认购的客观因素，记者注意到，产品规模仅从半年末的374.85亿元小幅下降至三季度末的342.45亿元，可见基金经理和公司的影响力。

具体看基金第三季报的持仓情况，记者发现其与上半年的两季报仍有明显差异。首先是基金的股票仓位。瑞远成长价值是偏股混合型产品，其对股票资产占基金资产比例的要求是60%~95%。

三季度末，该基金的股票仓位已经达到93.05%。这不仅是该基金自去年四季度末以来的股票持仓再次超过90%，也是2019年成立以来的最高水平。相比之下，三季度基金经理大幅加仓吉讯精密、三安光电等多只尴尬股，显示了基金经理对尴尬股长期布局的想法。

表1:瑞源成长价值成立以来每个季度末的股票持仓列表。

基金三季报显示，基金前十大股票分别为：路克股份、中国移动(港股)、三安光电、东方雨虹、威宁健康、万华化工、新筑邦、先锋智能、吉利汽车(港股)、大足激光。

记者发现，十大尴尬股中，只有新筑邦和大足激光两只股票与二季度末有所不同，它们取代了上一季度的国瓷材料和崔乙幕国际。其中，特种化工材料公司新筑邦早在去年底就曾被基金重仓，但今年二季度曾短暂跌出前十，如今三季度又重回基金前十。虽然电子设备公司大足激光首次被傅鹏博置于重仓，但瑞源的成长价值从今年一季度开始出现在基金前十大流通股股东名单中。

无独有偶，大足激光也于10月2日5时披露上市公司第三季度报告，其前三季度营业收入为119.3亿元，同比增长34.67%。净利润15亿元，同比增长47.06%。而且，在大足激光前十大流通股股东中，公募基金的股东席位全部被瑞远占据，瑞远成长价值排名第三，持股比例为3.25%，而赵峰管理的瑞远均衡价值排名第九，持股比例为1.63%，但该股并未进入均衡价值前十的位置。

此外，值得注意的是，卢克萨，谁是第16位

相比于热衷白酒的张坤和擅长医药的葛兰，傅鹏博之前在行业和持股比例上的地位都比较分散，被一些投资者视为难以“抄作业”的对象。但三季度持仓调整后，瑞源成长价值持股集中度有所提升，其前十大尴尬股占净值的53.5%。

.55%，而二季度末这一比例还只有50.65%。

而且该基金重仓的行业更为明确，主要集中在信息技术和材料两大领域。按照Wind一级行业分类，其重仓股中属于信息技术行业的有立讯精密、三安光电、卫宁健康和大族激光4只；属于材料行业的则包括东方雨虹、万华化学和新宙邦3只。

探寻其选股的标准，傅鹏博也在三季报中指出：“管理层是否锐意进取，所处行业是否符合国家支持的产业发展方向，是我们考量的核心因素。如果将投资时间维度延长，能源结构变化中相关的投资机会，先进制造业中‘专精特新’公司的投资机会，都需要加强研究和聚焦。”

此外，随着上市公司三季报的逐渐披露，该基金的隐形重仓股也逐步浮现。例如半导体公司石英股份第六大流通股股东、表面活性剂龙头皇马科技的第五大流通股东、工业母机概念股上机数控的第七大流通股东均是睿远成长价值。

表2：睿远成长价值前十大重仓股一览

赵枫直言选股难度增加，用长期视角投资

睿远另一位名将赵枫管理的睿远均衡价值三年，前三季度的净值表现与成长价值相似，只有-0.72%。从规模来看，目前仍处于三年中的封闭期，或许是由于净值的变化,三季报显示规模小幅下降至159.35亿元。不过，该基金的股票市值占基金总资产的比重为89.1%，略高于二季度末86.1%的股票仓位。

三季度末，该基金的前十大重仓股分别为中国移动、小米集团-W、吉利汽车（港股）、万华化学、东方雨虹、舜宇光学科技（港股）、生物股份、华润啤酒（港股）、三诺生物和思源电气。其中，除了将二季度末重仓股中的威高股份“剔除”、思源电气取而代之之外，该基金另外9只重仓股与二季度末没有变化。

而且，思源电气也并不是当季才被赵枫青睐，在半年报睿远均衡价值三年中报完整的持股名单中，思源电气就位列第11位。根据上市公司思源电气的三季报，其前三季度实现营业收入61.22亿元，同比增长20.81%；净利润9.41亿元，同比增长7.33%。该公司三季度的股价涨幅也达到了28.48%，成为了该基金前十大重仓股中，唯一前三季度在二级市场上涨的一只标的股。

除了该基金外，公司的前十大流通股东中还有李竞管理的东方红启东三年、杨浩的交银新生活力和王崇的交银新成长。不仅是与公募名将英雄所见略同，赵枫与傅鹏博显得更为“默契”，中国移动（港股）、吉利汽车（港股）、万华化学和东方雨虹4只重仓股均出现在两只睿远产品的最新三季报中。

不过，在三季报中，赵枫也坦言市场的不确定性给他的选股带来了较大的挑战，因此，他也将投资的视线拉长：“从长期的视角去看待，符合社会进步方向、长期创造价值的公司仍会持续带来回报，但高估值和长周期也会带来具体标的选择风险。此外，从市场整体看，回报越来越集中在少数存活下来的优秀企业上，这种情况有可能会在未来继续上演。社会和市场的这些演进，对我们的投研工作提出更高的要求和挑战。”

从上述睿远产品三季报来看，某种程度上可以说两位名将选择以不变应万变，不仅没有追风新能源产业链，而且也没有在煤飞色舞的资源股行情中着更多笔墨，

坚守着自己的投资初心！

表3：睿远均衡价值3年持有重仓股

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）