很多朋友还没来得及反应，市场已经进入了DeFi2.0时代。

截至撰写本文时，DeFi2.0算法的三大代表奥林巴斯、Alchemix和Abracadabra的月度涨幅数据分别为220%、66%和57.5%。

DeFi2.0到底是什么？它和DeFi1.0有什么区别？这个迭代意味着什么？

本文简要介绍了DeFi2.0的概念，并分析了这种迭代可能带来的变化。最后，详细介绍了DeFi2.0的代表协议Abracadabra。

DeFi2.0 vs DeFi1.0

有人认为DeFi2.0是通过协议DAO改变资本提供者与协议的关系，使资本提供者的资金能够持续留在协议中，成为“Protocol Controlled liquidation”，而不是单纯利用流动性挖掘激励来吸引留存率极低的“热流动性”。

在DeFi1.0的盛夏，我们经常可以看到人们冲向我家的场景。协议的TVL效应在短时间内达到了顶峰。随着参与人数的不断增加，收益率的下降让人失去了兴趣，“流动性热”开始退潮，而前期挖出大量代币的巨鲸大肆砸盘，最终我们看到的是“矿崩了”。

还记得大数据协议吗，它很受欢迎。当它上线的那一周，它在TVL吸引了超过60亿美元。然而，事件发生后，TVL迅速回落至310万美元，其象征性的发展局从14美元降至0.15美元，几乎为零。像这样的矿难在当时随处可见。

那么，这次从1.0到2.0的迭代有什么变化呢？简单来说，通过协议中的机制，资金提供者可以“心甘情愿”地将资金留在协议中，而不仅仅是“挖、卖、撤”，让协议能够维持一个稳定的TVL健康、可持续发展。

想要更详细地了解DeFi2.0，需要深入了解和分析典型协议。

00-1010如果用一句话概括Abracadabra，就可以把Abracadabra理解为带有生息凭证的质押和协议原稳定币的印刷铸造，然后把协议原稳定币换成流动性强的常用稳定币(USDT/USDC/DAI)进行交易。

流动性质押的重要性不用多说，从PoS公链的流动性质押到DeFi世界的流动性质押，赋予功能性资产的金融流动性必然是重中之重。

在Abracadabra协议中，Yearn的yvWETH、yvUSDC、yvYFI、yvUSDT用户、SushiSwap (xSUSHI币持有者)质押等资产(协议白名单资产不断更新)可以通过质押这些生息凭证(资产)获得Abracadabra原有的稳定币MIM。由于MIM背后的资产就是这些生息凭证，其背后的抵押品价值将逐渐增加。

用户获得协议的原稳定币MIM后，可以通过Curve将MIM兑换成其他流动性更强的稳定币，然后进行交易。

当用户想要赎回之前打印的MIM质押的资产时，用户只需要偿还MIM本金和一定的利息。

根据不同资产的稳定性，不同抵押物的贷值比(LTV)不同。从下图我们可以看到，yvUSDC和yvUSDT的LTV可以高达90%，也就是说，如果用户质押价值1万美元的yvUSDC或yvUSDT，就可以获得价值9000美元的MIM。

Abracadabra：算法稳定币 2.0 时代

splash共有2100亿代币，分配为7%用户ID0，18%用于在SushiSwap中提供ETH-splash交易对流动性，45%用于奖励提供MIM-3LP3CRV(曲线中的MIM流动性)的用户。

法术持有人可以通过在协议中质押法术获得法术，法术持有人可以参与协议的治理。同时，sSPELL用户将被分成协议产生的费率。

协议的费率主要来自于返还MIM时的利息，其中75%将用于回购法术代币，并将回购后的代币分配给法术代币持有者，20%将进入治理金库，作为流动性挖掘的奖励，5%将进入多签金库，用于极端市场条件下的介入管理。

在撰写本文时，10月至10月，Abracadabra的多链锁总金额达到35.3亿美元，其中Ethereum占28.6亿美元，雪崩协议1.61亿美元，Arbitrum3.31万美元，Fantom 1.77亿美元。

从Abracadabra的机制设计中，我们可以清晰地感受到，它通过利用好自身原有代币的质押，获得协议的权益，抑制了DeFi1.0中的“挖、卖、提”现象，给了拼代币持有者足够的理由不卖代币。

但所谓的DeFi2.0还能持续多久，算法稳定币的热潮这次还能持续多久，它的地位能否撼动分散的稳定币DAI和集中的稳定币USDT、USDC？只有时间会证明一切。