易方达张坤下周发行新基金，易方达张坤投资思路

每当我谈到坤坤的蓝筹，我都很尴尬。持有一年多了，收入不高，越持有越没自信。第三节，坤坤的位置更新了，坤坤没有变，但是肖宇歌变了一条小鱼。

回顾一年前的这个时候，坤坤的蓝筹也是美得不得了，于小雨的笑声每天都憋不住.我觉得自己在这个世界上是无敌的。每天写文章的时候，都要用巴菲特的脑袋炫耀自己的能力。但好景不长。

盲目跟风，小鱼干不顾昆坤的配额和限购措施，半年内频繁定投。基本上每隔一天就要买一次。如果你不买，你的手指会发痒。最后蓝筹股不能限制在2000，他要做固定投资。

经过半年的疯狂增持，终于在2021年2月左右达到顶峰，之前频繁的增持几乎摊薄了收益。小鱼以为它要起飞了。结果我万万没想到，他的位置坐满的那一刻，会是舞台高处，而他已经在高位站岗，自己却不知情。

但是谁是鱼干呢？他没有头脑去做更多的馅饼，所以他坚信基金长期持有不是什么大问题。但没想到他坚持了一年，开始割肉蓝筹股买高端制造。

历史总是惊人的相似。从局外人的角度来看，有可能鱼干会再次哭诉，为了高端制造而割肉去索哈酒药。来回走。所以，小宇遵循基金投资的格言：“众所周知，买基金就是还资本”并不是没有道理的。

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提示：由于作者肖宇歌在部分岗位仍持有蓝筹股，以下分析带有一定的主观色彩，仅代表个人主观意见，不构成任何投资建议。

1.蓝筹股今年的表现一直很差。

每日数据显示，截至2021年10月26日，蓝筹股今年累计下跌6.18%，沪深300累计下跌4.76%，在同类排名中非常低，没有跑过沪深300。表现不佳。我甚至不知道今年我是怎么来到这里的.太难了。

2.蓝筹股的规模开始下降：

根据天天数据显示，蓝筹3季度期末资产为698.47亿元，上个季度是898.89亿元，同比下降了22.30%，即使下降了不少，但目前的规模还是很大。展望4季度大消费和大金融恢复还没那么快预计规模会进一步的下降。

规模的下降会导致基金经理被迫卖出股票，说人话就是自己砸自己。这样蛮痛苦的。

3.蓝筹3季度持仓变化并不是很大：

根据wind数据显示蓝筹3季度占净值高达88.1%属于高度集中持股。上个季度是83.84%很明显坤坤开始自信起来了。

同比2季度坤坤新加了伊利股份和平安银行到前十大持仓。其中平安是1季度首次买入。同比2季度减仓了泸州、茅台、香港交易所、洋河、腾讯等，其中减仓了港股的招商银行加仓了A股的招商银行。

这里的减仓大多数应该是被动减仓的，毕竟规模下降了不少。然后他又是集中持仓只能从这里面去减。

大幅加仓了海康威视。小幅加了五粮液和A股的招商银行。这3者应该是他主动想去加的。整体持仓风格并没有发生太大的变化。

4.有一点大家需要注意：

通过过往坤坤的持仓和这次3季度更新后的持仓坤坤重仓主要是日常消费和金融。这2块跟经济是紧密相关的，经济面上行的时候大家都赚钱了才会主动去消费。金融也是一样，但如果经济面临压力这2块的压力也会非常明显。

站在当下很明显这2块还是面临压力，通过区间涨跌幅也能看出来大家的选择。但拉长周期以年为单位站在当下去布局消费和金融也是不错的时间节点。但一般人很难熬到黎明到来。

5.目前蓝筹重仓股平均市盈率低于同类平均：

根据wind数据显示3季度更新后蓝筹重仓股平均市盈率是25.44倍，远低于同类平均的55.36倍。这个时候安全边际还是蛮高的，再往下的空间我觉得不大，但短期往上的空间也很难。

6.易方达蓝筹的回撤有点大：

根据wind数据显示截止到2021.10.26蓝筹今年以来的最大回撤是-31.88%，这个回撤幅度一般人真的遭不住。对于新手和小白一定要慎重。

根据wind数据显示近一年蓝筹的区间收益率是13.84%低于平均数和中位数。夏普比率0.45%低于平均数和中位数。最大回撤-31.88%大于平均数和中位数。风险为高风险。

7.坤坤对未来3-5年非常有信心：

坤哥认为：这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合，我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的，这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。虽然我们不知道是否会有阶段性的低估（类似2018年底），但我们认为由于起点估值没有泡沫，并且优质股权总体仍是稀缺的，因此从未来3-5年来看，可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。

8.总结：

坤坤的展望还是有理有据的，也能看出来人也比较真诚。但投资者的回撤也是真真切切，更不容有失。展望未来3-5年我也相信他这个组合会获取不错的收益，但短期近半年我估计还得熬。

由于坤哥的持股非常集中，在获取高收益的同时也会遇到高回撤，对于风险承受能力较弱的投资者需要考虑清楚。

我个人会继续保持我之前的观点接下来3-5年我会聚焦高端制造，至于蓝筹我说过等它慢慢反弹我会慢慢减，最后会留个底仓陪坤坤到老。

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市场方面今天上证指数下跌0.98%，收报3562点。深证指数下跌1.09%，创业板下跌0.56%，北向资金今天净流出超30亿元，两市合计成交超过1万亿元。

（PS：现在不发实盘视频了，需要看六脉神剑组合的持仓可以去天天基金搜索：小瑜哥的六脉神剑）

天天基金组合那边的比例要好一些，后期我ZFB这边也要朝着天天看齐。今天六脉神剑跌幅还行，然后我把那边的沪港深全部换到了YFD环保主题。。合宜转换了一点到冯明远的泛科技。对于下个月的回本非常有信心。

ZFB这边今天-0.3%左右，更新后今年以来-4.8%左右。老对手今天-1.3%，更新后今年以来沪深300是-6%左右。问题不大，慢慢的把老对手甩开了。

今天减了10w个小鱼干。减的是合宜和沪港深。曲扬3季度的调仓我实在看不懂，无奈只能慢慢割肉。加了5w的新能源、光伏、JG、小盘等，继续聚焦高端制造。