“元宇宙”概念火了，互联网的下一站是“风口”(4)。

目前，区块链技术已经从单一的分散账本应用发展到虚拟时空的价值传递层，现在已经实现了虚拟世界的价值传递模型。凭借开源应用生态和创新商业模式，区块链应用迅速发展繁荣，并在全球范围内掀起快速迭代。过去几年，加密资产经历了较大的价格波动，主流社会对区块链技术和Token的态度也不尽相同。然而，单就创新而言，智能合约、自动做市商机制、跨链、两层网络等层出不穷。从比特币到以太币，再到最近蓬勃发展的DeFi和NFT，区块链科技已经展示了其作为跨时间清算和结算平台的效率。

从元宇宙的角度来看，它迫切需要经济规则。LOX将Game改为Experience是因为传统的集中式游戏规则中没有透明的经济体系。氪金玩家通过虐待非人民币玩家获得快感，在游戏中无止境的膨胀中收获。区块链的出现，确保了虚拟资产的流通可以去中心化、独立化，通过开源代码，规则公平透明。智能合约和DeFi的出现将现实世界的金融行为映射到数字世界。比特币实现了资产记录和流通的分散化。在比特币网络中，多方维护同一个区块链账本，通过“激励”即计算随机数来确定记账权，从而实现账本的去中心化、安全化、不可更改。通过“激励”奖励的经济激励设计，参与者将自愿购买矿机提供计算能力，从而维护整个交易网络，保证系统的安全性。经过十几年的验证，比特币的价值存储功能已经被一些海外市场机构和政府所接受。目前，比特币的流通市值已达到约9300亿美元，系统的计算能力约为180EH/s(每秒1.8 *(10 ^ 20)次哈希计算)。经过多年的运营，从未出现过严重的安全问题，越来越多的人接受了它的资产属性。虽然它不能承担法定货币的流通功能，但它在一些货币持有者之间起着普遍的等价物的作用，这种转移不是基于任何集中账户体系。

比特币的成功证明，分散的价值流通是可以有效实现的。在比特币成功的基础上，Ethereum借用其模型并对其进行升级，以支持更复杂的程序逻辑，这催生了智能合约，并使区块链从1.0时代的去中心化账本走向2.0时代的去中心化计算平台。Ethereum通过智能合约和虚拟机实现去中心化通用计算，Ethereum开发者可以自由创建去中心化应用。开发人员可以自由地创建和部署合同。Ethereum参与者在被激励的同时需要通过虚拟机执行合约程序，新的数据状态会产生新的块。其他节点需要在验证区块链的同时验证合同是否正确执行，从而保证计算结果的可信度。Ethereum中的智能契约是一个预设的指令，它总是以预期的方式运行。智能合同的概念最早是由尼克萨伯在1995年提出的。智能合约允许在没有第三方的情况下进行可信的交易，这种交易是可追踪且不可逆的。Ethereum上的智能合约开放透明，可以互相调用，保证了生态的开放透明，通过开源实现信任。但是，如果程序漏洞首先被黑客发现并使用，也会造成资产损失。简而言之，Ethereum通过携带智能合约，将A和B之间的某个协议以“If-else”的形式写入程序，让全网见证这个协议，协议到期后会自动执行，避免了传统意义上的集中见证和保证带来的额外摩擦成本。目前，以太馆的生态热度不断提升。最近平均每天部署250个新合同，平均每天16万个合同调用，保持增长趋势。基于区块链智能合约的去中心化应用Dapp主要集中在金融、游戏、赌博、社交等领域，用户和资产数量稳步增长。Dapp通过链中的智能合约实现关键逻辑的分散执行，从而解决了一些场景中的信任问题，如金融应用中的信用转移、游戏应用中的关键值等。与传统的网络应用不同，Dapp不需要注册，可以通过使用分散地址来确定用户信息。

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DeFi（去中心化金融Decentralized Finance）是最为活跃的Dapp，通过智能合约代替金融契约，提供了一系列去中心化的金融应用。用户可以通过DeFi实现虚拟资产的相关金融操作，运用DeFi对虚拟资产进行资本配置、风险和时间维度上的重新配置。DeFi通过将金融契约程序化，在区块链上复现了一套金融系统。DeFi上的应用可以粗略分为稳定币、借贷、交易所、衍生品、基金管理、彩票、支付、保险。现实中很多DeFi的功能远超上述九类，主要源于其可以向“乐高积木”一样互相组合，又被称为Money Lego。 DeFi高效、透明、无门槛且可以自由组合，这些特点使得DeFi生态快速发展和繁荣，被更多用户所接受使用。任何用户都可以访问并使用DeFi，Fabian Schär发表在美联储圣路易斯联储官网的研究报告认为：“DeFi可以提高金融基础设施的效率、透明度和可及性。此外，该系统的可组合性允许任何人将多个应用程序和协议组合起来，从而创建新的、令人兴奋的服务。” DeFi对于元宇宙的意义深远，高效可靠的金融系统能够加速元宇宙的构建。用户对自有链上资产各项金融活动的完全掌控，所有人的金融操作不受地理、经济水平、信任限制。通过智能合约，能够自动自主执行，规避黑箱操作。DeFi与NFT结合能够拓展到元宇宙的内容、知识产权、记录和身份证明、金融文件等，能够创造了一个能容纳更多样化资产、更复杂交易的透明自主的金融体系，支持元宇宙文明的构建。

NFT的出现，实现了虚拟物品的资产化。NFT是非同质化代币，是一种非同质化资产，不可分割且独一无二。非同质化资产的特点在于不能进行分割，且并不是完全相同的，恰恰现实世界和虚拟世界中的大部分资产都是非同质化的。NFT能够映射虚拟物品，成为虚拟物品的交易实体，从而使虚拟物品资产化。可以把任意的数据内容通过链接进行链上映射，使NFT成为数据内容的资产性“实体”，从而实现数据内容的价值流转。通过映射数字资产，从此装备、装饰、土地产权都有了可交易的实体（可见我们此前的报告《NFT》对NFT机制的详细描述）。 NFT的出现将改变虚拟创作的商业模式，虚拟商品从服务变成交易实体。在传统模式下，像游戏装备和游戏皮肤，其本质是一种服务而非资产，他们既不限量，生产成本也趋于零。运营者通常将游戏物品作为服务内容销售给用户而非资产，创作平台也是如此，用户使用他人的作品时需要支付指定的费用。NFT的存在改变了传统虚拟商品交易模式，用户创作者可以直接通过生产虚拟商品，交易虚拟商品，就如同在现实世界的生产一般。NFT可以脱离游戏平台，用户之间也可以自由交易相关NFT资产。 NFT可以成为元宇宙权利的实体化，如同实体钥匙一般。程序能够通过识别NFT来确认用户的权限，NFT也能够成为了信息世界确权的令牌。这将实现虚拟世界权利的去中心化转移，无需第三方登记机构就可以进行虚拟产权的交易。NFT提供解决思路本质上是提供了一种数据化的“钥匙”，可以方便地进行转移和行权，且一系列相应权限可以存在于中心化服务或中心化数据库之外，大大增强了数据资产交易、流转的效率，且流转过程完全不需要第三方参与。

随着加密资产价格连创新高，在财富效应的驱使下，很多新用户开始学习并熟练去中心化的应用规则，甚至将自己创作的虚拟作品在链上实现资产化，大量使用DeFi应用，接受区块链技术作为价值承载和传输的工具。用户也开始追求加密资产的线上应用场景，数字艺术与虚拟世界成为最好的对象。从今年一月份开始，数字资产NFT的交易额再快速爆发，数字艺术、虚拟创作NFT的数量也在快速增加。