张馨
10月28日上午，“同花顺死机”的消息被曝出，一度冲上微博热搜榜首。此后，Flush表示，“由于网络线路异常，导致Flush APP部分用户出现异常登录，现已恢复。如果有些用户仍然有问题，请随时联系我们。对此造成的不便，我深表歉意。”。截至作者发稿，该微博话题阅读量已超过2.4亿次。
从某种意义上说，Flush系统撞上热搜，是对a股市场的一次“压力测试”。
第一，券商交易系统的安全性和稳定性是否足够？
截至9月底，中国投资者(a股和b股合计)数量已接近1.94亿，其中97%为股票市值在50万元以下的中小投资者。虽然活跃投资者的数量肯定远远少于开户投资者的数量，但沪深两市的单日成交额往往是一万亿元，完全可以说明交易活跃。
如此大规模的交易和资金流动，自然需要一个安全性和稳定性强的交易系统。然而，近年来，券商交易平台的“倒闭”事件频频发生。2015年5、6月份，沪深两市单日交易量在几个交易日内突破2万亿元，当时几个券商交易系统都出现了宕机。此后，类似的情况时有发生。据媒体报道，仅2020年7月6日，就有4家券商因交易系统故障、交易页面显示错误、无法注册证券账户被投诉。带着“券商交易系统崩溃”这个关键词，笔者发现仅今年就有10多家头部券商被网友曝光。
可见交易系统的安全性和稳定性有待提高，这是券商行业普遍存在的问题。更重要的是，随着投融资主体双向增加、增量资金入场等市场发展的必然前景，a股市场的成交量中长期将持续上升，交易系统的压力将进一步加大。经纪人、网络运营商等技术支持实体有必要做好充分准备。
第二，“免责条款”是否会侵害投资者的合法权益？
“同花顺崩盘”后，有投资者提出“索赔”。然而，对于类似的问题，券商和投资者可能会有不同的答案。
笔者注意到，绝大多数券商软件设置的免责条款为“包括但不限于网络拥塞、计算机病毒感染、黑客攻击、系统宕机、设备设施故障等。”。也就是说，投资者要想参与市场交易，只能在接受哪个券商的免责声明之间进行选择，而不能选择排除免责声明。
但实际上，在券商系统宕机期间，投资者失去了交易权利，市场风险迅速增加。因此，类似免责声明侵犯了投资者合法权益的保护。此外，就判例而言，可以证明的投资或有收入(例如，订单尚未执行，但由于系统原因未能关闭)也应受到保护。
第三，“热搜优先”反映出部分投资者对短线交易仍存在较强的路径依赖。
券商交易系统的崩溃确实影响了投资者的交易，但一个案例可以达到2.4亿读者，反映了投资者对短期无法交易的焦虑，中长期投资理念未能形成最佳覆盖。
比如，有投资者表示，当市场下跌时，交易系统的崩溃影响了他们的“出逃”。但从时间轴来看，上证指数当时的震荡幅度不足0.8%，而28日全天的震荡幅度超过1.5%。此外，上证指数28日收盘点位高于指数在平仓停机期间的最低值。换句话说，当时的市场波动不足以达到恐慌。尤其是对于大部分中长期投资者来说，当时减仓出逃的必要性并不高。当然这是市场的整体情况，个别情况可能会有一些差异。
重播整个事件，“同花顺崩了”其实更多的是一个意外。我认为，通过优化金融基础设施、规则和概念，这是不可避免的
内容来源网络，如有侵权，联系删除，本文地址：https://www.230890.com/zhan/55237.html