在0-1创业阶段的投资，包括种子轮、天使轮、PRE-A轮，一般理解都是种子轮在天使轮之前、更在PRE-A轮之前，看完下面的分析，就知道一般理解的不全对。
我们之前曾经说过，理性创业一共有四种类型，精神主导型、商机拉动型、事业推动型、创新推动型。
其中精神主导型常常是连续创业者，需要找到合伙人，才能形成完整的人力资本；
而商机拉动型常常是创二代、或者富一代二次创业，需要找到技术专家，才能形成完整的人力资本；
事业推动型常常是职业经理人（企业高管）下海创业，需要找到联合创始人，才能形成完整的人力资本；
创新推动型常常是一些天才少年、或者科学家，已经做出创新级技术，证明拥有完整的人力资本，但是他们在运营、战略、商业方面仍旧不足。
投资界都知道，种子轮一般是投人，或者投团队。而人或者团队只有达到人力资本级别才具备投资价值，因此，种子轮的本质是投资于具备独立人力资本（个人）或者组合人力资本（团队）。若个人或者团队不具备完整的人力资本，不会有种子轮投资。
人力资本形成后，人的能力会不断强化、最终推动创新，常常看到在种子轮之后会有天使轮投资，这种冲着创新而来的投资，称之为天使轮投资。因为创新一定会有社会价值，未必有经济价值，在不确定经济价值的时候投资于创新，类似于天使的行为。
由此可知，对于创新驱动型的创业，比较容易得到早期融资，因为创新级技术具备相对清晰的产权，而清晰的产权其价值也相对明确，明确的价值能推动企业股权估值的形成。但这种早期融资，并非是种子轮，是冲着创新而来的天使轮，不是冲着人来的。
即，对于创新驱动型的创业，没有种子轮投资，只有天使轮投资；不过即使有了天使轮投资，由于创新级别的比较优势尚未成功转化成外部的竞争优势，在具备外部的竞争优势之后，常常也还会有PRE-A轮投资，以助力企业创收获利。
但对于另外三种创业类型，只有找到合适的联创、合伙人、技术专家，创业团队（两个人）才组合成完整的人力资本，而这种人力资本在还没有达到创新之前的投资、是种子轮（尽管内部比较优势没有达到创新级别，但比较优势已经能够转化成外部的竞争优势），达到创新之后的投资、是天使轮、创新让企业具备了核心竞争力，而企业实现创收获利之后，就会进入A轮开始复制成长。
天使轮投资已经比较少见，因为预判一项创新是否具备经济价值有难度，但种子轮投资则相对更加少见，因为对看人的眼光要求很高、更加不容易把握。
投资机构为了降低看人眼光的风险，常常也会投资于赛道，即将某个初创行业的各个优秀团队都投一遍；这种情况下，投资机构看重的赛道属于不可错失的机会，未来会考虑赛道内企业的合并。
综上所述，只有两种主流模式：1、天使轮-PRE-A轮-A轮；2、种子轮-天使轮-A轮。
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