大家好，我是广发基金的刘。值此披露第三季度报告之际，我想与大家分享我对三季度市场走势的复盘和依旧看好具有“全球比较优势”制造业的原因.的看法
今年第三季度，与资源价格上涨相关的周期性行业,成为市场表现最好的行业，而三季度制造业整体表现并不理想则担心上游价格上涨会带来制造成本上升。
随着多年的供给侧改革和严格的环保政策，落后产能不断退出，叠加碳减排背景下高耗能行业整体产能进一步降低，导致今年需求增加的上游资源价格大幅上涨，这是过去几年未见的。
此外，三季度末煤炭价格的大幅上涨进一步加剧了电力资源紧张,部分地区出现罕见的“停电”，部分行业工业生产受到一定影响。
我们判断，随着产业政策的不断调整，资源价格快速上涨的局面可能已经结束，但未来提高绿色能源在生产过程中的比重已经成为不可逆转的趋势。预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能在很长一段时间内迎来“黄金增长期”。
从竞争格局看，国内上述新能源行业已经具备了“全球比较优势”:
1)产业链各环节在技术和成本上都具有全球领先的领先地位；
2)产业集群效应带来的综合成本优势突出；
3)工程师奖金远未结束；
4)我国疫情防控的制度优势带来稳定供给。
基于以上两个供需原因，我们在第三季度做了增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置。。
今年一季度，我们提出了“全球比较优势制造业”的概念，展望四季度和明年，我们对于这个方向资产的成长质量、盈利预期依然很乐观,的理由如下：
1)已建立具有全球比较优势的领先制造公司，在护城河还在不断变宽,进程中，未来将在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等领域建立会有更多的世界级公司出现；
2)三季度调整后，这些方向的资产是依然具备较高的性价比.
接下来，我们将继续关注这些方向，从供需格局出发，从产业角度寻找优秀和伟大的企业，并与他们共同成长，为持有人获得长期超额收益。
风险：基金有风险，投资需谨慎.以上内容仅代表投资研究者目前的市场观点，仅供参考。市场复杂多变，走势也受多种因素影响。以上内容不预测市场、基金等未来表现。并不作为任何投资建议。投资者在投资前应仔细阅读相关基金合同、募集说明书等法律文件，充分了解基金明细和风险特征。未经允许，请勿引用或转载本内容。
#基金2021年第三季度报告#
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