令人钦佩！上游材料价格暴涨，中国动力电池龙头当代安普瑞斯科技有限公司不会涨价。

以纯电动和混合动力汽车为主流的新能源汽车越来越受欢迎，这不仅提振了市场对锂离子动力电池的需求，也带来了上游原材料——的量价齐升。在目前的市场上，行业内涨价的情况比比皆是。一方面，上游锂电池材料供应商赚了很多钱，另一方面，下游电池制造商在不增加利润的情况下增加了收入。在动力电池厂商集体陷入涨价焦虑的同时，国内最大的动力电池供应商当代安普瑞斯科技有限公司以非凡的勇气表示，公司动力电池产品不会涨价。

需要补充的是，根据浙商证券整理的数据，动力电池约占新能源汽车的三分之一，在新能源汽车成本中占比最高。在动力电池结构中，电芯材料占比高达65%。在电池材料结构中，从高到低的比例是正极材料、负极材料、隔膜、电解液、正负极集流体和粘结剂。简而言之，动力电池的大部分成本构成实际上是材料成本。因此，动力电池供应商要想在市场上长期赢得竞争优势，最明智的办法就是深度布局上游产业链。

据当代安普瑞斯科技有限公司近日发布的2021年第三季度财务报告显示，公司前三季度实现营收733.62亿元，同比增长132.73%；净利润77.51亿元，同比增长130.9%。其中，公司第三季度实现营收293亿元，同比增长130.73%；净利润32.7亿元，同比增长130.16%。一、二季度，公司营收分别为192亿元、249亿元，净利润分别为19.5亿元、25.3亿元。在这里，我们不妨对当代安普瑞斯科技有限公司做一个估计。2021年，当代安普瑞斯科技有限公司营收将突破千亿元，这是成立以来的首次。并且，在未来，当代安普瑞斯科技有限公司的收入将继续增长。

当代安普瑞斯科技股份有限公司财务报告显示，公司毛利率由2021年第二季度的27.24%小幅上升至2021年第三季度的27.9%。2021年一季度，公司毛利率为27.28%。在锂电池材料价格大幅上涨的情况下，同行厂商毛利率集体下滑。其中，亿纬锂能、郭萱高新、欣旺达2021年第三季度毛利率分别下降2.4、7.98、1.9个百分点。因此，当代安普瑞斯科技有限公司的毛利率虽然没有增加多少，但与同行相比还是非常亮眼的。

事实上，2021年以来，锂电池上游原材料价格大幅上涨，锂、钴、镍等上游金属价格，以及正极材料、负极材料、电解液价格不断上涨。其中，正极材料和电解液价格上涨尤为激烈，正极材料供应逐渐趋紧。Wind数据显示，正极材料中三元811、三元镍55、磷酸亚铁锂价格分别达到27.15万元/吨、22.1万元/吨、8.7万元/吨，较2020年末分别上涨52.96%、98.21%、125.97%。与此同时，电解液的价格也在强势上涨。2020年，徘徊在4万元/吨以下的磷酸亚铁锂电解液和三元圆柱电解液价格，均在2021年10月底突破11万元/吨。总之，电池厂商的压力越来越大。

当代安普瑞科技有限公司曾表示，2021年1-6月，由于产业链部分上游材料短期供需失衡，导致正极材料、电解液等原材料价格上涨，降低了公司2021年上半年的毛利率。然而，根据当代安普瑞斯科技有限公司发布的第三季度财务报告，公司毛利率略有上升c

比亚迪作为国内排名第二的动力电池制造商，似乎已经无法承受上游原材料涨价带来的压力。近日，市场上流传着一份由深圳比亚迪锂电池有限公司签署的联系函，其中提到，由于市场变化以及叠加限电限产的影响，2021年锂电池原材料较2020年12月不断上涨，正极材料供应持续紧张，导致综合成本大幅增加。根据原材料价格上涨的实际情况，经研究决定，C08M等电池产品单价上调不低于20%。作为比亚迪的全资子公司，深圳比亚迪锂电池有限公司进行了提价，这可能意味着比亚迪电池将拉开提价的序幕？虽然比亚迪回应称“正在内部确认核实中”，暂时拒绝就相关涨价传闻置评，但显然受到市场关注。

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除比亚迪外，其他厂商也在涨价边缘跃跃欲试。例如，国轩高科此前也曾流出调价商洽函。在调价商洽函中，国轩高科坦言，随着电芯原材料价格持续上涨，动力电池企业目前面临着新冠疫情以来最大难关；随着正极材料、电解液、铜箔、铝箔等材料价格上扬，公司已尽最大努力来减少成本上扬带来的冲击，但收效甚微。国轩高科曾对外表示，上游原材料涨价压力很大，涨价事宜还在观望中，会与企业协商，不会直接涨价。又比如，10月中旬鹏辉能源也传出产品价格调整通知函，其中罗列出主要电池材料的涨幅变化，并表示决定所有新订单将执行大宗联动定价，上调幅度视各产品材料占比及涨幅而定。再比如，孚能科技也被曝出近期在考虑涨价，调价方式会根据客户情况有所不同，也会按照原材料价格波动来调整。

多家电池厂商传出涨价信号，坐拥动力电池市场半壁江山的宁德时代当前并未具体传出全系产品涨价动作。业内人士对此表示，尽管电池价格看涨情绪颇浓，但实际情况是，原材料涨价潮或仍需由锂电池厂商“硬扛”。业内人士分析称，上游原材料价格疯涨，下游新能源车需求旺盛，夹在中间的动力电池厂商对上对下都没有太强的议价能力。上游价格暴涨源自严重的供需不足，没有理由降价，下游新能源车厂商依然保持着汽车产业“整车为王”的掌控力，所以也难以议价，因此动力电池厂商不得不默默承受因上游材料涨价带来的压力。“而宁德时代在第三季度的毛利率实现环比微升，表明其对上下游产业链把控能力之强。”当然，还有另一种观点认为，上游原材料涨价压力太大，但宁德时代当前重中之重仍是稳定市场份额，因而在比亚迪调涨电池出货价的消息出来后，宁德时代果断表示“不跟涨”。

相较于下游电池厂“有苦难言”，锂电材料热度高涨的大背景下，上游供应商的日子过得有滋有味。以杉杉股份为例来说，据该公司财报显示，2021年第三季度营收57.65亿元，同比增长145%；归母净利润20.14亿元，同比大增1034.67%。并且，公司2021年前三季度营收157.12亿元，同比增长182.43%；归母净利润27.74亿元，同比大增899.29%。锂电材料业务是杉杉股份业绩的重要驱动力，锂电材料业务在前三个季度贡献营收72.3亿元，同比增长57.91%，占总营收46%；归母净利润8.44亿元，同比增长464.97%，占公司净利润30.43%。杉杉股份称，期内负极材料包头一体化产线达产，产销率快速增长，毛利率同比增长并维持较高水平；正极材料原材料涨价传导顺畅，盈利能力提升；电解液也受益于六氟磷酸锂价格上涨及公司自备部分产能，业绩大幅提高。

再以国内锂电池原材料龙头赣锋锂业为例。2021年前三季度，赣锋锂业实现营业收入70.54亿元，同比增长81.19%；实现归母净利润24.73亿元，同比增长648.24%。对于公司业绩增长的原因，赣锋锂业提到，产品产销量同比增长，且销售均价同比上涨。而在此前，赣锋锂业已经上调金属锂全系产品价格，单价飙升10万元/吨，且调价函有效期仅1个月，预计后续价格或将继续上升。

Wind数据显示，截至10月27日，在已披露三季度业绩报告的43家锂电池产业公司中，有34家企业净利增速超过20%，27家企业增速在50%以上。其中，石大胜华、天际股份、盛新锂能、杉杉股份、联创股份和赣锋锂业等8家公司净利润同比增长超过500%。财信证券对此表示，2021年前三季度，锂电各环节龙头企业基本上都处于满产状态，全产业链需求高增长确定性强，景气度将进一步提升，新一轮动力电池投扩产红利或持续3~5年。