一位新患者来到ICU:凯撒成都员工醒来发现公司不见了。

三大评级机构下调佳兆业评级

百亿美元债倒逼卖卖卖旗下二家A股公司或成目标

房地产ICU的病人已经快挤不下了，现在，佳兆业的郭英成也要住进来了。

勇敢的艺术家郭英成成为旧改革之王后，他的家族企业扩展到20多个行业，包括凯撒集团(1638。香港)，凯撒丽人(2168。香港)，凯撒健康(0876。香港)，凯撒资本(0936。香港)，嘉云科技(300242。SZ)，以及派林生物(000403)等主力。SZ)。

2020年2月26日，郭英成家族以90亿元财富位列《2020世茂深港国际中心胡润全球富豪榜》第2142位。2020年3月20日，郭英成家族以90亿元财富位列《2020胡润全球房地产富豪榜》年度第212位。

佳兆业裁员 成都公司员工一觉起来公司没了

据公开媒体报道，与此同时，凯撒集团内部传出组织架构收缩、人员调整的消息，包括成都地产公司注销，相关职能和人员划转至西南集团；撤销北京房地产公司，将相关职能和人员移交北京集团；撤销上海房地产公司，并将相关职能和人员调整至上海集团相应部门；撤销宁波地产公司，相关职能和人员调整至浙江地产公司相应部门。

美元债大王 三大评级机构一致下调评级

目前，凯撒存量美元债务18笔，余额115.74亿美元。如果按量算是彻头彻尾的美元债王，根据穆迪的跟踪，其美元债利率大多超过10%，其中有一笔4亿美元12月7日到期；2022年到期金额接近38亿美元。

这让童玲想起了P2P。当时P2P的利率大概就是这个。后来大家都知道郭树清的名言，如果金融收益率超过6%，那就是一个问号，如果超过8%，那就非常危险了。超过10%的融资利率会回来发展内地的房地产等产业，这也从另一个方面反映了这些房地产的利润率有多高。

其实这些高息美元债和当时很多P2P基金是一样的。一旦房地产企业无法再获得高回报，特别是当房地产中的美元债务随时发生各种违约，无法通过发行新债来偿还旧债时，危机就会出现。建筑业的美元债务危机出现在一个大投资者身上。

华驰(00127)宁愿赔钱也不卖自己的内资券。公司宣布将以7771万美元的价格出售一批价值2.55亿美元的凯撒票据，预计亏损13.55亿港元，亏损率高达70%。

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穆迪：下调兆佳业企业家族评级

香港，2021 年 10 月 29 日——穆迪投资者服务公司已将佳兆业集团控股有限公司 (Kaisa) 的企业家族评级 (CFR) 从 B2 下调至 Caa1。同时，穆迪将佳兆业发行债券的高级无抵押评级从 B3 下调至 Caa2。

展望已从正在审查的评级改为负面。

2021 年 10 月 18 日启动的佳兆业评级下调审查到此结束。

“佳兆业的 CFR 下调至 Caa1 反映了该公司的再融资风险升高，因为其未来 12-18 个月的融资渠道减弱且债务到期日可观。在流动性保持至关重要的时候批准中期股息支付，也削弱了对债权人的保护，”穆迪副总裁兼高级分析师 Cedric Lai 表示。

该公司的融资渠道进一步减弱，其离岸债券价格的剧烈波动证明了该公司的持续负面消息导致投资者和债权人信心下降。

“负面前景反映了佳兆业解决未来 6 至 12 个月债务到期能力的不确定性，”赖补充说。

卖卖卖：A股二公司或成为目标

据路透社报道称，知情人士说，佳兆业集团控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd )正在为其在香港上市的物业管理子公司和香港的两处住宅地块寻找买家，因为该公司正忙于偿还债务。

而在公司股权方面，香港的几个上市平台现在已经没什么价值，股票也没有什么交易了。凌通社觉得应该关心兆佳业在内地A股的二个公司派林生物和佳云科技，此前， 10月26日下午，国家发改委和国家外汇管理局联合召集8家房地产开发企业，就美元债到期、兑付资金准备、再融资等相关情况进行摸底及沟通。这一动作被外界解读为地产美元债 “开闸”的信号。也就是说，国家不会给这些闯祸的企业背锅，但是可能会允许这些企业卖掉内地的资产国家给通道去还债。

事实上，兆佳业关联企业作为大股东的派林生物已经开始大笔减持，作为佳云科技的大股东，公司也已经开始减持。

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已经减持了30%派林科技

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佳云科技刚刚开始减持

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香港的几个公司都是仙股

穆迪： 中国房地产业陷入负面信用循环

融资渠道的严重收紧制约了中国房地产开发商的流动性，导致其再融资风险加大，财务状况不佳的开发商面临的压力更大

鉴于政府对降低系统性风险的高度重视，融资渠道放宽的可能性不大

穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，鉴于对降低系统性风险的高度重视，政府不大可能放宽对中国房地产开发商 (尤其是财力薄弱的开发商) 收紧了的融资渠道。与此同时，除非开发商能够大幅降低杠杆水平、偿还到期债务而不损害其资产负债表流动性，否则市场难以重拾信心。

穆迪高级副总裁曾启贤表示："中国开发商的融资渠道严重收紧已削弱了行业流动性，并引发负面信用循环。财力较弱的开发商纷纷减少购地和建筑支出，以保留可用于偿债的流动性，而销售则出现下滑。与此同时，银行对一些财务状况不佳的开发商在项目层面现金的控制也更加严格，这限制了其管理现金流的能力，并致其违约。"

我们于9月1日将中国房地产业的展望调整为负面，以反映该行业融资环境偏紧。近几周行业流动性环境恶化，中国恒大集团陷入危机，令开发商 (尤其是财力较弱的开发商) 的再融资风险增大。为此我们在10月1日至10月27日对中国房地产开发商采取了32次负面评级行动。

行业境内融资大幅放宽也可缓解开发商的流动性压力。但除非出现预料之外的系统性风险，否则境内融资大幅放宽的可能性不大。

具体而言，中国政府可以在一定程度上放宽房地产行业紧张的融资环境，以帮助稳定房地产市场。但其长期目标保持不变，即防控房地产市场相关风险，削弱房地产投资对经济增长的拉动作用，降低房产在家庭财富配置中的比重。因此，融资渠道即便放宽，也只是暂时性的。