本文来源：时代周报作者：陶。
"为了保护你的喉咙，请使用金嗓子和广西金嗓子片."这个口号曾经一炮而红，金桑子(06896.HK)也以其丰厚的广告和营销成为家喻户晓的品牌，规模迅速扩大。但现在，它将被摘牌。
在港交所上市7年的金嗓子，始终未能解决产品结构单一的问题，其规模增长主要来自产品涨价。《时代周刊》记者梳理金蝎历年财务报告发现，金蝎润喉片单盒价格从2014年的4.3元上涨至2020年的6.4元，价格涨幅为48.83%，但成本上涨了36.36%。
今年10月29日，金蝎宣布要约人(创始人控股公司与雅富控股公司间接全资拥有的公司)已通过与其达成协议将金蝎私有化，私有化价格为每股2.80港元。这个价格比10月28日金桑子收盘价高3.7%。
预计金将于12月15日(周三)上午9: 00撤销其股票在港交所的上市地位。退市已进入倒计时。
创始人的逆袭
金和他的创始人兼董事长都有过传奇般的反击经历。
据传《柳州女人江佩珍》，江佩珍1946年出生于广西平南一个贫困家庭，13岁辍学到柳州市第二糖果厂当学徒。柳州第二糖果厂是金嗓子的前身。
江佩珍几乎每个月都超额完成任务，并很快得到重用和提拔。18岁当选副厂长，33岁当选厂长。在江佩珍的带领下，柳州市第二糖果厂从一个地方小厂发展成为行业龙头，产品远销美国、加拿大等多个国家和地区。1988年，工厂产值达9700多万元，10项经济指标居同行之首。
1992年，柳州第二糖果厂遭遇了成立以来最大的危机。那一年，由于原材料的上涨和假冒产品的影响，工厂的销售额急剧下降。
生死攸关，江佩珍决定转型。那一年，她带着厂里仅有的7万元去上海，从华东师范大学购买研究专利。在华东师范大学，江佩珍遇到了王耀发教授。被江佩珍的企业家精神所感动，王耀发把治疗慢性咽喉炎的药方免费送给了糖厂。经过几次重配，金嗓子宝出来了。金蝎还推出了一款非处方药，即金蝎咽喉片，适用于缓解急性咽炎引起的咽喉疼痛和干燥。这种产品一上市就卖得很快。为了表示感谢，江佩珍一开始总是在产品包装上印上王耀发的头像。
之后，江佩珍利用当时领导班子自筹的780万元资金成立了广西金桑子制药厂。1998年，广西金桑子制药厂和第二糖果厂完成改制，合并为广西金桑子股份有限公司，江佩珍父子曾勇成为公司实际控制人。
为了进一步开拓市场，最后一站，江佩珍，大胆地拿出500万元在央视做广告。随着足球巨星c罗的神奇广告，金蝎子成为了知名的润喉糖品牌。
成功的营销促进了金嗓子收入的快速增长。1996年，金蝎营收突破1亿元，畅销全国。20世纪90年代末，金蝎产值2亿元，位列中国医药企业100强。
根据Euromonitor的报告，2014年零售额方面，金字子润喉片和厚宝系列产品占据中国五大润喉片产品企业市场份额第一位，达到18.6%。最后两个是桂林三金的西瓜霜含片(15.4%)和吉百利的豪氏薄荷(12.3%)。
2015年7月，金终于登陆资本市场，在港交所上市。江佩珍用骑马和放飞燕子的方式敲锣，展示她的快乐和抱负。
上市首日，金桑子开盘4.71港元/股，市值一度达到60亿港元。江佩珍也是亿万富翁
2019年，中国执行信息公开网发布的一份限制消费令显示，广西金桑子食品有限公司(以下简称“金桑子食品”)欠广告费5000多万元，而作为金桑子食品实际控制人的江佩珍成为“老赖”，被法院列为限制消费对象。当时，江佩珍已经73岁了。
该事件源于金桑子食品与星华国际传媒有限公司(以下简称“星华”)的广告纠纷。
2016年，金蝎草本饮料上市。为推广该产品，广西金蝎食品有限公司聘请上海灿星文化传媒有限公司及其全资子公司空性文华为金蝎草本饮料营销传播项目提供《盖世音雄》节目植入策划服务。
同年，金桑子食品与《盖世音雄》、《蒙面歌王第2季》达成合作，计划在两个节目投放广告共计8000万元。节目播出期间，金桑子食品共支付了1300万元。由于不认可《蒙面唱将猜猜猜》和《盖世音雄》的收视率，金桑子食品拒绝支付广告代理商空性华人剩余的广告费。
之后，金桑子食品被星华起诉。根据法院判决，金桑子食品还应支付广告费5167万元。但此后，金桑子食品拒绝执行，空性文华向法院申请冻结其账户，却发现子公司只有100多万元，其余土地资产都在母公司名下。
不过，根据天眼的最新消息，江佩珍已经被撤销了限高令。
ng>单一产品困局难解
2015年是金嗓子的业绩巅峰。公司2021年半年报显示，今年上半年实现营收3.7亿元，净利润8150万元，恢复到疫情前水平。而2015年上半年，金嗓子营收近3.5亿元，净利润超9000万元。
金嗓子喉宝和金嗓子喉片（OTC），是金嗓子最主要的收入来源。这两款产品对公司营收贡献常年维持在九成左右。喉片产品盈利水平强劲，2014年至2020年的毛利率均保持在74%以上。该产品2019年的收入高达7.21亿元。
不过，实现这一增长主要依靠产品接二连三地提价。2013年，金嗓子把原先规格为20片/盒的经典版，“升级”为12片/盒的新版本，容量减少40%，而销售单价从4元/盒升至4.4元/盒。
此后，喉片提价不定期出现。时代周报记者查询金嗓子历年财报发现，从2014年到2020年，金嗓子喉片单盒产品的售价涨幅超过成本涨幅。
产品频繁提价，销量整体呈下滑态势。2015年至2020年，销量分别为1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒、1.13亿盒和0.91亿盒；年销售收入从2015年的6.49亿元降至2020年的5.82亿元。
为破解产品单一难题，金嗓子也曾发力多元化，但收效甚微。江佩珍在2015年就对外表态，金嗓子将以IPO为起点，力争在药品和快消领域实现双突破。
次年，金嗓子推出草本植物饮料，并乐观预估产品年销售额将达3.5亿元。为配合饮料产品拓展市场，金嗓子先后赞助《盖世英雄》《蒙面唱将》等知名电视节目提高曝光率。
2016年全年，金嗓子销售及分销开支约3.19亿元，同比增长24.9%，费用大增即因公司推广草本饮料增加广告投放所致。
大手笔投入虽让公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%至4450万元，但随后这项收入持续下滑，到2019年仅为910万元。如今，市场已难寻金嗓子草本植物饮料的身影。
2019年7月，金嗓子又推出金嗓子肠宝，最终仍以失败告终。
就目前情况而言，私有化或是金嗓子的最好归宿。退市后，金嗓子和江佩珍何去何从，时间终将给出答案。
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