雁默：苹果“红色供应链”又壮大，台媒惊呼“痛失最后碉堡”

【文/观察者网专栏作者 雁默】

台湾的命脉是电子业（或泛称资通产业），如果问这行业近年来最讨厌的趋势是啥？应该是“大家都搞自力更生”，因为这意味着各大经济体战略自主，努力摆脱对台湾电子聚落的依赖，而这趋势恐已不可逆。

故而，在这两年荣景的背后，行业危机感也愈来愈浓。

半导体业的自力更生只是最明显的现象，毕竟这产品已不可或缺，形同原料。而在其背后，也有许多接近不可或缺的产品，逐渐会进入各大经济体的自主战略清单，例如，光学镜头。

台湾股王不是台积电，而是制造光学镜头的大立光，且这王座一屁股坐下去，就是10年。然而，近年大立光股价狂跌，四年市值蒸发5200亿台币，外在原因是不敌大陆光学镜头大厂舜宇的竞争，内在原因是行业技术到达了瓶颈，面临转型关头。

焦躁的台媒形容，“红色军团”攻破台湾隐形冠军，红色供应链取代台厂再添一例，且这次堪称“红军”击溃台厂的“最后一击”，因为精确度达0.1微米的镜头，向来是台厂的天下。

一不小心就成了A咖

“大立光输给中国B咖！？”，这标题足以碾碎“台派”玻璃心，更别说日日遭股价穿心的投资人了。

曾经谦称“只要做到大立光第二就行了”的陆厂舜宇光学，现在市值已是大立光的2倍（2246亿HKD），回看2017年，舜宇市值只有大立光的一半。

今年上半年，舜宇营收年增5%，达198亿元人民币，纯益跃增52%，达人民币27亿，毛利率24.9%，较去年同期增加5.4%，纯益率是13.6%。

大立光股价一路下跌

相比之下，大立光的毛利率是60%以上，今年再惨也是50%以上，毛利率与良率根本就是大立光独步江湖的绝招，何以输给舜宇？答案很讽刺，强项正好就是弱项，“技术好”与“会赚钱”，弱化了大立光对外在环境的应变能力。

技术好，但高阶市场萎缩；会赚钱，是因为专注高阶产品。两强的市值消长显示资本青睐走（相对）薄利多销路线，对整体成本结构掌握较好的舜宇。

其实早在2015年，舜宇迅速崛起就已让大立光感到压力，当时大立光产值在全球市占约35%，被称为“三星配角”的舜宇只有5-7%；在对行业创新研发至关重要的纯益率上，大立光是40%，舜宇只有8%。

虽然无论是镜片技术或良率，大立光都还保有明显优势，但有鉴于市场需求成长可期，当时业界已预估陆厂将快速追赶，并详细盘点了大立光尚存的优势壮胆。

现在，舜宇全球市占已站上34%，全球第一；大立光27%。

行业内部的消长本是常态，但今年大立光的坏消息之所以受到广泛关注，是因为舜宇第一次打进苹果供应链，技术上来了，开始坐收部分iPhone13的订单，让台媒以“痛失最后碉堡”重新检讨大立光的陨落。

大立光不做别的，专注于光学镜头研制，并长期作为行业中技术与市占的全球领头羊，被视为台湾“隐形冠军”的头号指标，因此被超越——尤其是被“红军”超越——对部分“科技台派媒体”而言，简直是痛心疾首。

然而，行业中人对红色供应链的壮大以及其对台厂的排融效应，觉得该来的迟早会来，倒是相对淡定。至于跌落神坛的大立光，现在非常务实地另设一家专门生产车用镜头的公司，这个毛利不高的“粗活”，以前大立光不做，却是舜宇的主要业务。

虽然毛利较低，但车用镜头的成长力道逐渐高于手机镜头，这是大立光转头关注的重要原因之一；另一个原因是，手机镜头技术趋势升级至“潜望式镜头”，而此领域是舜宇的强项。

在台媒夸赞大立光隐形冠军时，更低调隐形的“配角”舜宇，一不小心就成了A咖。

苹果，品质与成本

“苹果供应链”形同品质保证，是跃升世界级厂商的门票，因此台科技厂特别在意此供应链结构，并视之为产业消长指标。根据日经（Nikkei）8月的报导，即便在美国的刻意控制下，中国技术经竞争力仍不断增强，除了舜宇之外，京东方亦将取得苹果认证，并为iPhone13提供OLED面板；立讯则自鸿海与和硕分走iPhone13 3%产量。

6月，苹果公布200大供应商名单，陆商总数（51家）首度超越台商（48家），成为总家数冠军，并在多种零组件上往中高阶移动，包含舜宇光学在内。值得一提的是，除了陆商总数增加，台商、日商、美商总家数都下滑。

图片来源：第一财经

在同样的技术力下，陆商比例增加意味着成本的下滑，与库克嘴角的上扬。

在成本与风险的考量下，“库克船长”分散供应链的策略不足为奇，在两岸供应链中逐渐将台厂的产能移往陆厂，也是很自然的事，但其前提是，厂商的技术力要过得了关。按过往历史，在大陆市场激烈的价格竞争下，技术力快速提升是生存要诀，此外，还必须在价格上保持强劲的竞争力，与对趋势的敏锐嗅觉。

技术脱离不了市场，并不是产品做到最好，就能得到最佳的收益，因为最好的产品，对客户而言往往意味着最高的成本，大立光全力拼技术而忘了这个道理，为此尝到被看衰的苦果。

由于外资看衰，股价频破底，大立光CEO在今年股东会上罕见地评论客户，称“有些客户对规格讲究极致，有些客户对赚钱讲究极致，靠本身强势品牌力为卖点，不惜压低硬件规格，以较强的软件设计来补强硬件的不足”。

这讲的若不是苹果，我就猜不出还有谁了；站在消费者的立场来看，iPhone已是天价，连作为长年果粉的我，都“弃果投米”改用小米手机，可见库克船长只会愈来愈在意每个零件的造价，而非追求极致品质。

大立光当然不只供货给苹果，也供货给华为、OPPO、vivo等大陆品牌手机；然而，华为集团今年也从鸿海集团的夏普手中，买入日商康达智（Kantatsu）连云厂股权，正式进军光学镜头产业，成了大立光的竞争对手。

华为遭美国卡脖子，大立光是受灾户，华为开启镜头生意，大立光又是受灾户，加上外部环境剧烈的变动，一个在高阶市场傲视群雄的优质厂商，就这么接二连三地受到打击，当然得往车用中阶市场找“粗活”做，抱紧特斯拉。

冠军没隐形，“红军”里也有台湾

所谓“隐形冠军”是台媒起的花俏词汇，形容那些低调、专注并作大规模的企业，白话说就是闷声发大财的公司。有点可笑的是，媒体炒作“隐形冠军”，那冠军不就现形了吗？尤其是那些利润超过50%的制造厂，一旦现形，竞争巨浪随之而来。大立光可说是媒体捧杀之显例。

手机产业全球生意这么大，哪个零件制造环节是隐形的？更何况是其中利润最高的光学镜头，以及大立光那顶亮晃晃的“股王”之冠。

大立光的问题，就是很会做产品，但对市场与外在环境缺乏一点心眼，以致应变能力不足。现在转而关注车用镜头市场，虽还不算晚，但如果能早一点嗅出趋势，少了些苹果订单也不算什么大事。

台媒将问题导向“红色供应链”的鲸吞蚕食，也太小心眼，因为陆厂同样也得面对全球竞争，生存各凭本事；归咎于政府补贴则更是无聊，因为对科技业的补贴，台湾当局可是始祖级的。

更重要的是，将“红色军团”视为台资台厂的死敌，恐怕不符实情，因为许多陆厂或多或少也都有台资，如立讯就有纬创与和硕持股，大家是命运共同体。

如此说来，所谓“红色军团攻破台湾隐形冠军”这种看问题的方向，完全是自找难堪，因为冠军并没有隐形，红色军团里也有“台湾”。

大陆的自力更生，并非台电子业挥不去的“梦魇”，而应视为另一种契机。

无论从哪种角度看，红色供应链的完整与强度，势将持续走升；美国想搞的供应链重整，至少库克船长就不买单，因为“红苹果军团”也在海外设厂，帮助苹果分散风险，而且还不是到美国设厂。

总之，虽然跌落神坛，拥有技术力的大立光仍是世界级的优质厂商，只是需要调整战略，多花点心思评估外在环境。

要不，融入“红色供应链”，也是不错的选择。

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