谈谈我们比较关心的两个问题。
（1）最近医药指数走势还行，但明星医药基跌得很惨。
葛兰的中欧医疗和赵蓓的工银医疗这两位药神最近表现不佳。
原因并不复杂。医药也是一个大部门。从自由流通市值来看，市值之和不亚于金融地产。
不管怎样，医药很大，细分板块很多，走势也不尽相同。.
明星基金经理喜欢买CRO板块。这一领域的制药公司主要从事研发；医药创新公司的研发和实验工作。
如果像恒瑞、百济这样的医药创新公司想靠创新掘金，那么CRO公司就在金矿入口前卖铁锹。
大家应该都听说过李维的牛仔裤。
在美国西部淘金热期间，一个叫李维斯的年轻人也去寻找黄金。后来发现找金很难，还废了裤子，干脆做起了卖裤子的生意，这让李维斯成功了。
因此，CRO的商业模式更好。真的能不能挖到金子，还得买老子的铲子。
而且，中国的工程师红利强，成本低，开拓了很多海外医药研发；d企业，所以很少受到国内监管的影响。
总而言之，CRO这个生意模式，成长性好，盈利模式稳定，受监管影响小。
因此，许多明星医疗基金经理集体聚集在CRO板块。
近期医药行业走势相对平稳。然而，CRO板块跌幅更大。见下图：
顶部是CRO，底部是医疗指数。
这直接导致明星医疗基金经理的各种下跌，即使医疗指数在上涨。
其实属于盈亏同源。's拉长时间线，你会发现CRO板块的走势很可怕。
2020年至今，CRO与医药指数走势如下。
顶部是CRO的走势，底部是医疗指数。
在不到两年的时间里，医药上涨了50%，而CRO上涨了150%。
这就是那些明星医疗基金经理收入高到爆的根本原因。
但如果涨太多，估值会高，调整正常。事实上，CRO是医药估值最高的两个板块之一，另一个板块是医美。
至于后面的路，我觉得不是很重要。医药还是个比较专业的板块，普通投资者我还是建议买医药主动基金。
让基金经理做分析研究。只要我们做长期持有和长期固定投资，收益就不会差。
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（2）美联储减少放水会有什么影响？
回答：影响不大。
主要是因为咱们咱们这早就风险释放到位了。
上一次美联储减少缩水是2013年。当时，新兴国家股市（比如咱们）相较于发达国家股市（比如老美）跌了25%左右。
新兴国家股市和发达国家股市的估值比，上面的是2013年，下面的是今年
这次呢，新兴市场相较于发达市场，前前后后也已经跌了25%。相当于风险已经释放完毕。也就没啥好担心的了。
这还是新兴市场整体情况。咱们这就更夸张了。今年2月以来，标普500涨了20%多，沪深300跌了10%，中概股跌了35%
今年2月以来，美股、A股和中概股走势
你说，这TM还有啥风险
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最后说个事。前两天，监管发了个文件，对基金组合这块提出了一些要求。
咱们组合需要在合规方向做一个提升。
一方面，组合的赎回不会受到任何影响。
另一方面，做合规化提升期间，可能会短期暂停申购。
总之，部分组合相当于临时限购，具体啥时候再开放要看合规进度。
我的建议是放心持有，毕竟我们的组合近期都完成了调仓，韧性很好。
以主动基组合为例。最近一个月，市场一天一个风格。但咱们的组合基本能做到无论涨跌和风格，都能相对跑赢指数。
近1个月主动基组合走势
包括前面说到的医药基金经理表现不好。其实我们组合里也有配置，而且是高配，但不影响组合保持稳定业绩。
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