来源|海西商圈(海西尚杰)

作者|一只海豚

一代“国产摩托王”面临四面楚歌的局面，屠建华更是伴随着无数个不眠之夜。

日前，隆鑫集团股份有限公司、隆鑫控股股份有限公司等13家隆鑫系企业在重庆法院申请破产，已被法院登记。此前，隆鑫控股多次被列为不值得信任的人。

但值得一提的是，与公司申请破产相反，10月29日，负责摩托车主业的隆鑫控股上市公司——隆鑫通用发布2021年第三季度报告，报告期内营业收入超93亿元，同比增长30.62%。净利润超过7.1亿元，同比增长44.19%。

实际上，目前申请破产的13家公司都是龙信系旗下的房地产、金融投资、再生资源等行业。然而，摩托车业务作为隆鑫的基础，尽管受到行业变化和疫情的影响，但仍有良好的经营状况。

不过，虽然业绩没有受到影响，但隆鑫控股作为隆鑫通用的最大股东和实际控制人，已经冻结了其50%以上的股权。换句话说，隆鑫通用将易手，隆鑫控股及其创始人、实际控制人涂建华将不再控制这家中国摩托车巨头。

资料显示，屠建华、力帆尹明善、宗申左宗申曾被称为“摩托暴徒三大高手”，引领中国摩托车江湖，身价百亿。龙鑫摩托车常年位居国内摩托车销售和出口业务第一、第二。如今，力帆早已破产，将自己卖给了吉利，屠建华打造的隆鑫帝国也深陷危机。

资产超400亿，创始人手握4家上市公司

重庆是中国摩托车产业崛起的基地。在重庆，涂建华被认为是热爱跨界、敢于放权的大佬之一。

屠建华小时候家境贫寒，20岁就做了商人。在创业之前，他曾经是一名煤矿电工，但多次意外受伤，使得他无法再从事这份工作。

1983年，涂建华创业，先后在重庆的几家小厂开了金属拉丝厂、纸巾厂、塑胶厂等。他不为自己设限，看到什么就做什么。这种风格也一直延续到最后。

然而，无论是金属领域，还是纸巾等日用品行业，在当时都是成熟的行业。涂建华在市场上很难和现有的巨头竞争，职业生涯也总是很难提升。

幸运的是，涂建华接触到了摩托车行业。上世纪八九十年代，国产摩托车刚刚起步，行业差距意味着巨大的机遇。要抓住行业命脉，必须找到核心竞争力。

当时发动机好坏的摩托车是最大的评价标准。从摩托车发动机开始，他于1993年创办了重庆隆鑫运输机械厂，并在简陋的车棚里成功组装了第一台摩托车发动机。

此后，从发动机到摩托车零配件制造再到首款摩托车上市，涂建华与隆鑫一起付出了更大的努力。凭借实力，涂建华意识到品牌建设的重要性。

1999年初，重庆隆鑫正式为球队命名，通过进入体育行业提升品牌知名度。通过体育赛事，隆鑫在海外扬名立万，很快隆鑫就成为了国内最大的摩托车出口品牌。数据显示，2000年，隆鑫摩托车及发动机出口交货值突破10亿元，位居行业第一。

涂建华在努力创新摩托车商业技术和产业的研发时，将目光投向了别处。20

02年，隆鑫地产成立，率先举起隆鑫跨界的旗帜。次年，隆鑫控股诞生，加快了涂建华扩张的序幕。

2004年，涂建华又发起成立相关担保公司、参股商业银行。此后数年，涂建华带着隆鑫控股又先后入局新材料、金融保险、仓储物流等诸多领域。截止2012年，涂建华已经手握86家公司，其商业布局早已形成了异常复杂的结构。

然而此时的涂建华依然未放慢脚步。就在这一年，涂建华便将摩托车业务整合，以“隆鑫通用”为名称在上交所成功上市，隆鑫控股为其实际控制人。

此后4年里，涂建华又通过股权收购，先后拿下3家上市公司，参股1家上市银行，布局迅猛，业务涉及金属制品、汽车制造等等。

不过，涂建华虽然热衷于扩张，收购股权，但对企业的控制欲并不强。以隆鑫地产为例 ，公司一直由职业经理人打理。“隆鑫通用”作为他最强劲的上市公司，后续也多由专业的团队在运营。

因此，善于放权也从侧面促进了涂建华在并购的步伐上越走越远，其缔造的商业王国愈加庞大。

13家子公司破产，地产业务是暴雷起因？

截止2020年，涂建华掌握的隆鑫控股资产已超400亿，最高曾超过500亿。旗下主营业务摩托车因与宝马合作多年，出口业务连续数年始终稳居行业第一。

然而就是这样一家大型集团，且拥有保险、银行等金融业务的老大哥，却扛不起“资金”的压迫。

“我的2018过得很痛苦。”涂建华曾如此评价到。自2018年起，隆鑫控股债务危机就逐渐冒头，于2019年正式爆发并陷入僵局，直至如今，才开始向法院申请破产。

2018年，隆鑫控股开始出现约10亿的债务逾期。直至2019年10月，上市公司“隆鑫通用”一纸公告，揭开了大股东隆鑫控股超15亿元债务危机的面纱。

据涂建华本人称，隆鑫的债务爆雷来自于房地产业务。2014年，隆鑫地产与人承包了重庆一个地标性项目，投资巨大。后因合作出现分歧，便将地产出售，但对方钱款迟迟不到帐，使得60多亿资金无法回收，最终导致隆鑫控股引发连锁的债务危机。用涂建华的话来说是“被拖得扛不住”。

然而实际上，地产业务仅仅是导火索。资料显示，自2014年起，隆鑫控股就先后100%质押了两家上市公司隆鑫通用与丰华股份的股权用于融资。也就是说，隆鑫控股的疯狂扩张资金多数来源于外部的有息负债。

扩张越快，规模越大，所占用的资金越多，要质押的股权也就越多，财务杠杆随之高筑。加上时间的推移，它能够进行股权等资产质押的比例越来越低，所能融资的空间也就更加受限。

资料显示，隆鑫控股的资产负债率接近70%。截止2019年3月，隆鑫控股总资产459.03亿元，总负债高达319.13亿元。

依赖外部输血的同时，隆鑫控股自身的造血能力也不强。据悉，占据集团大头营收的摩托车等业务，常年来营收能力趋于稳定，增幅低，也就难以支撑如此大体量大的扩张。加上大笔地产售卖资金未归，资金崩盘也就成为了注定。

据企查查数据显示，截至目前，隆鑫控股对旗下上市公司隆鑫通用、丰华股份、瀚华金控、渝农商行的持股已被轮候冻结。且被执行次数达27次，执行总额超92亿元。

涂建华本人也难逃成为被执行人，被限制高消费，且涉及司法案件高达39个。

2021年9月30日，隆鑫控股及旗下共13家公司正式向法院申请重整。而伴随破产重整，隆鑫控股的2家上市公司隆鑫通用、丰华股份均披露公告，称公司具备独立运营能力不受控股股东破产影响，影响的只是公司控制权。

随后，隆鑫通用发布业绩报告，以同比30%的营收增幅来向市场说明其业绩的稳定与良好。然后另一家丰华股份却表现不济，早在2020年就触发“退市风险警示”。

如今，对于涂建华而言，历经30多年一手缔造的商业帝国已“大厦将倾”，留给他的是未来更多的无眠之夜和累累巨债。而对于将迎接“新主”的隆鑫通用与丰华股份而言，未来也具备了诸多不确定性。如何降低控股股东破产带来的舆情影响，是其当下最紧迫的任务。