全国润喉品牌金嗓子将退市。官方的理由是企业资金短缺，股价长期低迷，无法融资，所以选择私有化退市。

未来，将由金嗓子一家关联公司和一支私募基金联合注资，以图东山再起。

一家上市公司，如果长期得不到资本市场的认可，永远不会走到退市的那一步。你是民族品牌的金嗓子，不到山穷水尽，走不出这难看的一步。

数据显示，金字子目前股价只有2.67港元，市值只有19亿。如此低迷的股价很难与民族品牌联系起来。要知道，金嗓子在润喉领域几乎无敌。

学习的时候，很多人都听到了老师的抱怨：“老实说，我再也喊不动了。我今天刚吃了金嗓子。”

短短四年时间，金嗓子的市值从58亿降到了19亿，这与它的单一产品线不无关系。

两款拳头产品“金嗓子喉宝”和“金嗓子喉片”占据了总销售额的89%，而且销售总额的绝对值还在不断缩水。2020年，喉宝、喉片销售额均下跌了19%左右。

回顾金嗓子最初上市，创始人江佩珍是多么的骄傲，他为HKEx献上了最霸气的锣，激动之情溢于言表。才六年，退出市场很尴尬。

不幸的是，不仅仅是金嗓子。近年来，许多民族品牌都遇到了经营困难。干妈不再辣，十三香不再香，傻子瓜子在内乱，金嗓子在垂死挣扎。

这些品牌有很多共同点：从改革开放初期起步，成为各自领域的佼佼者，创始人都是农民，有一款家居爆款产品。

现在他们都在走下坡路，不辜负曾经的辉煌。这些农民和企业家遇到了什么问题？

时代红利吃尽了

改革开放是所有中国人最大的历史机遇。原本与世隔绝的城乡差距逐渐被填补。地方政府竖起了“重商”的旗帜，鼓励民营企业发展。

一波敢闯的人率先富了起来，他们身上最明显的特质是敢闯，与自身素质无关。

这四个人中，江佩珍带着金嗓子，陶华碧带着教母，王守义带着年光久和十三香在忽悠瓜子，江佩珍13岁辍学进厂当学徒；

陶华碧的文化水平仅限于写自己的名字和识字课水平；年光久看不懂账本，他说：“我只需要知道我口袋里有多少钱。”王守义的祖先是做小生意的，文化水平可能会高一点，所以可以算账。

说得好听一点，他们的文化程度在如今的就业市场上连个好工作都找不到。阿里、华为、JD.COM等知名企业都把本科、211、985课程作为招聘的硬线。

但是江佩珍等人的文化缺失是时代的局限造成的，不能怪他们。

改革开放初期是一个“努力创造奇迹”的时代。市场供不应求，只要能生产，就能销售。几乎每个人都有一个“万元户”的朋友。

全民“下海”“十亿人9亿商1亿待开”是那个时代的真实写照。

上世纪80年代，提交人的父亲恰好20多岁。一个老实的工人，经不住诱惑，从工厂请了一个月的病假，偷偷去深圳买了一批雨伞，回老家卖。

结果很惨。我父亲只知道怎么卖货赚钱，却不知道怎么卖。家里还堆着一百多把伞。

万科的王石总结说：“我们这代人，吃得是时代红利，跟个人能力无关。把我换到如今来创业，我不一定能成功。”王石是个有自省精神的人，早早看透了他们能发财的本质。

金喉、老干妈辣酱、傻子瓜子、十三香的核心秘密是什么？恐怕没有。

仅仅

在那个时代，味道稍微比其他家好一点，当地政府扶持一点，销售网络建成早点而已，跟今天的网红店差不多一个意思。

另一个农民企业家创业成功不容忽视的点就是地方政府的扶持。上世纪90年代，各地普遍存在地方保护主义，因为企业税归属地方政府。

企业没有利润就纳不了税，于是，地方政府充当“裁判”，实行保护主义，帮企业盈利。

八十年代，这批农民企业家吃市场红利，九十年代赶上保护主义红利，2000年之后，又吃上全国统一市场的红利，把品牌做到了全国。

诸位仔细想想，金嗓子、老干妈、十三香、傻子瓜子哪一个不是2000年之后冲向全国的？

现代化经营困境

一个人成功后，很容易把成功理解为自己比别人优秀。别人是外行，自己是行家，不相信客观规律，迷信个人经验。诺贝尔经济学奖得主诺斯将这种现象归结为“路径依赖”。

比如美特斯邦威的周成建，美邦品牌做大后，周成建脾气越来越大，动不动发火，对下属的一些建议不以为然，拍桌子骂人那是家常便饭。

后来，美邦衰落后，周成建自我批评说：“那时候脾气确实坏。”他已经改了不少。

经验主义给现代化经营带来了困难。傻子瓜子的年广九，不会算账，不会写字，完全靠原始的“一手交钱一手交货”的模式经营。

这种模式经营一个小一点的公司没问题，还很好，节省了不少运营成本。但公司一大，就出问题了。你有1000家瓜子店，不可能每天看每家店的收入情况吧？

一个月看一次了不得了，结果年底一算账还亏了。所以大公司要配套一系列的规章制度和行政体系，保持上万人的企业依旧可以运营，让专业的人去做专业的事。

年广九晚年，家里为分企业闹得一塌糊涂，和他不懂现代化经营有着密切关系。

年广九有五个儿子，把傻子瓜子股份制改革，分股份给各个儿子，并选出一个最合适的人经营，是最合理的方式。

但年广九搞了个骚操作，他把傻子瓜子的商标和肖像权分别给了大儿子和二儿子。结果，大儿子不让二儿子用商标，二儿子不让大儿子用肖像，两人闹到对簿公堂。

年广九出来调解，两人谁也不让，大儿子反手把老爹又告上法庭，不让老爹用“傻子瓜子”，年广九被迫重新注册了个“广九炒货”的新商标。闹得一地鸡毛。

每个儿子拿一点家产是我国千年农业文明的传统：老地主有100亩土地，分给5个儿子一人20亩，每个儿子都有饭吃。现代化企业经营要求集中权力，避免分散资金。

84岁的年广九后悔了，今年把他最小的儿子送出国留学了：“我没文化，老五不能再吃亏了。”

老干妈陶华碧同样保守——坚持老干妈不上市。陶华碧坚信上市后，她会失去对企业的控制权：“上市就是骗钱。”

她的大儿子喜欢玩金融，投资点房地产、股票，陶华碧害怕他把老干妈搞上市了，于是把继承权给了小儿子。

小儿子哪懂炒辣椒，擅自把贵州辣椒改成河南辣椒，导致老干妈销量下跌，逼得70岁老母重新出山。

一款产品包打不了天下

谈回金嗓子，金嗓子最大的问题是销售增长乏力，股民看不到希望，自然不会跟进买入。润喉片本身市场规模有限，非大众快消领域，有的人十年不一定会买一次。

金嗓子干了40年，销售额冲到6个亿，本已到极限，想在润喉片市场再有突破，几乎不可能。

金嗓子想要获得增长，必须开辟新的业务。实际上，江佩珍也这么做了，研发了一款润喉饮料，准备进军千亿规模的饮料市场。

咋听之下，润喉+饮品，思路不错，即没偏离本业又获得了新市场。如同王老吉一样，“怕上火喝王老吉”，就是功能性饮料的代表性宣传语。

但金嗓子饮料的味道令人诟病，有点像娃哈哈的“啤儿茶爽”，啤酒不像啤酒，茶饮不像茶饮，你到底想吃哪块市场？

在饮料市场，口味永远是第一位的，谁也不会去较真王老吉究竟有没有去火功效，甜、好喝排在第一位。

2016年，上市之初，金嗓子雄心壮志，把从股市集资的钱一股脑投入了饮料市场的推广。结果3个亿的花费，换回了4000多万的销售，赔个底朝天。股价从此一蹶不振。

金嗓子错就错在上市，上市后，股东追着你要业绩，你拿不出手，被资本市场做空，企业价值被低估，陷入恶性循环。

金嗓子、老干妈、十三香、傻子瓜子关起门来过小日子可以，上市走资本市场还是算了吧。

作者：江左佑安