有人不同意我“全球滞胀到来”的观点。他们认为，随着疫情的进一步防控，供给逐渐跟上快速复苏的需求，各国逐渐退出货币宽松政策，通胀不会持续，未来会回落。

关于通货膨胀背后的趋势，我基本同意上面的观点，但这个观点只分析了“通货膨胀”，却有意无意地避免了“停滞”。

看过我之前文章的朋友应该明白，我目前说的全球滞胀，是全球货币宽松导致的疫情小经济周期，开始进入滞胀阶段。

根据我之前对小经济周期的看法和分析，与大经济周期相比，这次小疫情中的复苏、高涨和滞涨阶段具有持续时间更短、过渡更快的特点。而且由于全球经济复苏不平衡，各国之间存在时间差，但基本都在6 ~ 9个月左右。

因此，这场全球“滞胀”的持续时间，从现在开始，大概指向明年6月底的2022年。

然而，在当时，这并不是黑暗时刻的结束，而只是开始。这时，经济的内生大周期和宽松货币政策造成的人为小周期会趋同，共同进入衰退阶段。

我认为当前全球经济处于2016-2018年的衰退阶段，也就是这个内生周期的最后一个阶段。

当我们在明年6月达到这一点时，全球经济的主要表现将是“停滞”，“通货膨胀”将结束，因为在货币紧缩和巨额债务的双重压力下，需求和收入的增长将受到严重抑制，“通货膨胀”将完全不动。

前天，美联储官方宣布，美元量化宽松开始收缩。从11月开始，每月债券购买量增加减少150亿元，明年6月净增加0。然后，它将继续减少债务和缩减规模，甚至有可能在下半年首次开始加息。

这恰好与我一直预测的全球经济将再次进入衰退阶段的时间相吻合。

明年下半年全球可能发生区域性债务危机

2022年，作为全球经济增长的主要驱动力，美国、中欧和美国三大经济体都将在疫情经济周期结束后面临债务问题。

也许疫情会得到控制，供应链会顺利恢复，供需开始平衡，经济会得到修复。但政策刺激的经济成果，很大一部分会被之前货币扩张带来的巨额债务吞噬，赚来的钱会用来还债。不知道够不够。

与此同时，各国实施了全面的紧缩政策，这无疑加剧了全球不平衡的经济复苏。

这些都是未来经济增长停滞的表面原因。

未来这个现实会告诉我们，在经济周期的衰退阶段，使用大规模、长期的货币财政扩张政策来刺激经济，实际上是事半功倍，得不偿失。

中国政府其实早在2016年之后就看到了这一点，所以这一次，在疫情得到控制、经济企稳之后，今年一季度就迅速开始了稳健的货币收缩和经济调整。

我年初曾经说过，中国的2021年将是“雷爆”的一年，只是因为监管部门政策的变化，经济结构和行业水平的调整。

之后，我们已经看得很清楚了。果然不出我所料，雷声真的一个接一个的响起来了，控制你的世界百强也没用。

然而，当中国埋头扫雷、化解和防范风险时，其他国家仍在陶醉于金钱的洪流中。那么，随着年底货币宽松政策的全球转向，2022年将是他们共同的雷爆之年。

当所有人在美元收紧的信号下被迫一起跟随收缩时，结果是显而易见的：当所有人都发现大家都缺钱的时候，就很难挣钱了，更难像以前那样借更多的新债来还旧债，此时最容易发生市场踩踏。

中国这个爷什么时候爆发过风头

这就是为什么我说明年6月以后，一些国家很可能会出现地区金融危机和债务危机。

对于全球经济来说，明年将是惊雷和危机的一年。

相反，那个时候活下来的可能是中国，因为中国已经提前一年多去杠杆、爆雷、拆雷了，几乎已经爆炸、处理、清理完毕。

关于大宗商品价格和通胀

今年这一轮剧烈的通货膨胀非常

明显是和大宗商品价格的不断上涨相关。

再进一步究其深层次原因，主要还是因为美国实施了过度的货币量化宽松和财政刺激，叠加疫情下的供应链错配和短缺，导致市场资源重配和价格扭曲。

如果从经济周期层面分析，大宗商品价格和通胀正是从去年下半年的经济复苏过程中展开上涨趋势的，继而在宽松政策刺激下的经济高涨中愈演愈烈。

随着近期开始过渡到“滞胀”阶段，大宗商品价格和通胀也到达一个高潮，但预期已经在回落。

我们看到，这个过程完美诠释了一轮教科书式的“阶段迅速转换的周期性”演变发展行情，这就是我一直强调的“疫情小经济周期”。

这一轮通货膨胀和大宗商品上涨之所以如此剧烈，一方面是因为市场上货币和信用泛滥，另一方面也是小周期的直接作用 — “阶段转换较快”

正因如此，这个上涨趋势并不具有长期持续性，到了明年下半年，进入合流后的衰退期后，就会“胀”不动了，甚至可能在出现我预判的危机震荡时，会出现类似疫情爆发之初的大宗商品价格崩蹋。

但毕竟现在趋势尚未完结，按历史经验，如果我们仔细观察，大宗商品价格在经济复苏和高涨阶段，主要侧重于生产制造加工所需的基本原料，比如金属、矿物等，并不会严重触及基本民生消费领域。

但当逐渐发展到滞胀阶段，对民生必需消费品的影响就会越来越大，比如最近的能源价格飙升。

当从滞胀阶段走向衰退阶段，即这个上涨趋势的未期，你将看到它们对民生领域的最剧烈一击！

那是什么？对，就是粮食！

这里我可以预判，明年上半年大概率会出现国际市场上粮食价格的大幅攀升。

在当前的全球经济体系下，粮食生产也是不平衡的，尽管全世界生产的粮食足够喂饱地球每一个人，但并不是所有人都有钱购买，或者能买到足够的粮食。

如果再叠加经济衰退，债务危机，我们将看到某些国家和地区深陷于劫难之中，甚至再出现有些国家一方面国内的人民在忍饥挨饿，一方面又不得不出口大量粮食换取外汇还债。

当然至于我们中国，一向高度关注和强调粮食安全，粮食节约，在主粮这一块大家大可不必担心，但在某些副食品和进口食品这块，就难以避免了。

比如说猪肉价格，我认为到很快就会见到曙光了。

先讲这些，待续。