医药基金郑磊和葛兰，医药基金暴跌

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今天大盘震荡反弹，上证指数重回3500点，创业板上涨0.88%。两市成交额连续第13个交易日突破1万亿元，北向资金净卖出21亿元。磁盘上的黄线和白线是分开的。黄线代表的小票明显强于大票。沪深1000指数上涨1.47%，上证50指数仍下跌0.29%。整体来看，个股涨多跌少，两市近3100股飘红，盈利效果良好。

让我们先更新我的实盘收入：

截至最后一个交易日，我的基金净收入为36.32%。

依然是市场原有的基调，板块在不断旋转和分化。今天轮到半导体芯片和军工，农业种植、新能源等其他上游原材料也在显现。我的主动基金随市场反弹。今天，净值比绿色更红。其中，医疗基金上涨2个点，反包昨天下跌。整体来看，资金跌幅收窄，有回暖迹象。

白酒今天小幅下跌。技术上，白酒连续三天未能突破20日均线，说明上方压力还是挺大的。目前，我们所能做的就是等待，等待白酒翻身。

今天医药终于迎来了罕见的上涨，技术上属于典型的超跌反弹。就像我昨天说的，这波药累计跌幅超过30%，极端下跌后很容易造成这种反弹。目前反弹的颜色还不错，这是一个非常积极的信号，但持续性很难说。毕竟是连续下跌后的回调，当天的大起大落说明不了什么。新闻方面，从今天开始，为期三天的医保谈判开始了。自2016年以来，中国每年都举行一轮医保谈判。从前几轮医保谈判的经验来看，创新药领域受益最大。大多数创新药物进入医疗保险后，通过以价换量，在短时间内迅速实现了金额的大幅增长。最近几天，随着谈判的落地，相关领域可能会迎来催化剂。

新能源今日小幅上涨，创年内新高。在新闻方面，昨晚，又有一个重大的正面消息。央行推出1.75%利率的碳减排支持工具，相当于新能源定向“RRR切割”。此外，马洋的努力相当有力。普惠公司小微企业贷款利率。惠特尼为4.89%，而碳减排平均利率仅为1.75%，低于农业、农村和农民。这表明了我们支持新能源的态度和决心。据行业测算，未来40年，总体碳中和投资将超过100万亿元，年均规模在2-3万亿元。但今天市场上新能源的反应比较平淡，只是小幅上涨，累计涨幅也比较大。短期回调的风险大于上涨的机会。稳定投资者估值消化后，考虑慢慢进入。

半导体今天上涨了2%。昨晚美国股市半导体大幅上涨，今天终于跟上。技术上半导体突破了60日线，反弹趋势没有改变。

军工行业今天上涨了3%，该行业每天有十多只股票交易。过去，军事部门被称为“渣男”之一。因为没有把握，企业利润不透明，估值总是最高的，和政府做生意还是有可能的，利润自然不可能高，增加更多是事件驱动，短期博弈波动大。现在渣男的军事工业并没有那么糟糕。受益于政策，军工行业有望从过去的主题驱动转向业绩驱动，未来可能会像半导体一样成为“阶段性”的高景气行业。繁荣一方面来自“十四五”带来的史上最大规模的设备采购，另一方面，国产替代，如大飞机、发动机等，将带来产业链的需求。从

一如既往，美股还要继续创新高，这让人真的很贪心。然而，互联网仍然没有前景。以最后两件事为例。近4亿人在周末观看了一场电子竞技比赛。在各个大学城和商业区，人们像过年一样拥挤。我们的现实生活只是为了谋生，精神世界也变得互联网化。此外，最近的炒作

爆的元宇宙概念，假如这真的是未来社会的样子，那我们又有什么公司能够挑起大梁与facebook一决雌雄呢？全球互联网巨头就属中美两国最多，上面难道会自废武功把竞争优势拱手让给他人？人生都有至暗时刻，何况是股票，现在只能慢慢熬着。

现在财经类自媒体整治严格，我发文的尺度已经控制的很低了，没想到还是被短期禁言了。为了防止失联，我从朋友那儿借了一个小号“米多多的记事本”。后续的一些文章也会在这个号上发布，欢迎大家关注。

02 大跌25%，“医药女神”葛兰、赵蓓亏哭了！

自7月初以来，医药板块持续下挫，医药生物行业指数较7月初的高点已回调近20％。医疗ETF比最高点下跌超27%，

医药行情寒风凛冽，医药主题的基金成为了重灾区。不少医药基金出现大幅回撤。

其中，葛兰管理的中欧医疗健康混合C下半年以来最大回撤已达到25.50％。幅度已接近该基金上半年创下的26.15％的回撤。

许多持有葛兰基金的基民亏哭了。

更有甚至，连双十一的秋裤都不敢买了。

看到如此这般跌跌不休的医药，我们不禁要问：要跌到什么时候？与疫情有关系吗？医药还值得我们投资吗？

从疫情新增图与医疗服务板块走势图中看，两者目前关联度已经很小。所以疫情的反复对医药的影响可以说已经没有。

医药走弱的原因最重要的一点是，公司业绩增速减缓，无法与公司过高的估值相匹配。

以创新药龙头药明康德和“眼茅”爱尔眼科为例，药明康德股价从7月的158元/股跌到现在的120元/股，市盈率还有76倍。该公司三季度营收增速呈现连续下滑态势。爱尔眼科7月以来跌幅已超30%，估值上市盈率仍然有96倍。公司第三季度营收增长率由正转负。业绩增速的减缓，对高估的市盈率产生了巨大的压力。

因此，医药的投资核心还是看估值与业绩。估值上，目前全指医药PE35.36，百分位29.01%，估值适中，具备布局价值。不过，最终还是要看各企业业绩，从三季报来看，医药公司业绩增长分化较大，这就要考验葛兰、赵蓓这些基金经理对医药的研究与把握了。

03 基金跟踪复盘

为了方便大家对市场行情的把控，多多特别做了一版全市场、主要指数和精选主动的估值表提供给大家。

1、全市场情况

当前全市场估值百分位39%，投资机会中等偏低，沪深300百分位76%，偏高估；中证1000百分位30%，低估。整体来看，大小票依旧分化。

2、主要指数估值

涵盖了市场上比较热门的宽基指数和行业指数，绿色部分代表低估，当前买入风险较低。

黄色代表估值适中，而红色代表估值较高，需要慎重买入。大家可以根据市场行情，调整自己定投情况。

3、精选主动业绩追踪

上表是当前市场热门主动基金以及全A股市场平均的估值，表格每天会更新一次，方便大家及时了解到所投基金的点位情况。

今天热门主动基金红多绿少。三支医药以及半导体基金领涨，上涨了2个多点。

只有大消费基金下跌了1个点。其余基金多数上涨。整体来看，板块轮动分化，市场情绪稍显回暖。

PS:

估值播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。