中国市值最高的公司在自己生日前夜交出了一份不那么好看的财报。
今年 7-9 月，腾讯的营收同比增长 13 % 至 1424 亿元，经营利润则是自 2018 年第 4 季度以来首次下滑，约降 2% 至 318 亿元。
根据财报，腾讯的经营性现金流正在持续下降，行政成本、研发费用、服务器宽带和云业务部署成本在第三季度则有了明显的增加。它们是导致利润下降的主要原因。
不过这可能不会引起市场的过分担忧。
从今年第二季度开始，多家互联网公司都公开声明，未来将维持公司的低利润率。阿里巴巴说，新财年的利润目标是零增长；拼多多则称，要把第二季度的全部利润和未来几个季度的盈利（如有）投入到一个名为 “百亿农研专项” 的农业科技项目上。
此前，腾讯已经拿出了约等于 2019 年全年利润的资金推进社会公益类项目。其中 500 亿元用于 “可持续社会价值创新” 战略，还有 500 亿元用于乡村振兴、低收入人群增收等民生领域的 “共同富裕专项计划”。第三季度，腾讯的研发产生开支也创下单季新高，达 137.3 亿元，去年同期则不足 100 亿元。
在今天的宏观背景之下，互联网公司们把赚到的钱用于回馈社会、投入新技术的研发，这被认为将有利于换来公司更长久的经营。
但短期不得不承认腾讯的核心业务还是明显受到了宏观调控和强监管的影响。
游戏业务是腾讯最大营收来源，在第三季度贡献了 449 亿元的收益，其增速大幅放缓至 8.5% 左右（去年同期的增速高达 45%）。
今年 7 月 22 日，国家新闻出版署公布了最新国产网络游戏审批信息，自此之后游戏版号的审批就一直处于暂停状态。同一时间，各相关部门开启了一系列针对未成年人沉迷网络游戏的监管。
腾讯原定于第三季度上线的《英雄联盟手游》被延后至 10 月，《金铲铲之战》则在 8 月末上线。这两款重磅产品的迟到是导致游戏收入疲软的直接原因。
不过随着上述两款游戏已经上线，并且日活跃账户数直接排在年内上线的一众新游戏的前二，腾讯游戏收入增速预计在第四季度有较大幅度回升。
广告业务则没有那么幸运。受到行业政策调节的影响，教育、游戏和金融广告锐减，这导致腾讯的网络广告在第三季度同比只增长了 5% 至 224.95 亿元，其中以腾讯新闻为主要承载平台的媒体广告收入下降了 4% 至 35 亿元。
当然，这不仅仅是腾讯一家公司需要面对的挑战。《晚点 LatePost》了解到，字节跳动、百度等公司的广告收入均因此受到了不同程度影响。
我们曾经报道，监管已经成为影响中国互联网企业市值的最重要因素之一，涉及垄断行为、数据安全等问题的审查。
作为中国最大的两家互联网企业，阿里和腾讯首当其冲。自今年年初，腾讯市值下跌了 21% 至 5716 亿美元，阿里的跌幅达到 33%，市值缩水至 4408 亿美元。（高洪浩）
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