北交所开市
重点服务创新型的中小企业
事件：
9月2日正式宣布成立的消息。经过两个多月的紧张筹备，北京证券交易所15日正式开市。开市首日，81家上市公司集体亮相，体现了创新型中小企业的鲜明特色。其中，87%的公司来自先进制造业、现代服务业、高技术服务业、战略性新兴产业等领域，17家公司是专攻新技术的“小巨人”。
G+解读：
北交所坚持服务创新型中小企业的定位，突出“早、小、新”服务，在上市、发行、定价、交易、监管等制度上坚持自身特色，体现了错位发展。
我们认为，北交所开业后，需要注意以下几点：
1）公司上市初期的流动性情况。认为，与之前的精选层相比，初始换手率可能会有明显提升。一方面，初期市场关注度较高；另一方面，北交所的流动性水平比精选层有更多的制度优化，比如允许更多类型的机构投资者参与北交所的投资，降低北交所个人投资者的参与门槛等等。
2）公司上市后的整体表现情况。认为，上述公司的初期表现可能是稳定和积极的，而后续可能会有所分化，因为首先市场关注度高可能会给出估值溢价；其次，流动性的改善会提高估值；再次，第一批上市公司整体估值不高。
以3）关注北交所一些制度差异在交易层面的影响。,为例，在交易机制上，北交所新股首个交易日不设涨跌幅限制，后续涨跌幅限制为30%，比科创板、创业板的20%涨跌幅限制更宽。
北交所等4）后续一些细项的进展。,方面表示，将继续推进QFII和RQFII证券交易、发行审核、市场组织、技术准备等方面的相关工作，以及机构投资者参与北交所的具体安排。
风险：市场观点会随着各种因素的变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择特定产品的依据。投资者在购买前应仔细阅读法律文件，选择具有匹配风险的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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