吉比特问道手游收入占比，问道手游吉比特一年收入

4月8日晚，a股上市游戏公司吉比特( 603444，SH )发布2019年全年财报。 财报显示，公司2019年营收21.7亿元，同比增长31.2%，归母净利润8.13亿元，同比增长11.9%，扣除非归母净利润7.5亿元，同比增长15.5%，营业活动现金流量净利润13.13亿元

其中，2019年Q4千兆位营收6.2019亿元，同比增长24.3%，归妈妈净利润1.4亿元，同比减少35.6%。 净利润减少的原因是递延资产减值损失0.75亿元，包括递延长期股权投资减值准备0.69亿元。

收益依赖单一产品，没有体现出扩大海外市场的效果

在收益结构上，千兆的收入来源全部来自游戏，其中自主运营收入8.81亿元，授权运营收入2.07亿元，合作运营收入10.8亿元。 吉比特在财报中表示，公司拥有多项重点产品，其中《问道手游》贡献的收入占公司营收的比例较高。

据公开资料显示，《问道手游》脱胎于具有千兆13年历史的客户端游戏《问道》。 该游戏于2016年4月正式上线运营，是吉比特重点押注的项目。 2019年，《问道手游》在App Store游戏畅销书排行榜上排名第28，累计注册用户超过4000万。

吉比特在风险提示栏中表示，公司业务过于依赖《问道手游》等少量游戏，民生证券估计《问道手游》的流水占公司所有手游总流水的70%以上。 对此，吉比特也表示，未来公司将进一步丰富产品线，运营MMORPG、Roguelike、挂机闲置、休闲、开放沙箱、女式、SLG等多种游戏产品，积极探索新的游戏领域

目前主要储备产品有《魔渊之刃》、《一念逍遥》、《纪元：变异（PC版）》、《最强蜗牛（港澳台版）》、《冒险与深渊》、《巨像骑士团》、79000等

除此之外，吉比特近两年也在扩大海外市场，但效果还没有显现出来。 财报显示，千兆国内收入21.4亿元，毛利率91.21%，境外收入0.24亿元，毛利率32.61%。 海外业务毛利率低主要来源于新增一些产品在海外线上运营，但新品毛利率低。

需要注意的是，千兆游戏业务的毛利率在2019年度全线下跌。 其中，自主运营游戏毛利率为90.96%，下降1.40个百分点。 许可游戏毛利率为97.36%，下降0.52个百分点。 联合运营游戏毛利率为88.95%，下降2.09个百分点。 这一毛利率的下降也与千兆2019年销售、研发和管理费用的增加有关。

利润增长率低于收入增长率，销售和研发费用同比上升

2019年吉比特同比增长31.2%，归母净利润同比增长11.9%，利润增速落后于收益增速。 相比之下，千兆实现了营收的高速增长，主要是《不朽之旅：重生》的收入增长和《精灵魔塔》、《问道手游》、《贪婪洞窟2》、《跨越星弧》、《伊洛纳》等新工具

归母净利润增速放缓主要是资产减值损失和费用高速增长，公司计提资产减值损失0.75亿元。 同时，公司销售费用、管理费用分别同比增长68.3%、51.0%。

财报显示，千兆2019年销售费用2.25亿元，同比增长68.34%，增长原因是《异化之地》营销推广费增加，而本期新网游增加营销推广费。 近两年来，游戏行业的用户获取成本逐年上升。 除了吉比特，游戏行业还面临着用户红利名列前茅、难以获得客源的问题。

在销售费用增加的同时，千兆的研发费用也在增加。 财报显示，公司研发支出3.32亿元，同比增长15.7%，增加的原因是新游研发投资。 2017-2019年千兆累计研发支出8.63亿元，分别占营业收入的16.9%、17.4%、15.3%，研发人员360人，占公司员工的比重为54.3%。

吉比特表示，公司将继续走“精品化”路线，实施差异化战略，坚持以玩家为中心的设计和运营理念，重视产品质量和客户服务工作。 未来将不断增强核心竞争力，树立行业品牌，扩大市场份额。 同时，公司不断探索行业新技术和新盈利模式，在VR/AR技术、5G网络、云游戏等方面进行技术积累。 目前，吉比特已在Steam平台上推出《失落城堡》和《问道手游》两款VR游戏，期待未来公司在VR游戏领域不断布局。

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